3月1日白糖市场日评

二、郑商所白糖期货主力收盘分析：

3月1日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（2月26日）下跌18元/吨至5410元/吨，跌幅为0.33%；收盘价格为5453元/吨，较上一交易日结算价格上涨25元/吨或0.46%。日内交易中，SR2105合约的最高价为5454元/吨，最低价为5340元/吨，最大波动幅度为114元/吨，收于带有上下阴影的小阳线。

从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在于26日夜盘以大幅低开入场，在经历盘初因多头平仓而短线下跌至5350元/吨的关键技术支撑下方后，随着空头陆续选择止盈离场，该合约价格震荡回升。在夜盘盘末交易中，该合约价格一度反弹至平盘价格附近，但截至收盘前再度小幅回落。

虽然ICE原糖主力5月合约在郑商所夜盘收盘后继续走低，且美盘26日当天结算价格录得下跌，并导致中国加工糖厂的原糖采购成本出现约75元/吨左右的降幅（执行15%进口关税的情况下），但由于美国众议院于美东时间27日凌晨通过了1.9万亿规模的疫情经济刺激计划，并提振国际原油期货价格在今日亚市早盘交易中录得回升。因此，在3月1号的日盘交易时段内，投资者在郑糖期货上的交投相对谨慎，导致SR2105合约缺乏明确方向性，在平盘价格附近呈现横向整理走势。

从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在2月26日夜盘减仓15763手，在3月1日午前交易时段增仓2220手，在午后交易中再次增仓540手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多平操作占比为23.1%，较多开占比高0.7%；空平操作占比为20.4%，较空开占比高3.9%。

持仓方面：当天主力SR2105合约持仓量减少13003手至400455手；SR2109合约持仓量增加18333手至223962；白糖期货总持仓量共增加8108手至672182手。

三、国内白糖现货市场行情：

期货合约的技术方面，从3月1日下午收盘后的郑糖主力SR2105技术形态上来看，在该合约的日K线上，布林通道三轨接近转为横向运行，目前糖价位于中轨和上轨间的偏下区域，此前一度触及中轨支撑后回升；随机指标运行于强势区内，三线纠合运行，其中K线接近走平，K线横向偏强，D线向下运行，走势略聚合；MACD指标中，红色动能柱小幅收缩，两线在正值区间同向上移。

4小时K线上，布林通道三轨同向上行，目前糖价运行于上轨和中轨之间的偏下区域，此前一度跌破中轨支撑后录得反弹；随机指标中，K、J两线运行于弱势区内，两线走势偏强上行，D线向下运行且接近下穿50轴线，三线走势聚合；MACD指标中，绿色动能柱略有收缩，两线在正值区间呈现同向温和下移走势。

综合技术指标来看，虽然目前4小时K线的数据形态反应目前SR2105合约的短线支撑和压力位皆处于上移趋势当中，且仍存在技术性上行空间，但考虑到目前1小时K线随机指标已进入超买形态，且上方压力位出现转弱迹象，因此在当前价位下不建议在该合约上进行追高的投机性买盘操作。

考虑到美国众议院于上周末期间通过了1.9万亿规模的疫情经济刺激计划，并将于本周提交参议院进行表决，相关报道或在本周前数个交易日内持续释放对大宗商品的乐观看多预期，并对ICE原糖主力价格形成一定支撑。不过，从目前得到的情况来看，在维持当年救济规模的基础上，这一纾困经济方案在参议院得到通过的可能性较小，因此仍需警惕预期未兑现的情况下，可能引发的ICE原糖期货快速回调行情。

目前，继续重点建议国内白糖生产企业，运用好郑商所白糖期货这一工具，借当前糖价相对高位的行情做好针对库存的空头套保工作。在单边投机交易方面，建议可考虑延5480一线逢高做空。

因目前下游含糖制品企业的原料补库意愿仍维持在偏低水平，白糖现货市场交投料将维持在清淡行情当中。预计在元宵节过后的正月剩余时间内，部分下游食品加工企业的原料补库将令市场成交氛围出现一定的改善，但对现货行情的影响力仍相对较小。而随着这轮节后补库完成，在缺少节日食品加工需求的背景下，预计下游食品企业的补库规模将转入淡季行情，整体购进意向将出现阶段性的减弱。