一、内容摘要
1）9月疆内棉田普遍进入吐絮期，当前部分地区陆续开始喷洒脱叶剂，新棉预计九月中下旬集中采摘；
2）本月疆棉报价较7月上调200-550元/吨，但下游买兴不强，贸易企业销售节奏不快；
3）本月外棉价格小涨，市场询单问价购销活跃，港口库存去化明显；
4）本月纯棉纱市场行情相对平稳，纺企订单略有回暖，中低支询单为主。
二、棉花现货市场情况
本月疆内各地区皮棉报价上调幅度在300-450元/吨，主要原因在于郑棉主连底部抬升且受合约换月影响，市场主流基差资源价格整体上调。纺织淡季接近尾声，季节性复苏暂不明显，纺企采购心态谨慎，原料库存较同期偏窄。新棉生长方面，目前疆内棉田普遍进入吐絮期，棉花长势基本定形，部分地区陆续开始喷洒脱叶剂，新棉预计九月中下旬集中采摘。
本月内地各地区皮棉报价较7月份上调，涨幅在200-550元/吨。“金九银十”在即，国内外消费市场恢复情况不及预期，原料价格偏强且纱线价格弱稳，纺织利润继续压缩，下游买兴不强，贸易企业销售节奏不快。内地地产棉方面，棉厂预计9月中旬陆续开秤，目前主要以机器检修等工作为主。
据海关总署数据，2020年7月，我国棉花进口数量14.83万吨，环比增长64.3%，同比下降9.4%，其中美棉进口占比超一半。
本月，港口外棉购销较为火热，港口库存去化较好，现货人民币报价也均有上调200-300元。当前市场M1-1/8等级净重带票巴西棉、印度棉分别报价12600-12700元/吨、11800-1200元/吨、13000-13200元/吨；而美金报价巴西、印度、美棉报价基本为美棉花主加基差700、0、850。预计9月进口棉市场将会受新疆新花上市冲击，采购热度削减。
三、期货行情综述
本月郑棉主连大幅上涨，涨525，涨幅4.17%，收盘13125元/吨，盘中最高13180，最低12545，总手470.2万手，增加305.7万手，持仓38.1万手，增加22.8万手，结算12890；本月郑棉期货呈震荡上行态势，近日新疆疫情数据逐步走好，或距离其放松管控越来越近，整体来看国内棉花资源供应尚且宽松。加之即将迎来金九银十消费旺季，纺织服装品需求亦有好转预期，国储棉轮拍继续，成交率仍维持百分百，但进口棉港口库存仍居高，现货市场仍相对平稳状态。预计下月郑棉主连或维持震荡横盘趋势。
本月ICE美棉花主夜盘收于64.96美分/磅，月度上涨2.23，涨幅3.55%，盘中最高66.45，最低62.01，本周美棉期货大幅上行主要受因美元指数走弱以及技术性买盘提振，同时美国对中国出口销售强劲亦对棉价提供一些支撑。预计下月ICE美棉或将保持震荡上行趋势。
四、纯棉纱市场情况
本月纯棉纱市场行情相对平稳，纺企订单略有回暖，中低支询单为主，但整体产销情况远不及去年同期。目前，纯棉32s环锭纺价格18657元/吨，月度下跌69元/吨。由于棉花价格上涨，部分企业控制开机、采购谨慎，原料库存有所下降。纱厂重心维护老客户关系，积极引进新单，清理库存、回笼资金等。
五、宏观提示
1、8月25日上午，中国、美国经贸团队牵头人进行通话，双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段经贸协议落实。
2、7月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速与6月份持平；环比增长0.98%。1-7月份，全国规模以上工业增加值同比下降0.4%，降幅比1-6月份收窄0.9个百分点。
3、USDA最新公布的出口销售报告显示，截止8月20日止当周美国2020/21年度陆地棉净签约量为3.55万吨，装运量为6.29万吨。
4、据统计局数据显示，2020年1-6月，规模以上服装企业服装产量96.02亿件，同比下降13.69%，降幅比一季度收窄6.6个百分点。
5、根据美国农业部发布的8月份全球产需预测，2020/21年度，全球棉花产量和期末库存增加，期初库存、消费量和进口量调减。全球产量环比调增130万包，消费量环比调减120万包，进口量调减26万包，期末库存环比增加210万包、同比增加440万包。
六、行情预测
本月郑棉主连换月，郑棉价格有所提升；叠加下游市场反馈开机、订单有所上升，国内外市场复产复工现象良好，给予市场积极信号，故内外盘出现大涨。但就目前国内情况而言，下游传统旺季尚未出现实质性信号，美国商务部、财政部、国务院等部门发布了《新疆供应链商业咨询公告》，声称要加强涉疆的出口管制和制裁力度，故短期棉花价格上涨将会有所制约。另外新棉也即将上市，目前尚未有减产消息出现；下游纺企纺纱利润也较为微薄，故短期高位棉价支撑力度不强，棉价仍有下跌空间，但整体属于震荡上行趋势。
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