导语：本周受宏观利空消息影响，郑棉主力合约冲高回落，郑棉09合约向上突破12250元/吨关口，最高涨至12425元/吨后回落；截止周五夜盘，郑棉09合约收盘价11910元/吨，较周度高点下跌515元/吨，跌幅4.1%；期货市场多空博弈激烈，然而现货市场依旧表现平淡，出货缓慢，笔者就目前的市场现状做简要分析。
图1 2017-2020年国内3128棉花价格走势
据我的农产品网数据监测，截止7月25日，国内3128B棉花价格为12299元/吨，较月初上涨410元/吨，涨幅3.4%；棉花价格底部重心上移，虽给棉花产业上下游业者信心带来提振，但现货实际成交却表现较为冷清；本周中美外交关系对抗升级，再次引发金融市场担忧，郑棉09合约冲高回落，震荡下行；目前市场皮棉供应充足，大部分企业通过随用随买的方式来采购原料，以缓解库存及资金方面的压力；现阶段距离“金九银十”还有一个月的时间，供需基本面偏弱不支持棉价持续反弹，棉价依旧处于震荡态势。
图2 2020年度储备棉成交情况统计
2020年度储备棉轮出工作自7月1日开始开启，截至7月24日（第18个交易日），累计计划出库14.70万吨，累计成交14.70万吨，累计成交率100%，其中新疆棉成交7.90万吨，地产棉成交6.80万吨；成交最高价12370元/吨，最低价10560元/吨。受中美经贸关系及国外疫情影响，外销市场订单量严重下滑，内销市场纯棉10s-32s纱线订单较好，纺企积极参与竞拍储备棉来降低纺纱成本；现货市场需求寥寥，鲜有成交，大部分纺企都是通过价差交易来点价购买棉花，刚需补库，随用随买；近期储备棉成交均价有所下滑，截止至7月24日，储备棉成交均价为11393元/吨，较高点回落265元/吨，又回到了月初竞拍价格水平，说明企业竞拍更加理性，谨慎追高。
图3 2018-2020年主流地区纺企棉花库存情况
图4 2018-2020年主流地区纺企库存情况
据我的农产品网数据监测，截止到7月24日，全国主流地区纺企原料库存折存天数为27.2天，较上周减少0.2天，周环比下降0.73%，同比下降10.5%；纱线库存折存天数为24.5天，较上周增加0.1天，周环比增加0.4%，同比下降6.1%。目前下游处于纺织淡季，纺企后道订单不足，已有纺企大幅缩减开机4-5成，员工生产三班倒改成两班倒，部分纺企到了8月计划给员工放高温假来缓解库存压力；加之中美经贸关系紧张迹象，下游终端市场现货需求寡淡，成交持续不佳，心态普遍悲观。
综上所述，棉价底部重心上移，纺企理性补库采购，距离新花上市还有一个多月的时间，国储棉成交情况较好，棉花商业库存消化速度加快，市场需求得到释放，整体棉花价格有支撑，但是商家观望情绪较浓，采购意愿不强，短期市场棉花价格想继续冲高困难。
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