我的农产品网白糖市场周度报告（12.4-12.10）

一、期货市场行情回顾

1.国际原糖期货行情走势分析

本周（12.3-12.9），ICE美国原糖11号期货主力合约（简称：ICE原糖主力）表现尾部偏强的整理走势。在本周前四个交易日内，国际糖市消息面表现清淡，不过包括德国和意大利在内的部分欧元区国家所出台的针对圣诞节假期的抗疫限制措施令食糖消费前景面临一定压力，加上受到同交易时段内的国际原油回调行情所影响，因此呈现出偏弱的整理走势。但随着9日当天有市场传言称印尼准备在未来数日内宣布其进口许可计划，以及在大多数西方国家并未针对圣诞假期设限从而有望迎来消费转旺周期的乐观前景所提振，ICE原糖期货在当天交易中录得大幅反弹，升至近十个交易日以来的高位。

截至12月9日美市收盘，ICE原糖主力合约结算价格为14.97美分/磅，较上周三（12月2日）上涨0.37美分/磅，涨幅为2.53%。均价方面，本周ICE原糖主力合约结算均价为14.59美分/磅，较上周均价下跌0.05美分/磅，跌幅为0.34%。

2.郑商所白糖期货走势分析

本周（12.4-12.10），郑商所白糖期货主力自4日起正式置换为SR2105合约，该合约周内在5000元/吨的整数关口附近呈现整理运行走势。在本周前三个交易日内，郑糖主力SR2105始终维持在弱波动的横盘整理行情当中。而在8日夜盘交易时段，受盘初空头集中涌入影响，SR2105合约承压急降，在当天交易中一度跌至4929元/吨，为郑糖主力自8月7日以来的盘中最低水平。不过，本轮下跌行情并未持续太长时间，随着空头资金在10日午前交易中持续平仓离场，SR2105合约被大幅拉升，重返5000元/吨整数关口上方。

本周期间，国内白糖期货市场所面临的主要压力仍是自上月起广西和云南的糖厂陆续开榨后释放的供应增长预期，而主产地糖厂的生产成本和在进口配额耗尽背景下的加工糖企业原糖采购成本则为糖价提供了下部支撑。因此，在本周前三个交易日内郑糖主力合约表现出弱波动的横盘整理局面。而8日夜盘时段空头资金的涌入使得这一平衡一度被打破。但随着ICE原糖在美盘9日交易中录得大幅上涨，且"圣诞节行情"的临近为全球食糖消费提供了偏乐观的前景，因此导致此前流入的空头资金在10日交易中集中平仓止盈。在此背景下，郑糖主力合约被再度拉升至整数关口上方。

截至12月10日收盘，郑糖主力SR2105合约结算价格为4982元/吨，较上周四（12月3日）下跌45元/吨，跌幅为0.90%。均价方面，本周（12.4-12.10）郑糖主力合约的结算均价为4991元/吨，较上周（11.27-12.3）均价下跌94.4元/吨，跌幅为1.86%。

二、白糖现货市场价格回顾

1. 产区市场白糖现货价格情况
本周（12.4-12.10），主要产区市场的陈糖库存在周内前期已基本完成销售，产区市场货源完成了向新糖的过度。由于新糖价格较陈糖存在高报空间，因此导致本周广西和云南两大产区的现货报价录得环比上涨。但以新糖价格计算，柳州市场新糖价格本周下跌幅度为70元/吨，昆明市场新糖价格本周下跌幅度在140元/吨。

由于有更多广西和云南糖厂开启了2020/21榨季期间的生产作业，因此周内白糖市场迎来了更高的供应量，从而令白糖现货价格始终承压。不过，由于前期郑糖主力合约维持在横盘震荡行情中，因此白糖现货在经历周初小幅下行调整后一度短暂止跌整理。但随着8日夜盘时段因空头集中涌入引发郑糖主力大幅急跌行情出现，白糖现货市场行情再度承压，在9日交易中报价继续下跌。

价格方面，本周柳州地区新糖站台主流报价运行于5170-5210元/吨；昆明地区新糖中间商报价运行于5140-5220元/吨；湛江地区中间商对加工糖的报价在5000-5100元/吨，目前暂未有明确的当地糖厂开榨消息；日照地区中间商对加工糖的报价在5230-5300元/吨。

2.销区市场白糖现货价格情况

本周（12.4-12.10），主要销区市场白糖现货行情呈现弱势整理局面，造成价格下跌的主要压力来自于更多糖厂开榨后的供应增长以及周内郑糖主力合约一度大幅急降引发的跟进调整行情。

