一、内容摘要
1）本月疆内地区棉花价格涨跌互现，轧花厂一口价销售节奏缓慢，盼涨销售心理偏强；
2）本月内地地区棉花价格稳中偏强，较上月涨50-200元/吨不等，市场交投氛围有所降温。
3）本月内地地产棉毛重报价14400元/吨，轧花厂按单加工，库存低位运行；
4）本月进口棉价格稳中有涨，市场购销较上月走弱，但棉企挺价意愿较强，看涨后期氛围较重；
5）本月全国纯棉32s环锭纺均价较月初下跌600元/吨，市场按单生产，部分纺企家纺订单较好，棉纱库存处于低位，预计后期纱价宽幅震荡，底部重心缓慢抬升。
二、棉花现货市场情况
本月疆内地区棉花价格涨跌互现，库尔勒、乌鲁木齐、哈密地区报价较上月涨100-250元/吨，疆内其他棉区价格走弱，较上月跌50-300元/吨。由于期现价格相差悬殊，轧花厂难以套保操作，部分选择销售一口价资源。目前新棉销售节奏缓慢，棉企继续盼涨后市，囤货心理偏强。
本月内地地区棉花价格稳中偏强，较上月涨50-200元/吨，3128新疆机采棉15000-15250元/吨，手采棉15150-15550元/吨。因下游旺季行情冲淡，市场交投氛围有所降温，贸易商走货平淡，皮棉成交相对不足。地产棉方面，地产棉毛重报价14400元/吨，轧花厂按单加工，库存低位运行。
据海关统计，10月份我国进口棉花20.81万吨，较上月下降1%，但同比增幅达到185%；2020年1-10月我国累计进口棉花约161万吨，同比增长1.1%（但9-10月份累计进口棉花达到42万吨，同比增长169%）。棉花到港增多，主因新花上市、人民币汇率升值、市场需求增加、10月滑准税下发等因素。
11月，外棉价格跟随期货先涨后跌，人民币现货价格基本持平；而进口棉美金价格一路上涨。目前青岛港2019/20年度美棉现货31-3-36一口价分别为87美分/磅，2020年度巴西棉现货M1-1/8报价82美分/磅；而清关人民币2019年度SM1-5/32美棉、印度棉报价15600-15800元/吨、14400-14600元/吨，2020年度M 1-5/32巴西棉报价15200-15400元/吨。市场目前报价暂较为坚挺，下调空间较小；但购销较10月明显走淡，市场持货待沽心理较强。
三、期货行情综述
本月郑棉主连小幅上涨，涨60，涨幅0.41%，收盘14565元/吨，盘中最高14600，最低13920，总手685.6万手，减少418.2万手，持仓27.2万手，减少8.13万手，结算14340；本月郑棉期货呈震荡态势，当前来看国内棉花市场氛围不热，下游纱线方面维持刚需询采，近期受抑于新疆出疆运输问题，交易不畅。消息面指引难觅，美棉下挫或使得郑棉回吐部分涨幅，但因考虑其成本以及套保方面问题，上有顶下有底的局面未改。预计下月郑棉主连或维持震荡横盘趋势。
本月ICE美棉花主夜盘收于73.35美分/磅，月度上涨3.59，涨幅5.15%，盘中最高74.27，最低68.91，本月美棉期货大幅上涨，受助于辉瑞公司向美国卫生监管机构申请新冠疫苗的紧急使用授权(EUA)，提升了经济复苏和需求反弹的希望。加之美元指数持续走软，带动ICE美棉大幅上行。预计下月ICE美棉或将有震荡上行趋势。
四、纯棉纱市场情况
本月棉纺市场逐步回归理性，纺企采购谨慎，走货按单，报价调整待市而估，全国纯棉32s环锭纺均价为21106元/吨，较月初价格下跌600元/吨，跌幅2.8%；目前大部分纺企库存依旧低位运行，部分纺企家纺订单不错，基本都能排至年底，个别大型家纺企业订单能排至明年4月；随着圣诞节、元旦后道订单量不断抬升的背景下，需求将持续维持乐观，叠加春节前纺企的补库需求，12月棉纱价格大概率延续宽幅震荡格局，底部重心缓慢抬升。
五、宏观提示
1、今年1—9月份，轻工行业规模以上工业企业10.76万个，完成营业收入13.66万亿元，实现利润总额9036.09亿元，同比增长2.7%，高于全国工业利润增速5.1个百分点，行业营业收入利润率为6.6%，高于同期全国工业利润率0.7个百分点。
2、据中国海关总署最新统计数据显示，2020年10月，我国纺织品服装出口额为248.45亿美元，环比下降12.45%。
3、中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟十国11月15日正式签署《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP），全球最大的自贸区由此诞生。
4、央行发布《2020年第三季度中国货币政策执行报告》指出，今年已推出涉及9万亿元货币资金的货币政策应对措施，前10个月金融部门向实体经济让利约1.25万亿元。
5、为更好发挥棉花期货市场功能，经研究决定，增设新疆中锦胡杨河仓储物流有限公司和新疆兵棉宏泰物流有限公司为指定棉花交割仓库，自2020年11月27日起开展棉花期货交割业务。
六、行情预测
本月郑棉主连在棉花成本区间箱体震荡，整体走势为11月上旬下沉探底，11月中下旬底部形成运行重心上移，并且内外棉颇有共振走势。而本月新疆机采棉采摘已全面完成，仅剩部分手摘及长绒棉；棉花加工基本完成8成。但因成本较高、指标较弱，市场销售进度偏慢，仓单难以注册，目前轧花厂保持挺价、持货待沽形式。下游纺企受季节性消费影响，订单处于弱势，原料采购随用随买，但整体来市场库存控制较为合理。整体来说，棉花产业链上下游观望、以逸待劳形式氛围较重，故棉价短期较为震荡；但后期下游存在圣诞、春节补库等节假日订单，预计棉价运行重心将继续上行。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。