淀粉糖一周简评（第47周）

一、本周淀粉糖市场行情回顾

1.1淀粉糖市场价格走势分析

表１主产区淀粉糖现货价格表

图1 结晶葡萄糖价格走势图

黑龙江结晶葡萄糖企业主流出厂报价3300-3350元/吨，较上周上涨50元/吨；河北地区企业主流出厂报价3340-3650元/吨，较上周上涨40元/吨；山东地区企业主流出厂报价3500-3700元/吨，报价稳定；本周北方原料玉米价格持续上涨。企业在结晶糖价格方面，主要报价坚挺，个别企业上调企业报价；供应方面：近期结晶糖利润较前期有好转趋势，企业开机率逐渐升高；需求方面，进入11月份，下游发酵、食品等行业暂无增量预期，需求平稳为主。受此影响，预计短期结晶糖价格呈现趋稳运行态势。

图2 麦芽糖浆价格走势图

本周麦芽糖浆市场震荡上行。据了解，周内山东地区麦芽糖浆主流出厂价2800-2900元/吨，较上周上涨100元/吨；河北地区主流出厂价2730-2850元/吨，价格上涨50-80元/吨，东北地区主流出厂价2650-2750元/吨，价格较上周上涨70-100元/吨。周内华北地区玉米强劲上涨，山东地区企业跟涨速度较快，低价惜售情绪也较浓，但下游用户需求偏弱，市场新单提量不明显；东北、河北等地企业周中后期小幅跟涨。需求方面，食品行业近期整体稳中趋弱运行，罐头、速冻米面市场表现不温不火，糖果市场维持稳定刚需，乳制品随着人们生活理念的改变需求稳中偏强。

图3 F55果葡糖浆价格走势图

本周国内果葡糖浆市场窄幅盘整。山东地区F55浓度果葡糖浆出厂价2900-3000元/吨，F42浓度主流出厂价2600元/吨，低价单难寻；河北、天津地区F55果糖主流价2950-3000元/吨，东北地区主流价2800-2900元/吨，价格上涨50元/吨。市场方面，周内华北地区玉米经历了上周末的下跌后迅速反弹，果糖厂家因处盈亏线以下，部分企业报价小幅走高，南方市场部分企业前期订单执行结束，考虑到成本升高因素，报价有明显上涨迹象，但饮料市场整体仍处于需求淡季，市场签单并不理想，百事、可乐开工不高，果糖厂家特别是南方企业开工水平偏低。

图4 麦芽糊精价格走势图

本周麦芽糊精山东地区主流报价为4000-4300元/吨，价格较上周稳定；河北地区主流报价为4050-4250元/吨， 维持稳定；东北地区主流报价3950-4000元/吨，较上周稳定。进入冬季，气温降低，麦芽糊精下游需求尚可，国内消费良好，麦芽糊精实际走货良好，但受国外疫反复影响，麦芽糊精出口受阻明显。受此影响，预计短期麦芽糊精趋稳运行为主。

1.2淀粉糖利润分析

图5 结晶葡萄糖市场及盈亏平衡图

图6 F55果葡糖浆市场及盈亏平衡图

本周淀粉糖各产品价格在成本拉涨情况下，均有不同程度的上行，其中结晶葡萄糖近期从以前的大亏转为了小幅盈利，果糖因企业多签的季度单，存在一定的亏损局面。据我的农产品数据监测，以山东市场为例，本周结晶葡萄糖出货均价为3435元/吨，平均盈利105元/吨；75%麦芽糖浆出货均价2783元/吨，加工利润为144元/吨，环比盈利增加206元/吨。本周山东麦芽糊精平均价格4121元/吨，平均利润392元/吨。以山东市场F55果葡糖浆非可乐出厂均价为2800元/吨，本周平均盈利-120元/吨，环比盈利增加39元/吨。F55果葡糖浆全国出货均价2927元/吨，平均加工利润-200元/吨。

二、淀粉糖供需情况分析

2.1 淀粉糖供应面分析

图7 淀粉糖产品开工变化图

图8 淀粉糖产品库存变化图

截至本周四，结晶葡萄糖开工率为42.34%，环比减少0.65%，个别企业因为环保原因，出现限产停机情况。麦芽糖浆开工率38.96%，环比上周减少0.91%，山东、河北环保问题以及企业库存供应较前期宽松，部分企业限产；本周F55果葡糖浆开工率为45.94%，环比上周下滑0.41%，果葡糖浆淡季，可乐、百事以及散户开工不高，需求拖累下导致去库存慢，开工继续小降。麦芽糊精近期开机率为52.01%，环比上周增加0.15%，麦芽糊精走货良好，企业开工率有增加。我的农产品预计需求淡季、市场价格过高等因素均导致终端用户拿货热情减退，企业出货不佳情况下，市场整体开工仍将低位震荡。

2.2 淀粉糖需求面分析

需求方面，食品行业近期整体稳中趋弱运行，罐头、速冻米面市场表现不温不火，糖果市场维持稳定刚需，乳制品随着人们生活理念的改变需求稳中偏强。饮料行业市场整体仍处于需求淡季，百事、可乐开工不高，果糖厂家特别是南方企业开工水平偏低。

三、淀粉糖行情展望

结晶葡萄糖：原料玉米价格偏强运行，支撑结晶葡萄糖价格，近期结晶糖企业利润尚可，结晶糖供应相对宽松，预计短期结晶糖市场维持稳定运行。

麦芽糖浆：河北、山东地区环保检查力度加大，同时原料玉米市场表现强劲，预计下周麦芽糖浆市场在原料推动下仍有上涨预期，但考虑到当前下游终端用户成本过高，不排除低签单现象，因此短期市场有价无市。

果葡糖浆：受需求偏弱拖累，短期果葡糖浆市场走货压力不减，下游停限产企业较多，虽询盘少，但考虑到当前果糖厂家成本压力大，预计近期果糖价格随原料调整，签单维持低位。

麦芽糊精：目前麦芽糊精下游需求尚可，国内消费良好，麦芽糊精实际走货良好，但受国外疫反复影响，麦芽糊精出口受阻明显。受此影响，预计短期麦芽糊精趋稳运行为主。

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