菜籽油周报：期货震荡 现货表现一般（20201225-1230）

一、本周市场回顾

本周菜油主力合约震荡为主，周价格变动不大，市场基差报价整体维持稳定，基差报价转至05合约。短线看郑州菜油主力合约维持高位横盘的态势，针对现货来说油厂维稳意愿较强。现货菜油市场成交多以小包装以及小榨油为主，菜油市场整体成交一般。由于到港菜籽成本不断攀升，油厂无法主动下调油价。预计短期价格有继续震荡可能。

二、市场价格对比表

本周国内各地菜油价格

单位：元/吨

三、影响因素分析

3.1 期货分析

今日郑油主力合约2105震荡上涨，至收盘涨21，涨幅0.22%，收盘9574；盘中最高9690，最低9495，今日成交242546手，持仓139757手，减仓372手，结算9571。今日收带上影线的阳线，成交量增加。布林带来看，三线开口缩小，今日重回中轴线上方；KDJ来看，三线重新向上发散；MACD红柱增加。上周五至今菜油主力合约2105收带较长下影线的阴线，周中最高9699，最低9473。周K线级别上，处于5日、10日均线附近，需持续关注其他油脂走势情况，近期菜油表现相对抗跌，当其他油脂上涨之时，涨幅自然也是受限，或有继续震荡可能。

3.2 企业生产状况

国内油厂生产状况汇总

3.3库存表化趋势

截止12月30日当周，经历了近段时间库存持续回落，本周库存量小幅增加，目前库存量已经连续6周在20万吨以内，最新库存量在16万吨，较上周的17.4万吨下降1.4万吨，环比减少8.05%。

四、相关产品走势分析

豆油：周内豆油现货价格先跌后涨，整体重心上移，但增幅较上周缩小。南美降水有所改善，但整体仍不规律，宽松丰产预期下资本逻辑还在产量低于预期的着力点。目前美豆站上1250一线，继续推涨动力欠缺。国内现货基本面紧张局势未改，上游货权集中，报价坚挺。贸易商出货速度欠佳，销售心态有所分化。

棕榈油：本周棕榈油市场价格稳中偏弱，截至本周三全国棕榈油市场均价华北7285元/吨，华东7240元/吨，广东7240元/吨，较上周四华北上涨26元/吨（涨幅0.36%），华东下跌4元/吨（跌幅-552.18%），广东下跌4元/吨（跌幅-552.18%）。本周油厂报价稳中偏弱，因国内整体需求清淡，成交较少，终端下游本周逢低询价较多，但提货欲望不强。贸易商多持谨慎态度。

五、下周预测

目前国内油脂市场库存均维持偏低位置，但中长期预期有分化，短期处小包装销售旺季，预计价格有继续震荡可能，建议关注库存、油厂开机变化。

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