近期玉米及玉米淀粉走势高歌猛进，而结晶葡萄糖市场在下游需求不畅，产品库存高位等压力下价格始终难起。高价的成本及持续走弱的价格波动让结晶葡萄糖现货市场可谓有苦难言。
进入六月份，玉米原粮受临储拍卖一度高成交高溢价上涨，华北地区玉米深加工企业原粮收购主流在2260-2330元/吨，企业玉米成本月度累计涨幅在90-120元/吨，根据单吨结晶葡萄糖消耗1.43吨玉米计算，结晶葡萄糖纯原料成本升高130-170元吨。成本大幅增加，结晶葡萄糖市场价格却一度下滑，出厂价格环比上月下降150-250元/吨。面对近期玉米及淀粉市场拉涨意愿持续强势，结晶葡萄糖市场价格能否有所期待？
国内玉米市场受拍卖偏强行情提振，深加工及贸易粮商参拍积极性极高，拍卖持续出现大幅溢价情况，进一步加剧市场看涨情绪，玉米市场短期易涨难跌，企业成本对下游产品价格有所支撑。但据了解，结晶葡萄糖由于近月出货不佳，库存压力较大，企业价格及生产利润双双下滑。据目前玉米成本核算，生产结晶葡萄糖理润亏损平均值在300-350元/吨，生产端全线进入亏损状态。而另一方面，对于当前结晶葡萄糖下游观望心态较浓，本月结晶葡萄糖库存仍在增加，部分企业库存高达2个月以上水平，导致价格难以顺势而起。
随着近年来玉米深加工项目的不断扩张，黑龙江象屿70万吨，龙江阜丰55万吨及邢台玉锋50万吨等结晶葡萄糖项目正式供应，市场呈现逐渐上升局面。供应量增加必将导致市场竞争的加剧，而价格才是商家竞争中的最大优势。目前上游企业为了降库存降风险，在南北销售价格持续较大分化，南方主销区市场企业为大量出货，各大企业不断压低成交价以促进订单量，甚至低于成本价积极出售。但下游商家大多不敢多做库存，协议量有明显缩量。可见市场竞争加大的同时，下游需求并未释放。加上今年受疫情影响，企业外贸市场也并未出现明显需求增量，对整体难有带动。
综合来看，结晶葡萄糖厂短期暂无明显检修计划，市场供应正常，在中下游谨慎的操作思路下，短期无明显囤货意愿，正常按需采购，企业库存压力短期仍难解决。虽短期来看玉米原粮偏强格局不变，因此结晶葡萄糖在原料端仍有较强的成本支撑。但在市场供应宽松，库存高位，以及下游需求成交趋淡的背景下，市场缺乏进一步实质上涨动力。
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