一、本周小结
（20201113-1119）豆油价格行情继续上涨。南美天气持续发酵，巴西大豆种植区迎来部分降雨，播种进度也赶上历史平均水平，但是市场仍担忧前期水分的减少会造成部分地区需要重植，也会影响大豆的品质。阿根廷方面受到天气影响更大，目前播种进度缓慢。天气影响加重市场对四季度美豆的依赖。而目前美豆销售进度虽有放缓，但整体销售量仍旧理想。马来西亚防疫措施的实行影响到马棕的种植，也对豆油形成利好共振。
二、豆油周内供需数据分析
2.1 豆油周度产量
本统计周期内国内油厂豆油产量约为39.58万吨，较上周（修正后）增加1.83万吨，增幅4.83%。11月19日—11月22日国内主要地区的油厂大豆到港约28船，约182万吨大豆。其中华东8船，山东及河南4船，华北4.5船，东北0船，两广9.5船，福建2船。本周油厂开机率环比小幅上升，参考72.00%，上周修正后开机率为68.68%。
2.2 豆油需求情况分析
本统计周期内国内重点油厂豆油成交总量10.28万吨，较前一周期增加1.62万吨，增幅18.73%。日均成交量2.06万吨。周内各地区基差有小幅度回调，但是周后期再度回升。盘面高涨后，渠道采购多以现货一口价执行，锁定短期合同为主。
2.3 豆油库存变化趋势分析
根据我的农产品网监测，截至11月13日全国重点地区豆油商业库存约100.77万吨，环比上周减少3.26吨，减幅3.13%。去年同期库存数据为103.85万吨，近五年同期平均库存为127.25万吨。近期渠道及终端均有滚动补货的需求，在价格持续上涨下，市场交易氛围浓厚。
三、豆油价格行情回顾
3.1 豆油现货价格走势分析
本统计周期内（20201113-1119）豆油现货价格重心整体上移。国内油厂一级豆油现货主流报价区间7950-8340元/吨，较上周同期低端涨130元/吨，高端涨390元/吨。其中山东地区周均价参考8130元/吨，华北地区周均价参考8110元/吨，华东地区周均价参考8130元/吨，广东地区周均价参考8130元/吨。
周内现货基差小幅回调后再度回涨，山东日照地区由01+420元/吨降至01+400元/吨，周后期再度上涨至01+420元/吨，贸易商报价基差在01+380元/吨。华北地区成交基差在320-330元/吨，华东地区基差参考360-370元/吨，广东地区基差参考350-400元/吨。后期期货价格核算基差成本高于一口价，渠道多采用一口价形式补仓现货。
3.2 豆油期货价格和基差走势分析
截至11月19日下午，国内连盘豆油主力合约Y2101收于7984元/吨，周内最高价8002元/吨，最低价7526元/吨，仓差5570手，加权均价7806元/吨，区间涨幅5.25%。周内外盘大豆价格提振力度更大，南美天气持续发酵，对南美大豆产量的担忧令市场对美豆的依赖性加强。马来产区持续炒作的产量下滑和库存降低也在助推油脂行情。周内基差保持强势，山东华北等地提货困难。
三、相关替代品情况分析
本周菜油主力合约震荡攀升，市场一口价报价也是上调，基差报价保持不变。国内油脂整体走强，带动国内菜油期货再度冲高，突破万元大关，创出近期的新高。国内进口菜油库存持续下滑，支撑价格使得价格持续维持高位。而下游对于高价菜油的接受能力很差，近期国内进口菜油成交低迷就是佐证。同时豆油、葵花籽油等替代效应再次显现，影响菜油消费，预计短期基差维持震荡，市场报价延续上调局面。
四、下周豆油行情展望
目前国内油脂消费进入旺季，下游滚动补货需求开始显现。而华北山东等地提货困难，支撑现货价格高位稳定。国际环境发力因素仍有，共振效应下预计下周豆油价格保持震荡上涨。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。