导语：国庆节后，棉花价格走出暴涨的运行态势，郑棉01合约由12795上涨至最高15305后回落至14505，节后整个产业链涨声一片，市场上充斥着诸多利多的消息，导致了棉花这一波上涨行情。但是昨天下午公布的收储政策给市场泼了盆冷水，昨晚夜盘郑棉大幅下跌，跌幅2.28%；市场回归冷静，朋友圈也没看到大家火热的动态，看涨情绪有所减弱，采购谨慎；笔者就目前市场情况做简要分析，短期棉价调整，但尚未转势。
图1 2017-2020年国内3128B棉花价格走势图
图2 2017-2020年纯棉32s环锭纺价格走势
据我的农产品网了解，截止22日，国内3128B棉花为14943元/吨，较月初上涨2002元/吨，涨幅15.5%；纯棉32s环纺价格为22006元/吨，较月初上涨3030元/吨，涨幅16.1%。“金九银十”是纺企的传统旺季，国庆期间，纺织市场接单火爆，国内外订单集中下达，加之印度等东南亚国家受疫情影响，部分订单转移到国内引爆了价格的上涨；节后市场涨声一片，整个产业链充斥着诸多利多消息：1、上游籽棉价格持续上涨，皮棉期现倒挂；2、国家收储预期；3、美国飓风导致美棉减产，国庆节期间ICE美棉上涨；4、新年度棉花品质不行，升水压力大；5、双十一、圣诞节备货，订单集中下达；6、拉尼娜现象导致今年冷冬，终端服装行业、家纺行业开始回暖；7、中国纺企企业禁止采购澳棉；诸多利多消息炒作，加之资金青睐拉涨，导致了这一波棉花的上涨。
籽棉价格高位运行
表1 全国各地区籽棉价格汇总
据我的农产品网了解，今年北疆地区由于新增70条生产线，抢收现象严重，机采籽棉收购价从5.3元/公斤一路飙升至6.8元/公斤，折合皮棉14800元/吨左右，导致棉花现货期货倒挂，给棉企带来的经营系统性风险，无法在期货市场进行套保；南疆地区手采籽棉主流收购价在7.5-8.1元/公斤；籽棉价格高位运行，短期对棉价形成成本支撑。
图3 2019-2020年郑棉仓单数量走势图
今日郑棉注册仓单5350张，减少380张；有效预报246张，较昨日增加56张；仓单及预报总量5596张，折合棉花22.384万吨；从目前郑棉仓单的情况来看，由于新年度的棉花成本较高，短期参与套保的棉企较少，套保盘的压力还未显现。
图4 2018-2020年主流地区纺企库存情况
据我的农产品网统计，截止10月16日，全国主要地区纺企纱线库存为10.8天，较上周减少10.9天，环比下降50.2%；纺企节后一周纱线成品库存出现大幅下降，大部分纺企个别品种由节前的20-30天的库存水平降为对外欠纱20天左右的水平，订单火爆，纱厂满负荷开机生产；国庆节前纱厂一吨纱亏个千百块钱都是正常的事，节后由于订单集中下达，纱线供不应求，纱价随原料暴涨2000-3000元/吨，纱厂利润较好；目前纺企产销火爆，库存低位运行，短期对棉价形成一定的支撑。
昨天下午收储消息落地，政策与2019年的轮入基本一致，有最高限价，有暂停机制；细则中提到，内外棉价差超过800元/吨，暂停交易，而目前的内外棉价差在2000元/吨之上，若要实现内外棉价差重归800元/吨，则需要国内棉花价格下行或者外棉价格上行，或者二者同时进行，价差缩窄。对于棉纺产业而言，棉价暴涨暴跌是最难受的，短期棉价调整，稳定的棉价对于实体企业来说是好事，有利于价格的传导，后道订单的询价落单；笔者认为现阶段纺企订单生产至少能维持20-30天的水平，加之今年”双十一”变为“双棍节”，比往年多三天，网红直播带货订单或对棉价形成一定支撑，下游消费需求旺盛，短期棉价调整，尚未转势。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。