2020年6月5日，由国投安信期货有限公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网承办的“棉花生长阶段行情分析及趋势展望”线上直播会议顺利召开。本次直播分享会由国投安信期货研究院农产品组组长杨蕊霞、上海钢联我的农产品网棉花分析师梁浩就当前棉花产业链的现状以及未来行情变动做了详细的解读分析。
其中，国投安信期货研究院杨蕊霞发表了“二季度国内棉花期货分析与展望”主题演讲并分享了以下观点
1、全球棉花市场现状：在中、美贸易关系紧张造成棉花消费下降后，叠加了今年疫情对纺织服装内销和外贸出口严重利空，直接导致纺织下游终端市场反向挤压产业链中游、上游产品的经营规模和企业利润，形成了本质上的消费利空影响，且持续周期将很久。
2、北半球棉花种植：美国种植进度较前四周有所放缓，近期得州主产区出现高温、干旱，目前美国约35%进度尚未播种，需持续关注其播种及产量情况；而印度地区在6月11日-6月19日迎来高温，但西北部温度偏低，且棉花暂未大面积播种，故北半球整体播种暂未见较大问题。
3、国内供需情况：4月，我国纺织服装服饰业出口交货值大幅下跌；新订单偏低，开机率指标表现接近2019年水平；国内纱线、坯布库存高企，棉纺产业链各环节产品销售的流动性降低。但国内棉花总供应充足，导致价格出现大跌，近期随着疫情好转，消费持稳并回升，海外资金持空情绪减弱，国内外棉花现货指数均有止跌企稳。
总结：2019/20年度全球棉花消费下降明显，总供应量充足，市场预估2020/21年度全球消费环比将有提高；国内棉花总供应充足，郑棉仓单数量偏高导致实盘压力较大；海外疫情导致国内企业外贸订单严重萎缩，部分企业销售由外贸转为内销加快库存消化；密切关注北半球产棉国家地区的气象变化和虫灾影响，2020/21年度新作产量或将受其影响。预计未来1-2个月，国内纱厂、布厂、服装终端类产品订单仍偏少、去库存困难，若海外疫情未见转好将继续影响国内出口订单恢复和新增，郑棉指数价格将在6-7月维持弱势偏空。
接着由上海钢联我的农产品网棉花分析师梁浩发表了“二季度棉纺产业链分析及行情展望”主题演讲
1、棉花商业库存处于近五年高位，去库存成全球市场核心驱动力；下游需求端的订单恢复大幅度转好还不明显，整体市场依旧悲观，企业采购意愿不高，随用随买为主；短期内棉花价格依旧处于宽幅震荡的行情。
2、近期市场影响因素较多，天气导火索+蝗虫炒作+预期未来缺口+资金关注农产品=行情爆发；疫情导致下游消费恢复不及预期+供需过剩+中美贸易摩擦风险=行情走弱，多空杂糅，市场变化速度将会加快。
3、2020年棉纱市场较为悲观，纱线产量大幅下降、棉纱进口数量大幅下降、纺企即期纺纱利润持续下降；但在五一之后，纺企、织厂开机逐渐上升，纺企原料库存增加、成品库存下降，-纯棉纱价格在6月也出现止跌企稳，市场心态稍有转变。
总结：目前新棉种植生长情况良好，市场供应格局依旧宽松，价格依旧存在较大的压力；下游需求端的订单恢复大幅度转好还不明显。短期内棉花价格依旧处于宽幅震荡的行情，后续应重点关注中美经贸关系的进展、棉花主产区天气的变化及全球棉花的种植情况。当前纱线价格远低于去年同期水平，虽五月-六月初，市场订单略有回暖，卫衣订单出货顺畅，但6-7月是传统的纺织淡季，若后期下游外销订单未出现好转，则纱线价格会将继续延续弱势震荡格局。
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