生猪周报：供需博弈 猪价涨跌调整（20210416-0422）

二、本周生猪行情波动情况回顾

2.1商品猪价格分析

本周出栏均价23.49元/公斤，涨0.75元/公斤，环比3.30%，同比-22.92%。本周四与上周四对比，本周四全国均价23.28元/公斤，较上周四下跌0.81元/公斤，跌幅-3.36%。周初猪价小幅反弹，多为养殖场减量挺价；但市场高价走货欠佳，终端消费支撑不足，屠企收购压价强烈，养殖户被迫降价出栏。

2.2、仔猪价格分析

本周仔猪均价1202.86元/头，较上周跌90元/头，环比-6.96%，同比-47.92%。近期仔猪市场较为冷清，价格慢跌，终端补栏积极性有限，实际成交接近1000元/头上下，预计下周仔猪延续弱势盘整。

2.3、二元母猪价格分析

50kg二元母猪本周4117.14元/头，跌22.86，环比-0.55%，同比-26.45%。本周四对比上周四下跌23.81元/头，跌幅-0.58%。当前环境下企业对待引种谨慎操作，母猪淘补节奏稳定，补栏多为规模场采购，散户大多更青睐于二次育肥。近期价格延续偏弱整理。

2.4、淘汰母猪价格分析

本周淘汰母猪均价15.16元/公斤，较上周涨0.22元/公斤，环比+1.47%，同比-12.73%。母猪淘汰量相对稳定，市场交投较为有限，价格随行就市。

2.5、前三等级白条价格分析

本周白条价格29.62元/公斤，较上周涨0.86元/公斤，环比2.99%，同比-23.66%。本周四29.49元/公斤，较上周四跌-0.57元/公斤，跌幅-1.89%。周初猪价小幅反弹，但下游白条消费并未有同步提升，价格整体企稳。随着养殖户让利走货调整，猪价回调态势明显，白条价格下行，短期行情偏弱小跌。

2.6、期货行情分析

09合约面临上升缺乏动力，下跌缺乏压力的局面，本周围绕27000位置震荡，持仓量连续6日增加，交投重心开始小幅上移。大猪加速出栏，市场供给将恢复正常，预计本周09期货合约将维持震荡趋势，逐步积累力量，波动加剧。

三、供应情况分析

3.1、商品猪存栏情况分析

3.2、商品猪出栏情况分析

3.3商品猪出栏均重情况分析

本周全国外三元生猪交易体重开始下降。本周均重为131.65公斤，较上周下降0.48公斤，环比下降0.36%，同比增加2.93%；其中本周四均重为131.74公斤，较上周四下降0.41公斤，环比下降0.31%。

本周猪价涨跌调整，养殖场出栏心态起伏不定，随着养殖场肥猪猪源的逐步出栏，屠企的逐步消化，市场上流通的大肥猪占比、养殖场肥猪存栏占比均开始呈下降趋势，交易体重逐渐下降，同时二次育肥市场的火爆，标猪逐步入市，预计下周全国外三元生猪交易体重将继续下降。

四、需求情况分析

4.1 屠宰企业开工率分析

本周屠宰开工率16.17%，较上周下跌1.79个百分点，周内市场依旧处于季节性消费淡季，终端需求疲软，屠宰企业订单下滑。下周正值月末月初，养殖企业出栏减少，且五一节消费拉动，利好支撑企业宰量上升，预计下周屠企开工率上涨。

4.2 屠宰企业鲜销率变化分析

本周国内重点屠宰企业本周鲜销87.79%，较上周涨1.13个百分点。周内猪价涨跌频繁，屠宰企业恐慌后市行情，多以单定量，不做大量圈存，周内鲜销小幅上涨，下周五一临近，人员流动增加，或拉动消费上涨，利好屠企鲜品走货，预计下周屠宰企业鲜销率小幅上涨。

4.3 冻品库容率分析

本周国内重点屠宰企业冻品库容率24.00%，较上周持平，市场依然有二次育肥客户入场与屠宰企业争夺资源，屠宰企业宰量提升微弱。由于需求弱势运行，市场肥猪供应仍旧充足，周内猪价涨跌频繁，屠企亏损严重，均是以单定产，不做分割入冻操作。预计未来一周随着五一节的来临，部分规模企业收紧出栏计划，且道路拥挤，导致调运不畅，叠加下游需求提升，猪价有上涨可能，屠宰企业为满足下游需求，可能做冻品出库销售，所以预计下周冻品库容率小幅下降。

