一、内容摘要
1)本月新疆地区棉花价格回调50-100元，市场交投有所升温，贸易商出货积极，新疆棉出库量陆续释放；
2)本月内地市场棉花价格稳中小降，累库趋势有所缓解，下游纺企适量采购，市场交投略显顺畅；
3)地产棉方面，3128地产棉毛重报价16200元/吨，轧花厂零星开机，下游购销疲软。
4)本月进口棉价格回落200-400元不等，市场逢低基差点价成交尚可，内外价差拉大美金成家略有增量，但港口货源依旧积压，短期库存压力较大；
5)本月全国纯棉32s环锭纺均价较上月价格上涨628元/吨，但市场行情略显疲软，消费市场支撑不足，短期纱价预计弱势调整。
二、棉花现货市场情况
本月疆内地区皮棉报价小幅下行，较上月降50-100元/吨，目前3128新疆机采棉15850-16000元/吨。因期棉下行，本月市场交投有所升温，贸易商出货积极，新疆棉出库量陆续释放。
本月内地地区皮棉报价稳中下降，较上月降16100-16200元/吨，目前3128新疆机采棉16100-16200元/吨。本月内地市场累库趋势有所缓解，下游纺企适量采购，市场交投略显顺畅。地产棉方面，3128地产棉毛重报价16200元/吨，轧花厂零星开机，下游购销疲软。
据海关统计数据，2021年4月我国棉花进口量23万吨，较上月环比减少5万吨，减幅在18%；较去年同期增加11万吨，增幅在92%。2021年我国累计进口棉花120万吨，同比增加64%。2020/21年度以来(2020.9-2021.3)累计进口棉花217万吨，同比增加90%。
1-4月我国棉花进口相对较多，仓库出货较慢，导致目前港口库存积压，仓库库存较去年同期高12-15%左右。另外，本月进口棉销售整体速度一般，纺企刚需、逢低采购为主，美金资源因内外棉价差略有显现在本月中旬左右稍有成交。关于棉价，港口外棉人民币月初与月尾基本持平，月中跟随期货稍有上调，中间价差200-400元，当前港口棉花报价相对混乱，如2020年度巴西清关棉M 1-1/8依旧报价16200-16500元/吨；美棉31-3 36报价16400-16800元/吨；印度CCI M 1-5/32报价15600-16000元/吨。
三、期货行情综述
本月郑棉主连小幅下跌，跌125，跌幅0.80%，收盘15475元/吨，盘中最高16355，最低15300，总手749.5万手，增加39.8万手，持仓50.0万手，减少3.6万手，结算15790；本月郑棉期货呈下行态势，近期宏观因素对棉花构成压制，国产棉及港口库存仍维持居高，但棉花周转库存继续下降且降幅有所扩大。尽管下游纺企订单仍有续签，纺织企业保持较高的开机率，市场销售通畅，原料库存进一步消耗，但近日国家严控大宗商品涨价，多数商品下跌，棉价跟随调整。预计下月郑棉主连或维持震荡横盘趋势。
本月ICE美棉花主夜盘收于82.05美分/磅，月度下跌6.29，跌幅7.12%，盘中最高91.00，最低81.50，本月美棉期货大幅下挫，因西得州天气改善提振作物。加之美国最大的棉花生产州得克萨斯州预期将出现降雨，打压价格，美元反弹亦进一步利空市场。预计下月ICE美棉或维持弱势横盘趋势。
四、纯棉纱市场情况
据我的农产品网了解，本月纯棉纱市场行情大稳小动，棉纺市场略显疲软，原料棉花价格持续走弱，震荡下行，叠加淡季来临，市场情绪压抑，但是棉纱市场价格坚挺，部分规模大厂订单已排至7、8月份，普遍维持低库存或负库存运行，发货供应持续偏紧，全国纯棉32s环锭纺均价25470元/吨，较上月价格上涨628元/吨，现阶段广东出现本土疫情，部分区域间歇性限电，消费市场支撑不足，纺织市场热度略微有所降温；预计短期市场棉纱价格弱势调整为主。
五、宏观提示
1、5月份，中国制造业采购经理指数为51.0%，比上月微落0.1个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为55.2%和54.2%，比上月上升0.3和0.4个百分点，我国经济总体继续保持平稳扩张。
2、美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，5月20日止当周，美国2020/2021年度陆地棉出口销售净增17.12万包，较之前一周增加59%，较前四周均值显著增长。
1、5月25日，人民币升势强劲，其中，在岸人民币兑美元跳空高开，盘中最高触及6.4016；离岸人民币兑美元汇率大幅拉升，强势站上6.40关口，最高触及6.3920。
六、行情预测
本月郑棉主连冲高回落，整体保持区间内宽幅震荡，期价交易重心略有下沉，该走势主因当前宏观政策影响。但同步价格回落促进棉花现货的购销转旺，市场逢低基差成交较多；下游纯棉纱市场订单在5月出现旺季转淡现象，当前维持前期订单生产为主，库存开始略有积压；坯布端情况整体弱于纱线端，淡季趋势略有凸显。整体来看，市场多空交织，棉价预计弱势震荡寻求底部支撑中。
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