6月即将结束，近期新疆棉天气晴朗有利于棉花生长，南疆棉花长势良好，已陆续进入花期。当前全国棉花商业库存低于去年同期，不过棉市对后市存抛储预期，加之下游纺企原料库存维持居高，对棉花采购需求减弱，不过优质货源相对紧俏，进口棉实际交易受配额限制，短期郑棉期价重心有望保持上移。
郑棉仓单数量缓慢消化
图1 2018-2021年郑棉仓单数量走势图
据我的农产品网统计，如图1所示，截止6月28日，从仓单积累数量看，仓单数量总计16814张，有效预报1269张，两者累计量折皮棉为75.95万吨。当前仓单量同比去年大幅减少，郑棉仓单消化速度有所减缓，郑棉期价维持震荡上行态势。仓单数量过高在期货价格快速上涨过程中被锁定，有助于价格上涨。预计郑棉主连短期还将维持震荡走强格局。
国内商品棉库存仍处高位
据我的农产品网统计，截止06月25日，棉花商业库存总库存263.44万吨，环比上周减少9.14万吨（降幅3.35%）。其中，新疆地区商品棉128.54万吨，周环比减少8.08吨（降幅5.91%）；内地地区国产商品棉67.21万吨，周环比减少1.82万吨（降幅2.63%）。整体上看，新疆地区皮棉库存在当地缓慢消化，郑棉仓单亦在明显减少，国内新疆棉及进口棉等资源仍较充足，下游纺企原料库存维持居高，对棉花采购积极性一般，不过优质货源相对紧俏。预计短期内棉花商业库存继续调减幅度放缓。
下游纺企需求逐渐走弱
据我的农产品网了解，目前下游需求表现一般，采购积极性不足，基本按小单刚需补库，纺企出货节奏放缓，针织纱线要好于机织，高支纱线好于低支纱线。市场后道订单明显减少，纺企前期订单交付完毕，部分地区纺企出现累库现象，整体出货节奏放缓，但产销维持正常运转，库存小幅积压游，原料库存维持居高，对棉花采购积极性减弱。
整体而言，当前大宗商品价格快速上涨，上游行业价格上涨加大了下游企业经营压力。国内商业库存已进入下降拐点，但市场可流通棉供应仍显充足，加之市场存在国家抛储的预期，或仍会增加些许供应，但不论是进口还是国产棉货源存在结构性问题，优质棉相对偏紧。下游需求开始走弱，加工企业进入传统淡季期。预计郑棉期价震荡偏上运行为主。
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