生猪周报：本周生猪价格止跌反弹（20210409-0415）

一、国内生猪市场基本面概况

本周全国外三元出栏均价22.74元/公斤，本周四与上周四对比，本周四全国均价24.09元/公斤，较上周四上涨2.29元/公斤，涨幅10.50%。本周猪价反弹势头较强，一周涨幅超2元/公斤。养殖场肥猪出栏积极性增加，但屠企收购意愿有限，市场肥猪较多、标猪稀缺。前几日推涨气氛后，市场重归理性，终端消费疲态延续，短期屠企压价操作延续，警惕猪价快速上涨后的回调。

2.2、仔猪价格分析

本周7kg仔猪全国均价1292.86元/头，较上周下跌64.66元/头，环比下跌4.76%，同比下跌46.61%。近期市场价格回调明显，但养殖户补栏多集中于二次育肥，前期受疫情影响存栏节奏偏缓，整体市场行情偏弱，仔猪价格小幅下跌。

2.3、二元母猪价格分析

本周50kg二元母猪全国均价4140.00元/头，较上周下跌37.14元/头，环比下跌0.89%，同比下跌25.37%。前期疫情影响延续，养殖户三元留种比例仍较高，考虑到疫情尚未完全稳定的前提下，企业引种风险不低，多数养殖场整母猪淘补节奏谨慎为主，近期价格随行就市。

2.4、淘汰母猪价格分析

本周淘汰母猪均价14.94元/公斤，较上周跌0.14元/公斤，环比下跌0.93%，同比下跌18.89%。周四对比，本周四15.52元/公斤，较上周四涨1.49元/公斤，涨幅0.61%。受冬季疫情影响，前期养殖场三元回交比例较高，而年后养殖场母猪性能稳定；母猪屠宰市场流量并未有明显增减，价格波动与猪价较强相关。

2.5、前三等级白条价格分析

本周前三级白条均价28.76元/公斤，较上周跌1.00元/公斤，环比下跌3.36%，同比下跌29.91%。本周四30.06元/公斤，较上周四上涨1.98元/公斤，涨幅7.04%。近日猪价反弹明显，白条价格趁势坚挺上行；但连日拉涨后市场逐步企稳，屠企收购压价心态偏浓，消费端表现并未有明显提升，预计价格逐步收涨趋稳，或将偏弱下调。

2.6、期货行情分析

截止15日，主力合约LH2109收盘价为27190，较上周上涨270，涨幅为1%。本周现货带动盘面走强，但较好的复产情况使得多头难以发力，偏空的情绪之下，盘面成横盘企稳态势。再加上当前持仓和成交量较小，注意流动性风险，盘面来看，预计短期宽幅震荡。

三、供应情况分析

3.1、商品猪存栏情况分析

3.3、商品猪出栏均重情况分析

本周全国外三元生猪交易均重继续上涨，均重在132.13公斤，较上周增加1.31公斤，环比增加1.00%，同比增加4.06%；本周四生猪交易均重为132.15公斤，较上周四增加0.92公斤，增幅0.70%。

全国猪价大跌后大涨，养殖场肥猪顺势出栏，量速齐升。但终端消费疲态不改依旧限制屠企收购量，近期压价苗头再度显现，养殖场出栏量或趋于正常水平，而市场大肥猪猪源经多日消化，占比已出现下滑，预计后期肥猪将逐步退市，标猪重新回归市场主流，生猪交易体重重归标猪水平。

4.1、屠宰企业开工率分析

本周屠宰开工率17.96%，较上周上涨2.05个百分点。周内市场需求小幅上升，屠宰企业订单增加，致使企业开工受振上涨，但整体需求仍处于季节性消费淡季，且受猪肉价上涨制约，终端消费需求持续上升的可能性不大。预计下周受整体需求偏弱制约，企业订单下滑，整体开工率或小幅下降，但波动有限。

4.2、屠宰企业鲜销率分析

本周国内重点屠宰企业本周鲜销86%，较上周涨0.54个百分点。周初期，随着南方市场需求短时增加，屠宰企业鲜品走货顺畅，并且出现短时抓猪困难，少量冻品出库补充订单缺失。但从本周周后期开始，需求回归正常，且下周出栏增加，致使猪价下跌，预计下周屠宰企业鲜销率平稳运行，周内波动不大。

