一、本周小结
20201120-1126豆油价格重心整体上移。巴西大豆种植赶上历史同期水平，阿根廷大豆种植进度略慢，但南美天气尚未对产量构成威胁，市场暂时观望。美豆销售步伐放缓，价格进入高位震荡期。中国国内豆油库存偏低，北方地区12-1月份货源尤其紧张，上游油厂挺价意愿明显，终端采购意愿偏低。
二、豆油周内供需数据分析
2.1 豆油周度产量
本统计周期内国内油厂豆油产量约为37.95万吨，较上周（修正后）减少0.46万吨，减幅1.20%。11月16日—11月22日）国内主要地区的油厂大豆到港约22.5船，约146.25万吨大豆。其中华东8船，山东及河南4船，华北3.5船，东北3船，两广3船，福建1船。本周油厂开机率预计环比小幅下降，参考69.02%，上周修正后开机率为69.86%。
2.2 豆油需求情况分析
本统计周期内国内重点油厂豆油成交总量7.19万吨，较前一周期减少3.09万吨，减幅30.06%。日均成交量1.44万吨。周内北方地区基差有较大上调，油厂挺价意愿明显。下游接受力度下降，多为刚需采购。
2.3 豆油库存变化趋势分析
根据我的农产品网监测，截至11月20日全国重点地区豆油商业库存约100.75万吨，环比上周减少0.02吨，减幅0.02%。去年同期库存数据为101.87万吨，近五年同期平均库存为127.14万吨。豆油消费进入消费旺季，后期基本也会处于去库周期，对行情形成有力支撑。
三、豆油价格行情回顾
3.1 豆油现货价格走势分析
本统计周期内（20201120-1126）豆油现货价格重心整体上移。国内油厂一级豆油现货主流报价区间8050-8380元/吨，较上周同期低端涨100元/吨，高端涨40元/吨。其中山东地区周均价参考8200元/吨，环比涨70元/吨，华北地区周均价参考8170元/吨，环比涨60元/吨，华东地区周均价参考8170元/吨，环比上涨40元/吨，广东地区周均价参考8160元/吨，环比涨30元/吨
周内现货基差有不同程度上调，山东日照地区近月基差由01+420元/吨上调至01+470元/吨，贸易商报价基差在01+380至450元/吨。华北地区近月基差在01+370元/吨，华东地区基差参考380元/吨，广东地区基差参考400元/吨。
3.2 豆油期货价格
截至11月26日下午，国内连盘豆油主力合约Y2101收于7790元/吨，周内最高价8036元/吨，最低价7616元/吨，仓差-114123手，加权均价7786元/吨，区间涨幅-2.21%。外盘提振作用减弱，连豆油在10日线附近震荡。盘面表现弱于现货，市场等待更多消息。
三、相关替代品情况分析
菜籽油：本周菜油主力合约收跌，市场一口价报价跟随下跌，基差报价小幅下滑。目前进口菜油市场成交多以小包装用家庭装为主，散油成交寡淡。现华南四菜报价01＋420元/吨，油厂开工整体较前期有所缩减，库存目前持续低位。料短期基差报价变动不大，一口价将继续跟随盘面运行。同时豆油、葵花籽油等替代效应依旧，将继续影响菜油消费。
棕榈油：独立检验公司AmSpec Agri Malaysia公布，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1,145,868吨，较10月1-25日出口的1,412,361吨下滑18.9%。船运调查机构Intertek Testing Services ( ITS )公布的数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1,137,161吨，较10月1-25日出口的1,398,027吨减少18.7%。马来西亚棕榈油出口数据下滑，利空因素较多。国内由于冬季气温下降，棕榈油消费需求减少，后期库存将延续上升趋势。料短期现货基差震荡整理为主。
四、下周豆油行情展望
美豆带来的支撑效应递减，南美种植区天气尚处于观察期。国内现货低库存是较为明显的支撑，预计下周豆油价格保持强势。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。