淀粉糖周报：淀粉糖价格涨跌互现 食品行业消费良好

淀粉糖市场周度报告（2020.12.11-2020.12.17）

一、本周淀粉糖市场行情回顾

1.1淀粉糖市场价格走势分析

表１主产区淀粉糖现货价格表

图1 淀粉糖个产品价格走势图

葡萄糖方面：黑龙江结晶葡萄糖企业主流出厂报价3500-3600元/吨，较上周上涨100元/吨；河北地区企业主流出厂报价3380-3700元/吨，个别企业较上周上调20元/吨；山东地区企业主流出厂报价3460-3700元/吨，报价稳定；本周东北与华北玉米价格持续小幅回落，受成本支撑，结晶葡萄糖企业报价坚挺运行。供应方面：近期结晶糖利润尚可，企业开机率较前期有所降低；需求方面，进入12月份，下游食品、脱水蔬菜等行业有增量预期，发酵等行业暂时无增量。受此影响，预计短期结晶糖价格维持高位运行。

麦芽糖浆：周内麦芽糖浆市场稳中偏弱运行。山东地区麦芽糖浆主流出厂价2750-2850元/吨，价格较上周回落50元/吨；河北地区主流出厂价2650-2750元/吨，成交价基本持平，东北地区主流出厂价2750-2850元/吨，价格维持稳定。周内玉米及玉米淀粉市场窄幅波动，成本面对市场利好支撑因素减弱，下游终端用户考虑到当前原料价格波动的频繁性以及不确定性，采购意愿明显下降，目前麦芽糖浆企业基本执行前期订单，新签订单稀少。

果葡糖浆：周内果葡糖浆市场波动不大。山东地区F55浓度果葡糖浆出厂价2900-3000元/吨；河北、天津地区F55果糖主流价2950-3000元/吨，东北地区主流价2850-2950元/吨，广东地区主流价3200-3300元/吨。市场方面，目前终端可乐、百事等大型饮料厂开工逐步提升，市场消耗果糖速度较前期加快，但由于目前原料价格较高，且北方果糖南运量减少，因此目前果糖价格较高；另外，华中一带企业原料库存偏紧，开工整体偏低。

糊精方面：本周麦芽糊精山东地区主流报价为4100-4350元/吨，报价稳定；河北地区主流报价为4100-4450元/吨， 价格较上周上调50元/吨；东北地区主流报价4000-4150元/吨，较上周上调50元/吨。进入冬季，气温明显降低，麦芽糊精下游需求良好，国内消费较好，麦芽糊精实际走货较12月初有明显向好迹象，加之麦芽糊精库存逐渐降低，综合来看，短期麦芽糊精稳中偏强运行为主。

1.2淀粉糖利润分析

图2 结晶葡萄糖市场及盈亏平衡图

图3 F55果葡糖浆市场及盈亏平衡图

根据我的农产品数据监测，以山东市场为例，本周结晶葡萄糖出货均价为3445元/吨，成本与上周基本持平，企业基本在盈亏线徘徊，周期内结晶糖平均盈利-5元/吨；75%麦芽糖浆出货均价2821元/吨，平均加工利润81元/吨，与上周变化不大；山东麦芽糊精平均价格4150元/吨，平均利润272元/吨。F55果葡糖浆全国出货均价3047元/吨，平均加工利润-182元/吨。

二、淀粉糖供需情况分析

2.1 淀粉糖供应面分析

图4 淀粉糖产品开工变化图

图5 淀粉糖产品库存变化图

截至本周四，结晶葡萄糖开工率为42.29%，环比下跌0.03%，山东个别企业产量微跌，因此市场整体开工微降；麦芽糖浆开工率40.99%，环比下跌0.06%，企业开工变化不大，枣庄恒仁新装置投产，但产量并未完全释放，因此产能增，产量小增的情况下开工微调；F55果糖开工46.44%，环比上涨0.49%，终端饮料等行业提货量有限以及部分地区企业原料库存偏紧，致使企业开工提升缓慢；麦芽糊精近期开机率为48.72%，较上周微降0.06%。

2.2 淀粉糖需求面分析

需求方面，固体糖方面：春节前期，下游食品行业需求增加，脱水蔬菜、固体饮料等行业销量增加，结晶葡萄糖与麦芽糊精走货良好，大部分企业有增加生产预期。液体糖方面：食品行业回升偏慢，东北及山东、河南等多地企业表示近期走货量并不算太大，供应紧张局面不明显，部分终端用户考虑到产品生产日期的换年问题，开工积极性不高；江苏、湖北等地饮料厂节前备货陆续加大生产力度，果糖企业走货尚可，但基于业内人士对于冬季疫情不确定因素考量，市场整体开工较去年偏低。

三、淀粉糖行情展望

结晶葡萄糖：进入12月份，下游食品、脱水蔬菜等行业有增量预期，发酵等行业暂时无增量。受此影响，预计短期结晶糖价格维持高位运行。

麦芽糖浆：终端啤酒企业补货稳定，小食品企业采购依旧谨慎，主要参考原料价格波动情况。从目前情况来年，预计下周麦芽糖浆市场发货量会增加，市场价格方面或窄幅调整20-50元/吨不等，仍需关注用户下单情况。

果葡糖浆：随着春节备货陆续升温，可乐、百事等大型饮料厂开工提升，果糖企业基本执行季度单，原料方面仍维持高位。预计下周果糖市场报价维持稳定，开工或随着出货量的增加而提升。

麦芽糊精：进入冬季，气温明显降低，麦芽糊精下游需求良好，国内消费较好，麦芽糊精实际走货较12月初有明显向好迹象，加之麦芽糊精库存逐渐降低，综合来看，短期麦芽糊精稳中偏强运行为主。。

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