我的农产品豆油月报（2021年3月）

1 中国豆油市场供应格局

1.1本月国内豆油供应格局

2021年3月中国主要油厂豆油产量约为147.92万吨，环比上月增加52.14万吨，增幅54.43%。3月份产量增幅较大是因为上一周期基数低，2月份正值中国传统春节，工厂停机检修较多。本月因豆粕胀库停机、缺豆停机的现象在前期比较明显，后期逐渐缓解，但是整体供应端还是偏紧。

1.2 中国豆油月度进口量

2021年1月中国进口豆油12.07万吨，环比增幅74.63%，同比增幅117.03%。出口豆油0.20万吨，环比减幅22.02%；2月份中国进口豆油10.93万吨，环比减幅9.50%，同比增幅96.41%，出口豆油0.13万吨，环比减幅36.16%。其中1-2月份自俄罗斯联邦进口豆油及其分离品共计2.15万吨，阿根廷16.90万吨，巴西2.02万吨，美国1.06万吨。

2 中国豆油市场需求格局

2.1 全国豆油日度成交统计

根据我的农产品网跟踪，2021年3月全国重点油厂豆油成交总量约为29.80万吨，环比增加10.26万吨，增幅52.48%，日度平均成交1.35万吨，上月日度成交1.40万吨。本月总体成交增幅较大有前期基数低的原因，从日度成交来看本月整体成交速度放缓。一方面是价格急速上涨后，终端抵触情绪提高，另一方面是下旬后轮储等利空消息出现，市场风向开始转变。

2.2 全国重点油厂豆油库存统计

根据我的农产品网监测，截至3月26日全国重点地区豆油商业库存约68.82万吨，环比上周减少4.78万吨，减幅6.49%。去年同期库存数据为114.47万吨，近五年同期平均库存为109.26万吨。库存还是处于偏紧状态，提货紧张的局面在月底这段时间才得以缓解。

3 中国豆油价格行情回顾

3.1 中国豆油现货价格行情

3月全国一级豆油月度均价9938元/吨，环比上涨898元/吨，涨幅9.94%。本月现货价格整体呈现先涨后跌、顶部压力明显的走势。月初在经历急速上涨，现货突破万元后，压力开始显现，终端抵触情绪聚集。在供需僵持的基本面下，万元价格磨合了大约半个月的时间。但后期轮储、马棕增产预期等导火索，引发了情绪崩塌，现货价格迅速从万元回落至9000一线，只用了大约一周的时间。

3.2 豆油主力期货价格行情

3.2.1 CBOT豆油与连盘豆油主力对比

本月豆油期货价格前涨后跌，连盘豆油价格重心整体下跌，美豆油重心仍在高位徘徊。连盘豆油2105合约月内最高价9534元/吨，最低价8250元/吨，成交量18232667，仓差-201406，区间跌幅5.55%。CBOT豆油期价月内区间涨幅2.73%。本月前期在美国新政府推进生物柴油/可再生柴油政策的带动下，植物油脂需求预期增加明显，带动油脂盘面急速上涨。但在内盘到达9500，外盘在55一线压力明显增加，多次未能实现有效突破。而后在炒作题材的匮乏下，价格开始回调，但是内盘回调力度更大。

3.2.2 国内一级豆油基差走势

3月各地区豆油现货基差后期迅速回落。整体基差由月初的1000元/吨左右的基差，至月底基差调整为600至700元/吨，在最后一周几乎是每天下调30-50元/吨的速度。一方面原因是在绝对高价下终端的抵触情绪加重，另一方面是下旬开始利空因素堆积，引发高处不胜寒的情绪崩塌。小包装消化速度缓慢，渠道的提货热情也随之降温。

3.3 相关产品行情分析

棕榈油：2021年3月全国棕榈油月度均价8077元/吨，2020年2月月度均价8335为元/吨，环比下跌258元/吨，减幅-3.10%。棕榈油价格在 3月上半月相对表现较为强势，下半月期货价格震荡幅度较大。截至今天，调查公司公布马棕出口数据，马来西亚3月棕榈油产品出口量为1,277,255吨，较2月的1,000,854吨增加27.6%，出口的环比增长给棕榈油价格提供一定支撑。但是，受BMD棕榈油及美豆油的拖累，3月连盘持续下跌。国内现货价格跟随下调，国内对棕榈油的需求转弱，终端和贸易商交易情绪不高，询价较少，部分地区挺价惜售，成交一般。

菜油：3月菜油期现两市都是冲高回落走势，承接2月行情，月初菜油现货价格期货连续反弹的带领下，现货也开始稳中上涨。主因在于国内菜油库存一直处于较低水平，且随着其他油脂价格的持续上行，更加推高了菜油的价格，由于春节后备货、补货，一时间菜油销售情况好转。但随着本月后半段豆油、棕榈油行情的急转直下，虽短期内加拿大菜籽进口状况难以得到根本性的改善，但菜油价格出现跟跌走势，至月末菜油期现价格下跌近千元/吨。由于短期菜油本身缺乏独自运行的驱动力，预计将继续跟随其他油脂波动。

3.4 下月豆油行情预测

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