一、本周小结
周内（20201204-1210）豆油价格重心整体上行，周中触顶后回落。南美降水有所改善，但阿根廷产区仍旧缺水，并且巴西前期降水稀少，市场担忧会拖累巴西大豆的实际产量，等待周五USDA报告的进一步指引。棕榈油方面，印尼上调出口关税利于马棕出口，马棕11月库存降至156万吨，为2017年6月以来最低水平，对油脂构成支撑。
现货方面，山东多地提货困难，油厂挺价情绪较为明显。其他地区在本周走货速度放缓后，多积极下调报价促进走货。对于收储的消息，周内也有一些传言，但整体对行情暂未形成影响。
二、豆油周内供需数据分析
2.1 豆油周度产量
本统计周期内国内油厂豆油产量约为35.85万吨，较上周（修正后）增加5.45万吨，增幅17.94%。本周预计国内油厂开机率环比有所上升，参考65.21%，上周修正后开机率为55.29%。2020年第49周（11月30日—12月6日）国内主要地区的油厂大豆到港约32船，约208万吨大豆。其中华东7船，山东及河南3船，华北7船，东北3.5船，两广10.5船，福建1船。
2.2 豆油需求情况分析
本统计周期内国内重点油厂豆油成交总量7.24万吨，较前一周期增加3.98万吨，增幅122.15%。日均成交量1.45万吨。周内整体下游有零星补库的需求，但受制于绝对价格过高，整体采购速度偏慢。周中某集团远月成交放量，带动市场情绪。
2.3 豆油库存变化趋势分析
根据我的农产品网监测，截至12月4日全国重点地区豆油商业库存约91.32万吨，环比上周减少7.28吨，减幅7.38%。去年同期库存数据为93.44万吨，近五年同期平均库存为121.05吨。上周因开机率偏低，豆油去库速度加快，实际走货除去集团放量成交外，整体出货速度偏慢。
三、豆油价格行情回顾
3.1 豆油现货价格走势分析
本统计周期内（20201204-1210）豆油现货价格重心上行，整体走货速度不快。国内油厂一级豆油现货主流报价区间8240-8410元/吨，较上周同期低端涨120元/吨，高端涨150元/吨。其中山东地区周均价参考8280元/吨，环比涨80元/吨，华北地区周均价参考8200元/吨，环比涨80元/吨，华东地区周均价参考8280元/吨，环比涨130元/吨，广东地区周均价参考8250元/吨，环比涨140元/吨。
3.2 豆油期货价格
截至12月10日下午，国内连盘豆油Y2101合约收于7778元/吨，周内最高价8056元/吨，最低价7734元/吨，仓差-130788手，加权均价7861元/吨，区间涨幅-1.62%。
三、相关替代品情况分析
菜油：本周菜油主力合约明显下跌，市场一口价报价以及基差报价整体都是下跌为主。国内现货方面散油销售始终处于低迷态势，下游选择其他油脂作为替代，小包装家庭用菜油成为市场消费的主力。现华南四菜报价01＋200元/吨，但市场接受程度一般，部分心理价位多在01+150元/吨左右。库存目前依旧维持低位，豆油、葵花籽油等替代效应依旧，将继续影响菜油消费。
棕榈油：本周棕榈油价格稳中偏弱，印尼上调出口关税利于马棕出口，马来西亚棕榈油局（MPOB）周四公布的数据显示，马来西亚11月末棕榈油库存降至2017年6月以来最低水平，较上月下滑0.58%，至156万吨。马棕11月供应偏紧。现货方面，本周各大油厂报价正常，由于季节气温降低，市场成交清淡，华南部分地区小量成交28度棕榈油。终端下游询价一般，多随用随采，贸易商多保持谨慎心态，以执行合同为主。
四、下周豆油行情展望
马棕报告符合预期，影响中性。各大机构均对12月USDA报告作出了下调美豆库存的预估，市场已充分兑现。拉长时间周期，05合约有走低压力。
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