2020年6月4日（周四）15：00-17：30，由申银万国期货有限公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网承办的“生猪饲料产业链分析研讨会”线上直播会议顺利召开。本次直播分享会由上海钢联我的农产品网豆粕分析师邹洪林，申银万国期货研究所农产品分析师沈庆喜，以及上海钢联我的农产品网生猪分析师鄢美玲主讲，就当前生猪饲料产业链的发展以及上游豆粕行情变动做了详细的解读分析。
首先邹洪林从三季度豆粕供需角度出发，对1-5月豆粕价格运行进行了回顾和后期豆粕行情进行解读。
从今年前五个月豆粕价格来看经历了过山车式的波动，目前现货价格接近春节前水平，南北方基差分化和一口价价差严重，呈现北强南弱的格局。期货方面，4-5月份美豆和连粕双双进入筑底格局。
从三季度供需形势来看，供应方面，美豆种植进度良好，关注本月底USDA种植面积报告，因当前市场对美豆丰产预期较足，盘面没有明显的天气升水注入，但南美大豆产量有下调预期，对盘面形成支撑，短期美豆期价关注能否踩稳850美分/蒲一线，中期关注美豆丰产能否逐步兑现。需求方面，生猪养殖利润仍处于较高水平叠加政策支持，能繁衍母猪存栏数据环比将不断改善，猪料需求环比改善，中长期猪料需求将逐步恢复；同时进入下半年，国内局民肉类消费有望恢复常态化，对豆粕需求有支撑。
从国内豆粕现货方面来看，因5-7月大豆到港庞大向市场明牌，豆粕价格自4月中旬以来不断下跌，5月全面进入负基差，导致此前6-7月的合同在5月份未敢积极点价，目前来看较为尴尬，随盘点则亏，不点又看不到盘面价格下跌的苗头；近月头寸有限的则寻求逐步建立库存机会。
关于后期豆粕期价，2020年价格重心上移势头不改，未来一段时间里受美豆期价相对稳定，下方空间有限，恐难有较大幅度下跌；关注后期能否受现货供应宽松拖累形成相对低点，再次择机做多。
接下来沈庆喜从大豆供应形势及国内豆粕基差、盘面价差角度分析了豆粕交易机会。
从长期国际大豆供应局势来看，巴西大豆依然存在继续增产的预期，未来巴西将继续争夺国际市场份额。中国自巴西大豆进口量稳定高位，对美国大豆的依赖度下降。目前受中美第一阶段协议支持，中国稳步采购美国大豆。10月1日巴西大豆结转库存预计调降，预计未来巴西大豆出口量下降较快，尤其四季度，预计巴西可供出口量低于过去两年同期。
从豆粕期价方面来看，本年度预计豆粕期货合约存在上涨的预期，由于巴西汇率快速升值伴随巴西大豆贴水明显上涨，巴西未来可供出口量下调，人民币汇率处于高位，以及美国大豆处于生长期对天气更加敏感。4季度11-12月份豆粕价格可能出现一个高点，需伴随生猪养殖的恢复。
从豆粕基差来看，油厂库存水平与油厂豆粕基差大体呈反向关系，豆粕期货9-1价差在7-8月份存在一定走强的机会，但短期未来一个月受中国大豆、豆粕库存继续增加的预期影响，9-1价差预计震荡偏弱。7-8月份国内豆粕基差由于基差回归的情况，基差将较目前-150元/吨的低位水平明显走强。
最后，鄢美玲对生猪市场供需形势进行整体分析。一、从近十年数据看，3-4年的一个“牛短熊长”猪价格周期限制中小养殖户积极性；二、受政策吸引，集团化企业扩大养殖规模，后期集团化养殖占比将持续增加；虽然存栏数据恢复快，但产能恢复较慢；三，猪肉总供给仍然不足，后续需求增加，屠宰量将逐月回升。预计2020年猪肉总供给量为4206万吨，减少787万吨，降17.6%。2020年猪价高点在2月份，后期猪价在震荡调整阶段，预计全年生猪均价在15元/斤左右。后续重点关注生猪及能繁母猪存栏以及各阶段体重猪的存栏结构；国内非瘟复发情况；国内政策性导向和国外疫情发展情况。
重要通知：我的农产品网将在6月8日-12日江西湖南地区和6月15日-19日四川地区开展生猪调研考察活动，欢迎大家踊跃报名，一起去生猪市场交流调研。
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