一、热点回顾
（1）华盛顿11月30日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2020年11月26日当周，美国大豆出口检验量为2,036,484吨，前一周修正后为2,233,630吨，初值为2,009,976吨。2019年11月28日当周，美国大豆出口检验量为1,576,703吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为26,679,446吨，上一年度同期15,971,911吨。
（2）华盛顿12月3日消息，美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至11月26日当周，美国2020-21年度大豆出口净销售406,900吨，2021-22年度大豆出口净销售0吨。当周，美国2020-21年度大豆出口装船2,492,600吨。
（3）美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至周二的一周，投机基金在大豆期货和期权市场上减持净多单，这也是连续第三周减持。截至2020年12月1日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单194,683手，比一周前减少9,127手，前一周净卖出4,964手。基金持有大豆期货和期权的多单207,051手，一周前是213,263手；持有空单12,368手，一周前9,453手。大豆期货期权空盘量为1,253,881手，一周前为1,262,347手。
二、期价走势
本周美豆呈震荡下跌的态势，截至12月4日CBOT大豆主力合约收1161.5美分/蒲，较上周五跌31.8美分/蒲，跌幅2.66%。周一至周三美豆接连下跌，主要因为南美天气状况有所改善，巴西和阿根廷产区迎来有利的降雨，且受投机基金获利抛盘的打压；周四美豆震荡上涨，主要因为在USDA供需报告前，交易商调整仓位，而南美大豆产量存在的不确定性亦支撑豆价；周五美豆收盘下跌，因为多头的获利平仓。
本周连粕主力01合约随美豆下跌，跌幅显著，截至12月4日豆粕主力01合约收于3122元/吨。
三、现货方面
国内各区域豆粕现货价格较上周大幅下跌，截至12月4日，沿海油厂主流报价3000-3130元/吨，较上一周跌80-120元/吨，广东地区3020跌80，江苏3000跌110，山东3060跌120，天津3130跌80。随着盘面的下跌，现货价格跌幅更加明显，主要因为国内供需压力较大，随着大豆的到港，油厂被迫保持高开机率，豆粕供应充足，但下游需求表现一般，市场多以消化前期合同为主，豆粕不断累库，拖累现货价格。本周油厂成交整体较为清淡。据我的农产品网统计，本周全国主要油厂总成交55.86万吨，日均成交11.17万吨。其中现货成交47.16万吨，远月基差成交8.7万吨。
四：库存方面
2020年第49周，全国主要油厂大豆库存及未执行合同均上升，豆粕库存下降。其中大豆库存540.65万吨，较上周增加21.82吨，增幅4.21%，同比去年增加243.36万吨，增幅81.86%；豆粕库存为96.1万吨，比上周减少11.55万吨，减幅10.73%，比去年同期增加51.06万吨，增幅113.37%；未执行合同672.4万吨，较上周增加174.69万吨，增幅35.1%，同比去年增加147.1万吨，增幅28%。
五、后市预判
美豆期价在南美天气出现改善后短线出现调整，但较低的库销比对美豆价格予以支撑，预计近期美豆将高位震荡，等待新消息指引。国内连粕方面，连粕跟随美豆本周接连下跌，短线关注3100一线支撑。现货方面，大豆不断到港，油厂延续高开机率局面，豆粕不断累库，催提现象普遍，但下游买需一般，多执行前期合同为主，建议中下游企业维持随用随采节奏。
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