据我的农产品网跟踪，截止到11月29日24点，全国共有978家棉花加工企业参与公检，20/21年度新棉公检量已达13876562包，共计313.5941万吨，较去年同比增加24.58万吨左右。整体新棉加工公检进度较快，皮棉供应量持续增加，而随着下游旺季行情的逐渐降温，不免让市场人士略显忧虑，后市棉价走势如何，且让笔者对市场基本面现状做简要分析。
皮棉成本支撑 价格坚挺
图1 2018-2020年国内3128棉花价格走势图
国庆假期以来，国内棉价走势强劲，底部价格逐渐抬升。如图1所示，截止到11月30日，国内新疆机采棉价格15000元/吨左右，较去年同比上涨15.3%，环比上涨0.6%。尽管10月份棉花小牛行情基本冷却，市场交投氛围有所降温，但受新年度高籽棉成本支撑下，棉花底部价格坚挺，轧花厂现货报价远高于期货盘面价格。
仓单压力较小 数量同比下降
图2 2019-2020年郑棉仓单数量走势图
由于期货价格区间盘整，期现价差悬殊，导致轧花厂套保操作难度较大，目前郑棉仓单量相对偏少。截止到11月30日，今日郑棉注册仓单7410张，增加808张；有效预报1862张，较昨日减少405张；仓单及预报总量9272张，折合棉花37.088万吨，较去年同期减少13836张，折合棉花约55.344万吨。目前郑棉01合约与05合约月间价差偏小，棉企套保意愿不强，预计郑棉仓单量呈缓慢增长态势，对新棉价格上涨抑制不强。
下游库存低位 家纺订单走强
图3 2018-2020年主流地区纺企库存情况
据我的农产品网对全国6个地区，156家主要规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止11月27日，全国主要地区纺企纱线库存为16天，较上周增加0.2天，环比增加1.3%，同比下降25.2%。上周笔者走访山东棉纺市场调研，通过与当地9家纺织企业交流了解到，目前国内服装订单周期在1个月左右，家纺订单则表现坚挺，部分厂家基本能排单至年底，个别大型纺企家纺订单可延续到明年4月份。整体家纺订单行情较好，市场对下游棉花采购刚需性仍在。
综上所述，今年籽棉价格基本呈现高开高走态势，新棉加工成本较去年同期偏高1000-1500元/吨左右，成本支撑强劲；期现价格倒挂，郑棉仓单量较去年同比下滑，期货盘面压力减小；且随着下游纱企库存低位，家纺订单逐步回暖带动下，预计春节放假前棉花价格呈现震荡偏强态势。
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