1 中国棕榈油市场供应格局

1.1 国内棕榈油月度进口

2020年10月中国进口棕榈油53吨，环比降幅-5.36%。2020年1-10月豆油总进口量304万吨。

2中国棕榈油市场需求格局

2.1 全国棕榈油日度成交统计

根据我的农产品网跟踪，2020年11月全国重点油厂棕榈油成交量在7230吨，环比减少10770万吨，减幅-59.83%。

2.2 全国重点油厂棕榈油库存统计

根据我的农产品网监测，截至11月27日全国重点地区棕榈油商业库存约60.02万吨，环比上周环比增加6.01万吨，增幅11.13%。去年同期库存数据为73.57万吨，同比减少13.55万吨，减幅18.42%。

3 中国棕榈油价格行情回顾

3.1 中国棕榈油现货价格行情

11月全国棕榈油月度均价6904元/吨，10月月度均价6577元/吨，环比上涨327元/吨，涨幅4.97%。棕榈油价格在 11月上半月相对表现较弱，国内油脂库存低位，现货较少，基差稳中偏弱。华北地区因气温逐渐变低成交量较低，华东地区走货不畅。终端下游多随用随补为主。

3.2 棕榈油主力期货价格行情

3.2.1连盘棕榈油油主力合约

连盘棕榈油油主力P2101合约月度走势整体上涨，月内最高价6968元/吨，最低价6216元/吨。马来棕榈油11月份减产13.5%至149.1万吨，在出口数据的影响下，马来西亚BMD毛棕榈油上涨明显。而国内棕榈油近期库存略提升，但需求不畅。

马来西亚棕榈油局（MPOB）11月棕榈油供需数据显示，马来棕榈油11月期末库存较上月基本持平，环比减少0.58%至156.5万吨。产量大幅下降13.5%至149.1万吨，出口环比减少22.1%至130万吨。与此前路透、CIMB、彭博三大机构发布的预估值相比，产量和出口降幅均大于预期。库存水平基本符合此前预期，报告影响中性。

3.2.2 国内棕榈油基差走势

11月各地区棕榈油基差保持坚挺，山东地区基差保持在100元/吨以上。华北地区基差保持在100至150元/吨之间。华东地区基差参考100至130元/吨。华南地区基差参考100至130元/吨，走货情况稍好，实际成交可议。

3.3 相关产品行情分析

菜油:在11月整体走势以震荡为主，虽然国内菜油库存处于较低水平，但过高的菜油价格使得下游消费始终受到抑制，整体走势依旧受豆油影响。虽然这一状况在10月底出现过一定改变，10月29日中储粮宣布在沿海地区招标采购菜油1.8万吨，这进一步加剧了沿海地区菜油供应紧缺的局面。据悉中储粮在11月底以及12月底还要分别轮进7.4万吨和5.05万吨菜籽油，但市场在短期炒作过后，价格出现了一定的回调。而刚刚过去的11月底国储轮入，由于部分厂商对后市不甚看好，一时间出现了竞相低价卖给国家的情况下，也看出目前市场谨慎观望氛围的状态。

豆油：11月全国一级豆油月度均价8020元/吨，10月月度均价7545元/吨，环比上涨475元/吨，涨幅6.30%。美豆在出口强劲数据带动下，表现亮眼。国内油脂库存低位，现货基本面共振配合外盘，基差高位不下。山东地区货源紧张状况突出，带动华北、华东地区走货加速。豆油价格持续攀高后，抑制渠道及终端建仓意愿，月度后期多为滚动补货，随用随补为主。

3.4 下月棕榈油行情预测

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。