一、本周小结
周内（20201211-1217）豆油现货价格重心整体小幅上移，期货主力上行力度相对明显。期货方面，受到南美不规律降水的支撑，基金对CBOT大豆持续关注，美豆周内持续上涨，但突破前高需要更多动力。现货方面，上游货权集中，终端走货速度缓慢，供需僵持，价格跟涨面临压力。
二、豆油周内供需数据分析
2.1 豆油周度产量
本统计周期内国内油厂豆油产量约为39.62万吨，较上周（修正后）增加2.55万吨，增幅6.89%。本周预计国内油厂开机率环比有所上升，参考72.05%，上周修正后开机率为67.41%。2020年第50周（12月7日—12月13日）国内主要地区的油厂大豆到港约25船，约162.5万吨大豆。其中华东6船，山东及河南7船，华北4船，东北3船，两广4船，福建1船。
2.2 豆油需求情况分析
本统计周期内国内重点油厂豆油成交总量1.03万吨，较前一周期减少6.21万吨，减幅85.78%。日均成交量0.21万吨。终端小包装销售缓慢，渠道流通面临压力，同时受制于绝对价格过高，市场交投清淡。
2.3 豆油库存变化趋势分析
根据我的农产品网监测，截至12月11日全国重点地区豆油商业库存约87.26万吨，环比上周减少4.06吨，减幅4.45%。去年同期库存数据为85.28万吨，近五年同期平均库存为117.65吨。四季度整体处于去库状态，但在高价抑制下，去库速度将趋于放缓。
三、豆油价格行情回顾
3.1 豆油现货价格走势分析
本统计周期内（20201211-1217）豆油现货价格重心小幅上行，流通速度较慢。国内油厂一级豆油现货主流报价区间8330-8460元/吨，较上周同期低端涨90元/吨，高端涨50元/吨。其中山东地区周均价参考8370元/吨，环比涨90元/吨，现货紧张，基差坚挺，华北地区周均价参考8290元/吨，环比涨90元/吨，货权集中，渠道走货不畅，华东地区周均价参考8330元/吨，环比涨50元/吨，部分山东客源转向华东，广东地区周均价参考8290元/吨，环比涨40元/吨，渠道走货压力较大，基差承压。
3.2 豆油期货价格
截至12月17日下午，国内连盘豆油Y2101合约收于8148元/吨，周内最高价8166元/吨，最低价7806元/吨，仓差-62521手，加权均价8008元/吨，区间涨幅3.37%。
主力合约Y2105收于7572元/吨，周内最高价7614元/吨，最低价7286元/吨，仓差61175手，加权均价7503元/吨，区间涨幅2.85%。
三、相关替代品情况分析
菜油：本周菜油主力合约一路上涨，市场一口价及基差报价整体都是上调。目前国内菜籽油散油现货销售始终处于低迷态势，下游选择其他油脂作为替代，近期小包装家庭用菜油成为市场消费的主力。现华南贸易商四菜报价01＋200元/吨，华南工厂一菜现货报价为01+550元/吨，四菜现货01+250元/吨；华东毛菜现货贸易商报01+200元/吨。菜油库存依旧维持低位，支撑价格，但市场普遍预期后期菜油供应有增加可能。建议跟踪库存、油厂开机变化，预计12月菜籽到港量将较为可观，需持续关注。
棕榈油：本周棕榈油价格高位运行，印尼上调出口关税利于马棕出口，马来西亚棕榈油局（MPOB）11月棕榈油供需数据显示，马棕产量大幅下滑13.51%至149万吨，11月末棕榈油库存降至逾三年低位。中国国内棕榈油需求表现疲弱，成交清淡。华北地区24度精炼棕榈油棕榈油厂家报价在7000元/吨，江苏厂家24度精炼棕榈油报在7100元/吨，棕榈油期货主力P05合约本周一路高歌，部分现货报价跟随。油厂近期仍以消化合同为主。近日下游及终端始终持观望态度，询价一般，部分低度油和28度棕榈小量成交。近期盘面价格受信息面影响较大。
四、下周豆油行情展望
国际消息面暂时无发力点，国内三大油脂库存保持低位，对价格构成支撑，但因为流通环节不畅，制约价格涨幅，下一步需关注南美天气和国内开机情况。
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