3月3日白糖市场日评

二、郑商所白糖期货主力收盘分析：

3月3日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月2日）上涨46元/吨至5477元/吨，涨幅为0.85%；收盘价格为5517元/吨，较上一交易日结算价格上涨86元/吨或1.58%。日内交易中，SR2105合约的最高价为5518元/吨，最低价为5417元/吨，最大波动幅度为101元/吨，收于几乎不带上下阴影的实体小阳线。

从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在3月2日夜盘交易中呈现低开高走的偏强整理行情，主要受同日交易中的国际原油和ICE原糖期货在欧市盘时段内的回升行情所带动。

在ICE原糖主力合约结算价格在美盘2日交易中录得反弹后，导致国内加工糖厂的原糖采购成本增加约39元/吨（执行15%进口关税的情况下），强化了国内白糖期现货行情的支撑性。此外，国际原油期货在今日亚盘早盘交易中表现为低开高走的回升行情，也在一定程度上减弱了隔夜ICE原糖收市后油价大跌而引发的回调行情可能性。因此，在日盘交易时段内，市场对郑糖主力的看多情绪得以延续。受部分投资者对SR2105合约的增持操作影响，该合约在日盘时段呈现偏强整理走势，在时隔两个交易日后再度上扬至5500整数关口上方。

从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在3月2日夜盘增仓4649手，在3月3日午前交易时段再次增仓10064手，在午后交易中继续增仓5902手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多开操作占比为25.8%，较多平占比高3.2%；空开操作占比为17.9%，较空平占比高0.9%。

持仓方面：当天主力SR2105合约持仓量增加20615手至401469手；SR2109合约持仓量增加9874手至245290手；白糖期货总持仓量共增加30199手至694275手。

三、国内白糖现货市场行情：

期货合约的技术方面，从3月3日下午收盘后的郑糖主力SR2105技术形态上来看，在该合约的日K线上，布林通道下轨走势偏弱，中轨和上轨同向上移，开口呈现略偏强的扩张势头，目前糖价运行于上轨和中轨间的上位区，但日内交易中未触及上轨压力；随机指标运行于强势区内，目前各线暂时形成"金叉"，但走势并未发散，其中D线横向运行，K、J两线向上运行；MACD指标中，红色动能柱增强，两线在正值区间同向上行，走势略显发散。

4小时K线上，布林通道维持三轨同向上行的形态，目前糖价运行于中轨和上轨间的中部偏上区域，在此前跌至中轨支撑后再度拉升；随机指标此前在略低于50轴线的弱势区内形成"金叉"，目前各线同向上行，暂都运行于强势区内，不过J线即将上穿80轴线至超强势区；MACD指标中，动能柱自绿翻红，两线在正值区间暂时形成"金叉"，目前慢线接近走平，快线向上运行，走势尚未发散。

综合技术指标来看，目前SR2105合约的4小时和日K线上形成了利多的技术性交易形态，但日线即将再次试探上轨压力，且周线已处于上行突破形态当中。不过，从日内成交情况来看，郑糖主力合约的上行受多头资金涌入影响相对明显，在需求面不能提供更多有效支撑的情况下，ICE原糖走势将继续引导内盘糖价行情。

考虑到截止3日欧市盘初（16:30左右），目前国际原油期货的盘中实时价位较昨日ICE原糖期货收盘前仍录得约0.8美元/桶的跌幅，因此可简单认为ICE原糖期货的支撑（基于巴西乙醇平价因素考量）已出现减弱，其主力合约在日内开盘后存在回调可能，所以在当前内盘涨幅要高于加工糖厂的原糖采购成本提升幅度的情况下，我们需对ICE原糖走势回落而可能导致的郑糖期货行情下行可能性给予更多的警惕性。

因此，目前建议在SR2105合约上逢高进行空头套保操作，上方重点关注5510较强技术压力，下方可继续关注5450一线技术性支撑。此外，考虑到多头资金存在集中流出的可能性并加大郑糖主力的回调幅度，因此建议继续重点关注5345短期关键支撑。

预计短期内白糖现货市场交投仍将维持清淡，下游企业采购多以按需为主，成交难放量。