我们先来回顾下本月以来的内盘期货行情：
郑商所白糖主力期货合约自12月3日跌至5000元/吨的整数关口后得到了来自于国产白糖生产成本的支撑。虽然在上周9日期间，该合约因受到空头资金大量流入影响而一度下探至4929元/吨，刷新了8月7日以来的盘中低位，但随着资金在空头仓位在次日交易内集中平仓离场，该合约随即大幅反弹，再次回升至5000元/吨的整数关口上方。
此后，在部分空头的后续平仓离场及部分多头的试探性增仓操作影响下，郑糖主力在14-15日交易中继续稳步走高。此后，在经历16日的短暂横盘观望行情后，随着大量多头仓位在16日夜盘交易中集中涌入，郑糖主力SR2105合约在夜盘盘初短线大幅拉升，并在截止当日日盘收盘前持续走高。在17日夜盘以来的今日交易中，该合约仍维持在偏强整理行情中，早盘盘初交易中一度冲至5222元/吨，为10月23日以来的盘中最高位。
在排除掉9日、10日两天因资金流向引发的投机性跌涨行情外，本周以来白糖期货的上行行情背后，主要是对下游食品加工企业原料需求将出现回暖的乐观预期进行的看多交易。从17日大涨过后的当天白糖期货所有合约持仓量的变化情况来看，与9-10日期间因外部资金集中流入留出白糖期货市场所引发的大幅跌涨行情不同，17日当天白糖期货总持仓量仅减少了266手，主力合约上的增仓主要还是来自于临近交割的2101合约上所减持的仓位，因此更倾向于是 原有白糖投资者的换手操作，而非是外部做多资金的流入，这从侧面也可以反映市场看多情绪的回暖。
从供应面来看：
截至本月14日，广西地区已有至少73家糖厂启动了新榨季的生产，而预计本榨季期间广西开榨糖厂总量在80家左右，也就意味着差不多在月底之前所有当地糖厂都将进入生产阶段。云南地区截至16日已有12家糖厂开榨，陈糖余量有限，市场货源继续向新糖过度。广东和海南地区暂未进入集中开榨周期，上榨季期间广东共有20家糖厂开榨，海南地区5家。综合来看，预计我国白糖产量的高峰将出现在本月及次年1月和2月期间。此前，截至上月月底内蒙和新疆地区的甜菜糖厂已有两家收榨，后期甜菜糖产量或逐渐下降至明年2月左右结束。
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