近期豆油在高基差，以及Y2105期价不断走高的情况下，下游买兴下降，且对远月货源的采购积极性下降。供需博弈下，多空双方均有自己的看法。
对于豆油未来充满希望的一方理由有以下几点：
一、首先看宏观面，对于美联储无节制的货币宽松政策，无疑将导致大幅通胀，对商品价格产生无形的推动，尤其是大宗商品的价格将大幅上涨。尽管今年豆油价格最低和最高的价差很大，但年度涨幅并不算很大。
二、第二则是从成本端来看，美豆价格在不断的上涨，因为美豆的库存不断创新低，美豆的库存消费比创历史新低。而且在南美豆也紧张的情况下，在青黄不接的时候，美豆就是香饽饽，不会有大幅下调的机会。此外，天气炒作仍未结束，还有想象的空间与机会。
三、尽管国内进口大豆量非常庞大，但是近期国内因环保，豆粕胀库的情况导致的停机数较多，不能维持在之前周度压榨200万吨以上。且棕榈油在低温下的掺兑较少，豆油消费可能增加，将导致国内豆油库存不断下降，下有支撑，上有提振，豆油期价有易涨难跌的趋势。
四、最后则是政策方面的导向，收储可能还要进行。
而作为相对理性一些的一方，则有部分不同的看法：
一、作为引发本次各国放水的源头——新冠疫情，疫苗已经在接种的路上，一旦完成，高潮将退去，流动性收紧，商品价格会重新回归基本面。
二、对于明年的油脂产量，因美豆价格非常好，明年各国扩产的概率很大，美豆产量可能继续增加。且国内豆粕需求将继续增加，届时豆油产量将增加。另外各大机构对明年棕榈油的产量均看大幅增产，棕榈油库存将重建，棕榈油价格下跌将带动豆油价格下跌。
三、对收储政策认为已经完成，不再对市场托底，边际效应下降，且有可能从收储变成抛储，压力山大。
四、高价下需求的下降，虽然大家对高价豆油的消费仍在，但需求有所下降，以之前的饲料用油为例，东北地区已全部换做米糠油，之前有增量的也都调低了用量，这部分需求明显受到抑制。
我们认为，双方观点均有道理，但按照市场节奏进行操作才是最合适的。在这个期价来看，上下方的空间都可以想象。从目前的市场上来看，对豆油看法多为近强远弱。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。