导语：农业农村部于5月14日发布，今年以来我国生猪生产继续保持恢复势头。据农业农村部监测数据显示，2021年4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已经基本接近正常年份水平。
期现跌势明显
图1 2021年生猪期现货价格及基差走势
据我的农产品网数据跟踪，5月14日生猪外三元均价为18.56元/公斤，较上周（20.39元/公斤）下跌了1.83元/公斤，跌幅为8.97%；较上月（23.56元/公斤）下跌5.00元/公斤，跌幅为21.22%；较去年同期（28.18元/公斤）下跌了9.62元/公斤，跌幅为34.13%。
期货方面，周一（5月10号），生猪期货主力合约LH2109收盘价报25005元/吨，跌1895元，跌幅为7.04%，盘中最低下探24975元/吨，为生猪期货上市以来除首日外的当日最大波动幅度。近期养殖端出栏积极性提升明显，现货价格深跌后企稳，猪价支撑无力偏弱盘整。
猪肉价格疲软
图2 2021年国内白条猪肉价格周度走势图
据我的农产品网数据跟踪，截止本周白条价格为24.72 元/公斤，较上周下跌2.19 元/公斤，环比-8.14%，同比-34.75%。而加工企业方面，当前重点屠宰加工利润为 103.22 元/头。目前市场受肥猪冲击，各地区肥猪价格均处低位。
虽然相较上周，屠宰加工毛利微涨，屠企宰量稳中小涨；但大猪占比仍偏高，加之小白条陆续流入市场，猪肉供应仍显过剩；据国家统计局数据显示，今年餐饮支出表现同比下滑明显，终端消费依旧不旺，猪价快跌市场偏空，预计白条价格仍有下行空间。
养殖利润缩减
图3 2020-2021年自繁自养养殖利润
图4 2020-2021年外购仔猪养殖利润
据我的农产品网数据统计，截止本周，自繁自养周均盈利在 489.94 元/头，较上周下跌 228.20 元。相较当前仔猪价格，外购仔猪养殖盈利下跌 112.25 元/头；若结合6月前外购仔猪价格进行核算，当前猪价下养殖盈利-121.99 元/头，较上周下跌 322.76 元。
随着生猪价格的持续下跌，行业养殖利润持续下滑。而随着当下生猪现货均价来到18.56元/公斤，自繁自养利润继续降低，基本处于微利状态。据我的农产品网调研了解，近期市场表示猪价下跌至成本线附近，多数养殖企业渐起扛价情绪。
综上所述，当前市场产能恢复数据向好，存疑较多的是去年冬季疫情后产能受损程度及恢复速度。按养殖周期推算，能繁母猪影响10个月后肥猪出栏，加上前期小体重猪的抛售，当前市场预估6-8月会出现理论上的供应断档期。
前期大多数认同断档期的预期，推动市场二次育肥气氛高涨；伴随近期市场大肥猪烂市表现，供应结构的调整似乎也需要些时间。另外，非瘟疫病增加的隐形成本，也让养殖户对于利润更加敏感；当前养殖利润缩减明显，市场主观情绪影响稍有放大。
当前据市场调研了解，大猪仍有近3-4成的数量亟待处理，养殖户出栏积极性开始提升，但鉴于屠宰加工水平基本稳定，本月行情较难出现拐点。短期行情仍偏弱盘整，猪价整体窄幅震荡。
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