一、内容摘要
1）本月国内新疆棉价格上调450-750元/吨不等，市场低点位挂单、刚需采购偏多，整体成交较一般；
2）本月进口棉价格上调500-800元/吨，高品质棉花价格坚挺，市场逢低点价成交，但仓库库存压力依旧较大；
3）本月纺企库存低位运行，排单满负荷开机，走货节奏略有放缓，贸易商囤纱居多，纺企观望情绪略有增加。
二、棉花现货市场情况
本月新疆地区棉花价格大幅上涨，各区域价格涨幅450-750元/吨不等，目前3128B机采棉16450-16600元/吨，手采棉16650-16800元/吨。由于运费上升，以及内地库棉花供应充足等因素，新疆棉出疆发运陆续减缓，6月底下发了第一批2019/20年度新疆棉出疆运输补贴。6月新疆部分地区积温不足，部分合作社反映棉花生长进度较去年慢7-10天，部分区域慢了近半个月，目前棉花整体生长情况尚可，陆续进入花期，棉农积极忙于田间管理。
本月内地地区新疆棉价格大幅上涨，涨幅450-600元/吨，目前3128B机采棉16600-16800元/吨，手采棉16900-17000元/吨。纺企原料库存水平偏高，低点位挂单，刚需采购为主，贸易商积极销售，低基差资源陆续成交。关于下发配额与拋储的市场消息接连不断，市场观望情绪较浓，等待官方消息。
据海关数据显示，5月，我国进口棉花17.32万吨，环比下降24.80%，同比增长147.39%。2021年1-5月，我国累计进口棉花137.46万吨，同比增长70.10%。2020/21年度，我国累计进口棉花234.43万吨，同比增长91.67%。据市场反馈，5月、6月抵港的外棉以美棉、印度棉、巴西棉、西非棉为主，其中美棉到港量最大，印度棉在疫情稍有缓和后，棉花的装船、发运、交货略有增加。整体来看，当前国内各大港口进口棉库存满仓，其中保税库压力尤其明显，非保税库因滑准税暂未发放，通关货源较少，库存压力较小。
本月，进口棉在郑棉、ICE美棉盘面振荡下挫时点价、基差销售较活跃；在盘面反弹时，小量一口价成交。而关于棉价，因为滑准税配额一直未发放，导致人民币货源报价较少，美金和自带配额报价较多，其中通关人民币现货价格因货源缺、盘面涨因素，月底较月初价格上涨500-800元不等。当前青岛港美棉M31-3-36报价集中在16850-17050元/吨，保税M1-1/8美棉人民币报价15000-15100元/吨（买方自带1%关税内棉花进口配额清关），清关M1-5/32巴西净重报价分别为16800-17000元/吨；另目前同等品质通关后进口棉较新疆棉价格优势已缺失，进口棉月底成交进入清淡氛围。
三、期货行情综述
本月郑棉主连大幅上涨，涨565，涨幅3.61%，收盘16225元/吨，盘中最高16345，最低15575，总手567.2万手，减少182.2万手，持仓42.2万手，减少7.81万手，结算15799；本月郑棉期货呈大涨态势，近期受美元走软及对产区作物质量担忧的提振外棉大涨带动郑棉持续上涨，国内棉花商业库存持续下降，且低于去年同期，不过配额增发、抛储兑现等隐性利空因素仍存，市场供应仍显宽松状态。下游纺企原料库存维持居高，对棉花采购积极性一般，不过优质货源相对紧俏，进口棉实际交易受配额限制，短期郑棉期价重心略上移。预计下月郑棉主连或维持震荡上涨趋势。
本月ICE美棉花主夜盘收于87.49美分/磅，月度上涨4.19，涨幅5.03%，盘中最高88.50，最低83.32，本月美棉期货大幅上涨，受美元疲软及对主产区大量降雨将导致产量下降的担忧提振。加之谷物市场的涨势给市场带来支撑，且市场预期美国种植面积减少。预计下月ICE美棉或维持偏强上涨趋势。
四、纯棉纱市场情况
本月纯棉纱市场行情大稳小动，淡季不淡，纺企库存低位运行，部分规模大厂订单排到三季度末，其它纱厂订单接到7月份；据纱厂反馈，走货节奏略有放缓，但订单延续性较好，一直在出货，贸易商囤货居多，下游织厂订单多为刚需备货；全国纯棉32s环锭纺均价25479元/吨，较上月价格上涨139元/吨，目前纺企原料库存充足，普遍有2-3月用量，随用随采；现阶段棉价处于近几年高位，纺企采购积极性较差，观望情绪略浓，整体市场成交较为清淡；预计短期棉纱市场行情平稳运行。
五、宏观提示
1.6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势。
2.美联储公布6月利率决议，维持联邦经济利率在0~0.25%和每月1200亿美元资产购买计划不变，符合市场预期，同时宣布将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%。
3.世界银行6月29日发布中国经济简报，内容显示，随着经济活动继续正常化，中国的复苏范围扩大，预计今年中国经济增长将达到8.5%。
六、行情预测
本月郑棉主连保持箱体震荡，上顶下底区间形式运行明显。棉花现货基本逢低市场基差点价积极，价格上调纺企追涨情绪不高；下游纯棉纱市场处于正常淡季，市场交投季节性走弱，但总体情况明显好于往年，利润相对可观，故纺企对于后市相对乐观。整体来看，棉花基本面暂稳，下游市场偏好情绪较强，故棉价难以下调；但另外有滑准税配额70万吨暂未下放、抛储政策也未落地，当前国内棉花供应短期充裕，纺企进入产业季节性淡季，不排除有回调概率。短中期来看，棉花价格区间运行概率依旧较强，棉花天气炒作窗口的打开、下游纺纱利润较好因素支撑棉价走高；关注突发消息对市场价格的影响即可。
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