今日（1月20日），郑糖主力受隔夜ICE原糖在美国联邦假期过后再度回落的弱势表现刺激而触发回调行情，大量投资者对所持多头仓位进行集中清仓令SR2105合约承压重挫。
在美盘1月19日交易中，ICE美国原糖11号期货主力合约（简称：ICE原糖主力）结算价格为16.10美分/磅，较上一交易日（1月15日）下跌0.35美分/磅，跌幅为2.13%。主要是受到印度在2021/22市场年度期间可能继续维持在供应过剩状况下的利空预期所影响，导致多头基金继续进行获利了结，符合此前预期。
当天，有印度糖业官员表示，2021/22市场年度期间，印度糖市将连续第五年维持在供应过剩状况中，因该国降雨充足有利于水库进行蓄水工作以保障甘蔗种植用水，并且政府的食糖出口补贴政策也将继续鼓励蔗农扩大种植面积。产量增加将令印度庞大的库存量面临进一步增长的压力，并迫使该国政府继续出台出口补贴政策以解决国内食糖过剩问题。而这一全球第二大食糖生产国家的出口补贴政策可能继续打压全球糖价。
印度糖厂协会（ISMA）预测，截至今年9月30日为止的2020/21市场年度期间，印度的食糖产量为3100万吨，国内需求量将为2600万吨。2020年6至9月的季风性降雨量将连续第二年高于平均水平--这是数十年来的首次，令印度的水库水位和地下水资源继续得到补充。印度政府数据显示，截至1月18日，马哈拉施特邦的农户已经播种了44.99万公顷甘蔗，较去年同期增加近40%。
回到国内郑商所白糖主力合约上面，从分时走势图上看，SR2105合约自19日夜盘小幅高开后承压持续走低，主要是受到ICE原糖主力行情再度回落引发的多头集中平仓操作影响。至今日早盘盘初，SR2105合约于9:35分前后跌至5330元/吨的日内低位水平。在日内剩余交易时段中，该合约在上述价位附近呈现横向整理走势，符合此前预期。
截至20日午后收盘，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（1月19日）下跌70元/吨至5365元/吨，跌幅为1.93%。日内交易中，SR2105合约的最高价为5449元/吨，最低价为5313元/吨，最大波动幅度为136元/吨，收于带有上下阴影的小阴线。
从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在19日夜盘减仓7559手，在15日午前交易中继续减仓10221手，在午后交易中再次减持8197手。截至午后收盘，当天主力SR2105合约持仓量减少25977手至449477手；白糖期货总持仓量共减少27381手至621607手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多平操作占比为26.6%，较多开占比高3.0%；空平操作占比为19.4%，较空开占比高3.1%。
从技术性方面来看，截至20日午后收盘，在郑糖主力SR2105合约日K线上，布林通道上轨走势转弱，中轨和下轨继续同向上移，有转为偏强收口趋势的迹象，目前糖价运行于上轨和中轨之间；随机指标中，目前三线运行于强势区内，D线温和上移，K、J两线转势下行，走势聚合；MACD指标中，红色动能柱收缩，两线运行于正值区间，慢线上移，快线转势下行。4小时K线上，布林通道上轨走平，中轨和下轨同向温和上移，呈现温和偏强收口趋势，目前糖价回落至中轨支撑附近；随机指标此前在略低于80轴线的强势区内形成"死叉"后同向下行，目前J线已下探至弱势区内；MACD指标中，红色动能柱经历连续收缩后接近消失，两线运行于正值区间，慢线横线偏强，快线向下运行，接近形成交叉。
综合技术指标可知，在经历日内大幅下跌后，SR2105已回调至4小时K线的中位支撑附近，目前支撑位维持温和上移趋势。目前日线上位压力出现下移迹象，在一定程度上反映节前糖价高位或低于前期短线行情高点，但仍有望回升至5400-5500的偏强区间。现下糖价下方支撑相对稳固，虽然日线上仍存在一定幅度的可供回调空间，但仍不建议在低于5320元/吨的点位上继续进行单边追空操作。
在日内白糖现货市场行情中，因受白糖期货大幅回调行情影响，日内多数白糖制造企业对其产品定价进行跟进下调，但整体力度普遍小于郑糖主力结算价跌幅。受厂家降价带动，日内大多数白糖产、销区市场报价同样跟进下跌，部分前期涨价幅度过高的市场日内降价幅度要高于或基本持平于期货结算价格跌幅，剩余市场降价幅度多跟进厂家降幅。
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单位：元/吨 |
柳州站台价 |
南宁站台价 |
昆明市场 |
上海市场 |
郑州市场 |
日照市场 |
白糖现货 基准价 |
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1月19日 |
5360 |
5380 |
5340 |
5680 |
5690 |
5520 |
5441 |
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1月20日 |
5320 |
5340 |
5300 |
5660 |
5680 |
5520 |
5410 |
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涨跌幅 |
-40 |
-40 |
-40 |
-20 |
-10 |
0 |
-31 |
近期行情展望：
期货市场方面，在经历日内的大幅回调行情后，前期涌入SR2105合约的大部分多头资金已完成了平仓离场，且成交数据同时显示日内空头的平仓止盈意向要高于增仓追低。因此，在目前SR2105合约已跌至关键支撑、且春节假期前仍存在下游集中备库原料的基本面利好预期这一状况下，预计郑糖主力合约进一步下行的空间相对有限。后期经历短暂整理行情后，可能随着更多的需求面利好表现而再度转为偏强整理行情。
现货市场方面，虽然日内大部分白糖生产企业跟进期货跌势出台了降价政策，但厂家白糖售价的下调幅度要低于郑糖主力结算价格降幅，因此在SR2105合约没有出现迅速反弹的情况下，为提高出货量，部分厂家或于明日再度出台小幅降价政策，从而使市场维持在略偏弱的整理行情当中。
目前建议有采购计划但未做且不打算做多头套保的下游食品制造企业，可考虑在当前价位下开始启动针对春节假期的原料备库工作，已做多头套保的下游加工企业可继续按采购进度对仓位进行合理调整。节前剩余时间内白糖期现货行情料将维持在偏强整理行情中，随着下旬期间更多原料备库需求释放，将对现货成交量起到更多的积极作用。
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