导语：回顾5月，国内3128皮棉市场报价月度上涨372元/吨，涨幅3.2%，目前公定价在11946元/吨左右；下游用棉需求或有所回落，棉花价格呈现前高后低，冲高回落的走势；面对即将到来的6月，市场对于传统淡季保持着谨慎观望的态度，笔者就下游的一些情况进行简要分析。
需求回暖 纯棉纱跌幅放缓
图1 2018-2020年纯棉32s环锭纺价格走势
据我的农产品网了解，截止5月29日，纯棉32s环锭纺价格19082元/吨，环比下降2.4%，同比下降15.6%，五一假期节后，下游后道订单略有回暖，纺企成交量有增加，部分厂家产销势头表现良好，客户集中刚需补库，目前纯棉32s环锭纺主流价格已跌至18700-19500元/吨，远低于去年同期水平；虽行情有所回暖，但目前成本、基本面方面暂时不支持棉纱价格大幅上涨；下游采购心态谨慎，普遍压价。
2020年纱线产量大幅下降
图2 2018-2020年国内纱线产量情况
据国家统计局数据显示，2020年4月纱线产量为215.7万吨，同比下降15万吨，降幅6.5%。2020年1-4月纱线产量为701.6万吨，同比下降179.2万吨，降幅20.3%。受疫情影响，大品牌商普遍削减下半年采购计划或推迟订单，国内大部分地区纺企开机负荷下滑，缩减产能来缓解压力，导致纱线产量大幅下降。
4月棉纱进口数量出现“断崖式”下跌
图3 2019-2020年国内棉纱进口数量统计
图4 2020年4月国内棉纱进口量前五国家占比情况
据海关数据显示，2020年4月我国进口棉纱14万吨，较2019年4月份减少5万吨，同比下降26.32%,环比下降26.32%。2019/20年度以来(2019年9月-2020年4月)我国累计进口棉纱124万吨，同比下降4.62%。4月份的进口数据出现了断崖式的下跌，主要是受疫情影响，印度、巴基斯坦等东南亚国家实行封国封省的措施，港口发运停滞。印度自3月底封了之后，近一个月纺企100%停工，印度的进口量出现了下滑，仅占进口总量的10%，进口纱主要来源国还是越南，占进口总量的57%；进口棉纱没有配额管理，国际间棉纱贸易相对棉花流通更加自由，主要进口国中越南实行零关税，越南对中国市场依赖度最高，这一比重大约在80%左右。国内外棉纱价格倒挂成为常态，有利于国产棉花消费，一定程度支撑棉价。由于前段时间贸易商亏损较大，对后市依然不敢过于乐观，采购谨慎；大部分贸易商转做国产纱，加之汇率也一直在上涨，导致贸易商定纱成本增加；预计后期的进口量会处于较低的水平。
纺企开机负荷上升，成品库存下降
图5 2018-2020年主流地区纺企开机情况
图6 2018-2020年主流地区纺企库存情况
据我的农产品网了解，截止到5月29日，目前主流地区纺企开机负荷为54.8%，较去年同比下降31.5%；主流地区纺企纱线成品库存折存天数为23.4天，同比下降4.2天，降幅18%；五一假期后，下游订单略有回暖，纺企开机负荷逐渐上升，库存压力得到缓解，小幅下降。纺企开机负荷虽有增加，但是较去年相比，还是处于较低水平；随着国外陆续解封，外单稍有启动，部分地区已接到东南亚国家的订单，下游以销定产，刚需补库，采购谨慎，部分生产口罩、防护服面料的订单出货较好；个别纯棉坯布厂排单紧凑，订单能维持1-2个月的水平。6月份是纺织市场的传统淡季，去年的6月份纺企纱线库存达到峰值，订单严重不足，大部分纺企给工人放假去收麦子。虽说目前整体市场库存压力有所缓解，但是后续要重点关注6月份外单恢复情况及客户后道续单情况。
2020年一季度服装亏损企业数量大幅增长
图7 2011-2020年纺织服装、服饰业亏损企业数
据国家统计局数据显示：截止2019年末，我国纺织服装、服饰业企业数量为13876家，其中亏损企业数为2225家。2020年，在疫情的影响下，服装行业面临前所未有的挑战，亏损企业数量大幅增长。数据显示：截止2020年一季度全国纺织服装、服饰业企业数量为13113家。其中，亏损企业数量4587家，上年同期为2948，同比增长55.6%。由于疫情的全球爆发，疫情对纺织服装厂产生了巨大的影响，直接导致终端消费快速下滑，库存累积严重；纺织服装的订单量是越来越小，疫情期间，国外纺织处于停顿状态，订单大部分取消或延期交付，亏损企业数量大幅增加。
2020年4月纺织品出口额大幅增加
图8 2016-2020年4月国内纺织品出口额
2020年1-4月，我国纺织品服装累计出口666.2亿美元，同比下降10%，其中纺织品出口373.1亿美元，同比增长2.9%，服装出口293.1亿美元，同比下降22.3%。2020年4月，纺织服装出口213.6亿美元，同比增长9.8%，其中纺织品出口146.2亿美元，同比增长49.3%，服装及衣着附件出口67.4亿美元，同比下降30.3%。纺织品出口额大幅增加，服装及衣着附件出口大幅下降，说明现在直接出口的产品都是梭织布及针织布，并未加工成服装进行出口。
综上所述：下游需求端的订单恢复大幅度转好还不明显，整体市场依旧悲观，企业采购意愿不高，随用随买为主；短期内棉花价格依旧处于宽幅震荡的行情。笔者整理了目前影响市场涨跌的因素，后续对价格都会出现较大的波动；天气导火索、蝗虫炒作、预期未来缺口、资金关注农产品，行情暴涨；疫情导致下游消费恢复不及预期、供需过剩、国外经贸不确定性风险增加，行情暴跌。
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