价格方面，本周郑州市场主流报价运行于5500-5580元/吨；青岛市场主流报价运行于5230-5300元/吨；南京市场主流报价运行于5350-5380元/吨。

三、期货持仓数据变动情况

1.ICE美国原糖11号期货持仓变动情况：

2.郑州商品交易所白糖期货持仓变动情况

四、进口原糖加工利润情况

据我的农产品网测算，本周（12.4-12.10）期间，我国加工型糖厂以巴西原糖为原料生产的白糖，其销售利润约在1421-1575元/吨（进口配额内，15%关税）或408-597元/吨（进口配额外，50%关税）；以泰国原糖为原料生产的白糖，其销售利润约在1136-1291元/吨（进口配额内，15%关税）或37-226元/吨（进口配额外，50%关税）。

截至今年8月底，我国的年内食糖累计进口量为222万吨，已超出194.5万吨的食糖进口关税配额总量（15%关税，国营贸易配额7成，非国营贸易配额3成）。因此，可以认为自9月起，加工型糖厂采购原糖时都需履行50%的进口关税。即对应本周期间巴西原糖的加工利润在408-597元/吨，泰国原糖的加工利润在37-226元/吨，平均利润分别为527元/吨和158元/吨，较上周利润均值分别增长18元/吨和11元/吨。

五、本周糖市重要新闻

【国际市场】：

为抑制疫情传播，埃及将白糖及原糖进口禁令延长三个月

据外媒12月3日报道，埃及贸易和工业部在当天发布的声明中称，埃及已将白糖和原糖进口禁令延长三个月。

贸易和工业部部长Naveen Gamea在声明中称，该决定旨在通过预防措施来加强对进口产品的控制，以遏制冠状病毒的传播。她补充称，这是在与供应和国内贸易部长充分协调之后做出的决定。不过，在两位部长批准所需数量的情况下，允许在三个月内进口。
埃及政府月内稍早曾发表声明称，埃及有七个月的战略糖储备。

【国内市场】：

截至12月10日 广西本榨季以来已有66家糖厂开榨

据不完全统计，截至12月10日，广西地区已有至少66家糖厂开启了2020/21榨季的生产作业，较去年同期减少4家；开榨糖厂的日处理甘蔗能力之和约为53.35万吨，占该地糖厂总设计产能的85.0%。

从12上旬期间了解到的生产情况来看，广西桂北地区部分糖厂累计最新出糖率达到12%以上，表现较好。本周剩余时间内预计还有3-5家广西糖厂计划开榨。

截至11月底 本制糖期内全国累计产糖111.32万吨

中国糖业协会12月7日晚间发布的最新一期全国食糖产销数据报告（2019/20年制糖期截至11月底）内容显示，2020/21年制糖期截至2020年11月底，北方甜菜糖厂已有2家收榨，南方甘蔗糖厂相继开机生产。全国已经开工生产的糖厂有78家，比上制糖期同期少开工8家。

截至2020年11月底，本制糖期全国累计产糖111.32万吨（上制糖期同期产糖127.26万吨）。其中，产甘蔗糖21.55万吨（上制糖期同期产甘蔗糖37.5万吨）；产甜菜糖89.77万吨（上制糖期同期产甜菜糖89.76万吨）。

截至2020年11月底，本制糖期全国累计销售食糖43.39万吨（上制糖期同期56.85万吨），累计销糖率38.98%（上制糖期同期44.67%），其中，销售甘蔗糖9.02万吨（上制糖期同期21.62万吨），销糖率41.86%（上制糖期同期57.65%）；销售甜菜糖34.37万吨（上制糖期同期35.23万吨），销糖率38.29%（上制糖期同期39.25%）

由糖业协会历史报告数据计算得知，11月期间我国食糖产量为68.06万吨，同比减少19.32万吨；食糖销量为28.42万吨，同比减少14.8万吨。

六、 国际地缘政治及宏观经济新闻

欧委会主席：我们将在本周末之前做出决定

据北京时间12月10日早间外媒最新消息，有欧盟官员表示：约翰逊与冯德莱恩的脱欧谈判富有建设性。双方都认为脱欧谈判还有很长的路要走。双方似乎都认为达成脱欧协议是可能的。

