我的农产品豆油月报（2020年12月）

1 中国豆油市场供应格局

1.1本月国内豆油供应格局

2020年12月中国主要油厂豆油产量约为168.73吨，环比上月增加18.73万吨，增幅12.49%。2020年1-12月中国豆油累计产量1760万吨。今年豆油产量恢复性增长，主要是因为2020年我国对美豆恢复进口，大豆进口量猛增。2020年1-11月中国进口大豆9249万吨， 已经远超去年全年大豆进口量（2019年全年大豆进口8859万吨）。

1.2 中国豆油月度进口量

2020年11月中国进口豆油43146吨，环比降幅38.47%，同比降幅21.05%。2020年1-11月豆油总进口量88.20万吨。本月豆油进口主要来源国是阿根廷30000吨，第二大进口国是俄罗斯联邦7052吨。

2 中国豆油市场需求格局

2.1 全国豆油日度成交统计

根据我的农产品网跟踪，2020年12月全国重点油厂豆油成交量在15.12万吨，环比减少23.66万吨，减幅61.01%。豆油本月价格持续高位运行，终端接受力度大大下降，保持刚需采购，市场成交冷清。并且现货货源不多，山东、华北等地提货困难，贸易商也不积极补库。

2.2 全国重点油厂豆油库存统计

根据我的农产品网监测，截至12月25日全国重点地区豆油商业库存约80.44万吨，环比上周减少2.29万吨，减幅2.81%。去年同期库存数据为84.15万吨，近五年同期平均库存为114.22吨。货权相对集中，大集团自产自足。终端消化缓慢，中小型贸易商受高价抑制，对锁终端执行合同为主，远月成交较少。

3 中国豆油价格行情回顾

3.1 中国豆油现货价格行情

12月全国一级豆油月度均价8470元/吨，11月月度均价8020元/吨，环比上涨450元/吨，涨幅5.61%。南美降水有所改善，但整体仍不规律，宽松丰产预期下资本逻辑还在产量低于预期的着力点。截至月底美豆站上1250一线，守住1300点位需要更多动力。国内现货基本面紧张局势未改，上游货权集中，报价坚挺。贸易商出货速度欠佳，销售心态有所分化。

3.2 豆油主力期货价格行情

3.2.1 CBOT豆油与连盘豆油主力对比

月内期货盘面接连换主力，目前国内连豆油主力为2105合约，月内保持上涨趋势，回踩节奏不多。月内最高价7966元/吨，最低价7130元/吨，成交量12949528，持仓490617，区间涨幅1.34%。CBOT豆油期价月内上涨趋势明显，区间涨幅12.03%。南美降水增多，但仍旧不规律，仍是市场担忧的焦点。而阿根廷工人长达半个月的罢工，引起的出口瘫痪，更是给了资本讲故事的题材。

3.2.2 国内一级豆油基差走势

12月各地区豆油基差保持坚挺，现货基本面偏紧，工厂年内可售货源不多，且货权集中，报价多坚挺。但从实际成交来看，各地区压力不一，贸易商出货节奏较慢，心态有分化。目前05合约1月基差保持在800至1000元/吨，终端对此接受力度不佳。

3.3 相关产品行情分析

棕榈油：棕榈油价格在12月上半月相对表现较弱，国内油脂库存偏低，现货较少，12月基差在合理范围。北方地区因气温逐渐变低成交量一般，华东地区走货也不尽人意。终端下游多随用随补为主，贸易商多持谨慎心态，进货举动不多。

菜油：菜油在12月整体走势以震荡为主，虽然国内菜油库存处于较低水平，但过高的菜油价格使得下游消费始终受到抑制，整体走势依旧受豆油影响。中储粮在11月底以及12月底分别轮进7.4万吨和5.05万吨菜籽油，这进一步加剧了沿海地区菜油供应紧缺的局面。但市场在短期炒作过后，价格出现了一定的回调。此次国储轮入，由于部分厂商对后市不甚看好，一时间出现了竞相卖给国家的情况，国储成功率较高，也看出目前市场谨慎观望氛围的状态。

3.4 下月豆油行情预测

南美炒作的题材大有此起彼伏的迹象，国内现货基本面利多，预计下月豆油价格保持在高位震荡。

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