五、关联产品分析

5.1 玉米行情分析

本周华北地区玉米市场价格窄幅波动，供需双方博弈运行。截止4月22日，山东深加工企业平均报价在2910元/吨，较上周四均价2906元/吨，上涨4元/吨，上涨幅度0.14%。本周山东深加工企业晨间到货车辆逐步减少，从七八百辆下降到不足一百辆，企业收购情况一般，根据自身需求调整收购价，整体看调整幅度不大，频率较慢。东北地区基层农户售粮基本结束，贸易商受前期收购成本支撑，多低价惜售，个别企业窄幅上调收购价格；南方销区受北方报价偏强、海运费略有上调等支撑，贸易商报价心态继续增强；另外进口玉米、小麦等替代品供应充足，对内贸玉米的需求有一定冲击，下游饲料企业补充刚需为主，观望心态浓厚；预计短期内玉米价格跟随产区调整。

5.2 麸皮行情分析

本周麸皮主流报价1960-2040元/吨，市场价格多维持稳定，局部根据库存和出货情况灵活调整出厂价。面企开机依旧低迷产量不高供应偏紧，下游经过一段时间的集中补货之后，拿货积极性略有缩减，部分企业为了防止库存积压小幅下调出厂价。预计近期麸皮价格在小幅盘整之后仍有上行空间。

5.3 豆粕行情分析

现货方面，截止4月16日连盘豆粕主力M2109报收于3515，较上周五下跌9，跌幅为0.26%，持仓152.9万手，减仓1.8万手。沿海区域油厂豆粕报价在3330-3440元/吨，市场报价小幅上涨10-40元/吨，其中广东3360涨10，江苏3330涨10，山东3370涨40，天津3440涨30。国内市场豆粕市场交投转淡，周内共成交61.96万吨，较上周减少30.94万吨。其中现货成交46.86万吨，远月基差成交15.1万吨。

5.4 禽业（肉鸡、鸡蛋）行情分析

本周全国大肉食毛鸡价格出现震荡企稳走势，周内全国大肉食毛鸡均价4.39元/斤，较上周上涨0.06元/斤，环比涨幅1.39%。本周毛鸡价格相对稳定，但实际成交加价严重。山东企业出现暗加0.10-0.15元/斤左右的区间。而辽宁企业则因报价过高，企业选择集体压价的现象，此现象已是第三次出现。追究原因是因为毛鸡供应不足，一是因为屠宰企业扩能完毕后正式投产，屠宰扩能远超养殖扩能，在同样鸡源的对比下，今年企业开工率都出现不同程度的下滑。二是由于今年鸡苗和饲料价格高位，养殖端补栏意愿不足。2-3万左右的小型养殖户纷纷弃养观望，中大型养殖场养鸡周期拉长，每年养鸡在5-6批左右，补栏心态不佳。

本周鸡蛋价格主产区均价4.01元/斤，较上周上涨0.20元/斤，涨幅5.25%；主销区均价4.18元/斤，较上周上涨0.19元/斤，涨幅为4.76% 。周内产区蛋价稳步上调，随着各环节库存逐渐消化，产区货源供应稳中偏紧，养殖单位惜售心态较为浓厚，市场低价不易收货，同时受五一节日利好影响，下游需求有明显提升，电商及商超采购量明显增加，市场走货有所加快，供应端及需求端对蛋价均有利好支撑，产区蛋价顺势走高。销区价格跟随产区逐步上调，部分产区收购商存囤货赌涨心态，销区供货局部略有偏紧，受五一节日利好支撑，销区备货需求增加，对蛋价有所拉涨。

六、成本利润分析

备注：以当期市场生猪均价及均重推算；外购盈利1为当期全国仔猪均价，外购盈利2为6月前全国仔猪均价。

截止至本周四自繁自养盈利在1370.49元/头，较上周下跌11.47元，主要原因是受原料玉米及豆粕价格小涨，猪价回落影响。在当前价格下外购自仔盈利上涨90.87元，原因是养殖端补栏意向依旧薄弱，市场断奶仔猪价格持续回落。6月前外购仔猪在当前猪价下盈利827.76元/头，较上周下跌29元。

备注：以当期市场生猪均价、均重及白条均价推算。

截止到本周四屠宰加工利润为199.97元/头，较上周四下跌1.36元。目前终端消费低迷，白条价格小幅下落，加工利润小幅跟落。

七、下周行情预测

从供应面来看，生猪出栏体重出现下滑，大肥猪逐步消耗，或支撑标猪价格，但规模场月度计划尚未完成，月底还需冲量。从需求层面来看，目前屠宰企业开机低位运行，但五一临近，终端需求或有提振。

综合来看，预计下周生猪价格将深度博弈，猪价或有震荡中上涨可能。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。