欧盟委员会主席冯德莱恩发表言论称：与约翰逊进行了生动有趣的讨论。我们将在本周末之前做出决定。我们一致认为，相关团队应该立即重新开会，试图解决关键问题。我们清楚地了解了彼此的立场。但双方立场仍相距遥远。我们将在本周末之前做出决定。
英国首相约翰逊方面表示：形势仍然非常"困难"。协议必须尊重英国的独立和主权。决心不让任何公平交易的方法未经考验就实施。

英国撤回了违反脱欧法令的政府条款 英国将从11日开始下调苏格兰地区疫情防控级别

12月8日，欧盟和英国在所有问题上达成原则协议，特别是关于爱尔兰和北爱尔兰协定方面。此外，双方还在下列领域达成原则上的协议：专门检查动物、植物及衍生产品的边境管制站/入境点；出口声明；药品的供应；向超市供应冷冻肉类和其他食品；关于根据议定书条款适用国家援助的澄清。

英国内阁办公厅大臣戈夫表示：很高兴宣布在英国-欧盟脱欧协议联合委员会的所有问题上达成原则协议。欧盟和英国原则上同意有关爱尔兰和北爱尔兰的协定。英国表示将撤回《内部市场法案》第44、45和47条，不会在税收法案中引入任何类似条款。

此外，英国政府于当日表示，鉴于当地新冠病毒感染者数字下降，原本处于最高级四级防控措施之下的苏格兰所有11个地区都将从11日开始降为三级管控。此举意味着苏格兰西部和中部大部分地区的非必要商家和店铺将从11日当天开始恢复营业。
荷兰首相宣布将部分封锁措施延长至圣诞节

当地时间12月8日，荷兰首相吕特宣布：将把部分封锁措施延长至圣诞节，不排除在圣诞节前采取更严格措施的可能性。

七、下周糖市行情预测

从12月10日收盘后SR2105合约的日线技术指标上看，布林通道三轨维持在同向下行形态当中，糖价目前运行于下轨附近，此前一度跌破下轨；随机指标中，J线此前自超卖区内转势上行，目前回升至20轴线附近，K、D两线运行于20轴线附近，三线走势聚合，接近形成上行交叉；MACD指标中，绿色动能柱自高点收缩，两线运行于负值区间，慢线向下运行，快线走势略偏强。

4小时技术指标上来看，布林通道上轨横向偏弱，中轨和下轨同向下行，开口呈现弱势扩张势头，目前糖价运行于下轨和中轨之间；随机指标中，三线此前在20轴线处形成"金叉"，目前各线同向上移，走势发散，其中J线已上探至超强势区内。MACD指标中，绿色动能柱连续收缩，两线运行于负值区间，慢线走平，快线上行，走势聚合。

综合来看，在经历此前由空头资金涌入而造成的急跌行情后，郑糖主力合约下方支撑位进一步下移，目前1小时K线上形成了初步的筑底行情，但4小时和日线技术指标上暂未出现筑底迹象。随着空头资金平仓离场，郑糖主力的下行压力出现减弱，从而促成了日内的反弹行情。但目前4小时和日K线的中位压力都处于下移状态当中，这显示后市SR2105合约将面临回升压力。预计短期内郑糖主力合约大概率下将维持低位整理行情，需特别警惕资金再度入场可能引发的又一波急跌行情，因目前技术性支撑相对脆弱，从而面临更大的技术性下行风险。另外，需要关注国内下游需求是否在下周期间进入回暖节点，并关注圣诞假期临近的过程中西方食糖消费回升预期刺激下ICE原糖期货是否能延续涨势以为国内糖价提供更多原料成本支撑。

ICE美国原糖11号期货方面，本周期间（12.3-12.9）ICE原糖期货的走势完全兑现了上周做出的预期，从昨日美盘交易的情况来看，随着圣诞节假期临近，西方国家居民对食糖消费的需求将迎来刚需增长，即使多数国家可能会发布针对该假期的社交限制措施，但预计ICE原糖期货合约在下周交易时间内仍将得到更多的上行动能。预计下周期间ICE原糖主力较大概率下将呈现横盘整理走势，但周结算均价有望录得小幅上移，上方需试探15美分/磅回升阻力并关注15.5美元/磅上涨压力，下方关注14.6美分/磅较强支撑。

国内白糖现货市场方面，目前糖价走势的关键仍取决于国内下游食品制造企业针对春节行情的备货节点，而在包括本月在内的近三个月期间国内白糖产量预计将维持在榨季高峰期，因此在需求改善前，白糖现货市场将持续承受来自于供应增长的压力。

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