4.3、冻品库容率分析

本周国内重点屠宰企业冻品库容率24.00%，较上周小幅上涨，本周初开始二次育肥客户入场，猪价止跌反弹，全国多地屠宰企业收猪略显困难，且周初南方需求短时增加提振开工上升，部分地区有冻品出库操作，但随着周后期市场需求趋于平缓，叠加市场肥猪供应量不减，企业鲜品相对滞销。预计未来一周，随着各地出栏量的增加，猪价或震荡下跌，国内冻品库容率或小幅上涨，但受成本制约，整体变化不大。

本周麸皮市场价格大幅上调，周涨幅200元/吨左右。面企开机低迷产量有限是麸皮价格上行的主要利好因素，面企随产随销无库存压力，市场买涨不买跌下游经销商拿货积极性较高，下游饲企因库存消耗补货而需求增加，对其价格也有一定拉涨作用。预计近期麸皮价格偏强运行。

5.3、豆粕行情分析

现货方面，全国沿海区域油厂主流报价在3280—3370元/吨，和上周五相比，广东3320涨30，江苏3280涨30，山东3300涨30，天津3370涨10。成交方面，国内市场豆粕市场成交一般，周内共成交37.21万吨，日均成交7.5万吨，其中现货成37.21万吨，远月基差无成交。因生猪存栏下降，禽料需求尚未恢复，中下游企业维持随采随用，豆粕需求清淡；油厂大豆陆续到港，大豆库存增加且开机率回升，豆粕不断累库，预计豆粕仍将维持弱势震荡运行，基差继续走弱。

5.4、禽业（肉鸡、鸡蛋）行情分析

本周全国大肉食毛鸡价格出现欲扬先抑的“V”字型走势，周内全国大肉食毛鸡均价4.19元/斤，较上周下跌0.20元/斤。本周横跨清明假期，以清明假期为分割线可以看出，清明前夕，毛鸡价格一路下滑，最低山东主流棚前报价4.00元/斤。实际成交价格仅维持一天。毛鸡供应不足，养殖户压栏惜售，清明期间各企业实际成交价格出现大幅暗加现象。清明过后，毛鸡价格开始缓慢回调，实际成交价格一直高于市场报价。鸡苗借毛鸡反弹，迅速拉低大小厂之间价差，养殖小区按计划正常上鸡补栏，中小养殖户观望情绪浓烈。主产区的散户核算养殖利润亏损，已保持长期的空棚状态，毛鸡出栏不足，供应面支撑毛鸡价格。

本周蛋价主产区均价3.82元/斤，与上周持平；主销区均价3.89元/斤，较上周上涨0.01元/斤，涨幅为0.26% 。周内产区蛋价先稳后涨，节前各环节小幅备货，电商平台持续促销活动，下游需求相对较为平稳，节后因清明期间各环节库存消化尚可，多数经销商手里余货不多，有小幅补货，拉动产区蛋价小幅上涨；

销区价格跟随产区先稳后涨，受清明节日提振，市场需求有所提升，但随着节后下游集中补货结束，同时传统市场受电商低价压制，销区市场高价走货速度有所放缓，蛋价上涨后有所趋稳。

六、成本利润分析

备注：以当期市场生猪均价及均重推算；外购盈利1为当期全国仔猪均价，外购盈利2为6月前全国仔猪均价。

截止至本周四自繁自养盈利在1381.96元/头。在当前价格下外购自仔盈利回正，利润在276.76元/头；6月前外购仔猪在当前猪价下盈利856.76元/头。前期生猪价格大幅度下跌，养殖端扛价心态逐渐明显，本周生猪价格止跌回涨；同时市场补栏意向一般，仔猪价格持续下跌，养殖利润回涨。但终端消费仍呈现疲软状态，屠宰企业收购意愿一般，后期猪价上涨幅度有限，存在回调空间。故而预计下周养殖利润或出现下降。

七、下周行情预测

从供应面来看，随猪价持续反弹，二次育肥标猪供应愈发紧张，但部分大场肥猪出栏占比仍大，散户亦有上量。从需求层面来看，终端疲软态势难改，白条市场走货速度缓慢，屠宰企业开工难有提量操作。

综合来看，预计下周生猪价格或上涨动力有限，后期不乏有压价操作。

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