一、内容摘要
1）新疆地区因大部分天气状况良好，棉花长势较好，新棉出三至五片真叶；
2）美国棉花播种进度与近5年持平，印度棉花播种暂无明显进度；
3）4月中国棉花、棉纱进口较3月数据均有明显下降；
4）国内棉价上涨150-650元/吨，交投有所回暖；
5）下游纱线交投回暖，库存压力稍有缓解，纺织利润有所下降；
6）印度蝗虫灾害爆发，但短期对棉花无影响。
二、棉花现货市场情况
本月国内3128皮棉市场报价上涨372元/吨，目前公定价在11946元/吨，主要原因在于郑棉主连合约换月，市场主流基差资源报价上调。
本月疆内各地区报价上调幅度在200-250元/吨，轧花厂19年度棉花库存多数告罄。因新疆水果等作物暂未上市，运输需求主要以棉花为主，公路过路费虽本月开始征收，但目前整体运费不高，在有运费补贴的情况下，下游企业采购优先考虑新疆库，五月份皮棉出库出疆数量较多。新棉生长方面，因四月底异常天气影响，部分棉田补种增加种植成本，疆内整体棉株生长情况良好，部分早播地区有现蕾情况。
本月内地各地区皮棉报价上调幅度在150-650元/吨，3128机采棉在11900-12000元/吨，3128手采棉报价在12000-12100元/吨。贸易商基差点价资源出售积极，下游按需补库，询单挂单情况尚可，成交量较上月略有增加，但需求端恢复速度不快，内销小幅回暖，外贸难有起色。地产棉方面，目前少数棉厂开机加工，收购籽棉数量有限，市场成交量偏窄，地产棉3128毛重价在11700-12000元/吨。
据海关总署数据，2020年4月，我国棉花进口数量12.48万吨，环比下降37.9%，同比下降30.6%。
2020年1-4月共进口73.81万吨，同比下降12.3%。
2019年9月-2020年4月共进口115.31万吨，同比下降19.7%。
本月进口棉交投尚可，在5月初因纺织厂刚需补库需求支撑，港口进口棉出库较为积极，港口库存也出现小幅下降；但至5月中下旬，因期货上涨，港口棉花不部分基差点价销售，导致销售进度有所放缓，另到港货源因中美第一经贸协议实施美棉采购政策的进行而入库货源增多，库存有小幅上涨。目前青岛港库存约37万吨，张家港库存约9.8万吨。
而2019年SM1-5/32等级进口棉价格本月基本均有上涨300-500元/吨，目前澳棉、巴西棉、印度棉报价14400元/吨、12300元/吨、16600元/吨，实单可议价但空间不大。
而关于棉花播种，最新消息，美国播种进度与近5年持平为57%，在5月中上旬，美棉播种进度稍快，但月底因主产棉区得州干旱因素，进度稍有放缓，但整体影响不大。印度因季风尚未来临，导致主产棉区中部及南部（S-6、CU-5主产地）地区尚未开播，仅有北半地区播种约60%；最近印度也传来蝗虫灾害爆发消息，因棉花尚未大面积播种，故短期对棉花影响不大，另印度当前正积极治理蝗灾当中。
三、期货行情综述
本月郑棉主连大幅下跌，跌170，跌幅1.46%，收盘11480元/吨，盘中最高11955，最低11170，总手833.6万手，增加51.5万手，持仓41.0万手，增加51537手，结算11637；本月郑棉期货呈横盘弱势震荡态势，下跌原因主要是疫情对整个棉纺织产业的冲击，短时间是无法修复的。国内涉棉企业对本年度棉花需求预期下降，加之国外疫情蔓延，进口棉、纱均出现热情大减。产业链运行不畅，企业资金流通不足，避险心态难放松。部分涉棉轧花厂、贸易企业均因皮棉难销，回款周期延迟；棉市上涨动力不足。郑棉期价表现较为疲软。预计下周郑棉主连或维持低位横盘震荡趋势。
本月ICE美棉花主夜盘收于57.61美分/磅，月度上涨0.21，涨幅0.37%，盘中最高59.85，最低53.20，本月美棉期货震荡上涨主要受助于市场预期中国会大量采购美棉，美国USDA大幅上调下年度全球消费，需求有望上升，但近期受两大国贸易关系紧张上行空间有限。预计下周ICE美棉或将维持横盘震荡趋势。
四、纯棉纱市场情况
本月棉纱市场交投气氛略有回暖，部分地区纺企纱线成交量有增加，常规32s、40s纱线交投顺畅，纯棉32s环锭纺喷气纱主流报价19082元/吨，较月初下降462元/吨，5月份下游客户集中补库，刚需采购，订单有所放量，部分大型纺企抛货让利出售，贸易商有大量采购低价棉纱；目前市场上依旧以内销订单为主，外销订单未出现大面积的恢复，个别织厂纯棉订单排单紧凑，能维持1-2个月的水平。大部分纺企原料库存在1个月左右，会在期货价格11500以下采购棉花，厂家走货按单，整体走货强于前期，库存压力有所缓解，市场价格稳中震荡为主。
五、宏观提示
1、据了解，自2020年5月15日起，乌鲁木齐铁路集团公司各货运中心发往内地路局到站的皮棉棚车运价下浮政策进行了调整，整体幅度较4月中旬运价下浮幅度上调5%-10%。
2、央行年内第三次降准第二步今日(15日)落地，到位资金2000亿。
3、据中国海关总署最新统计数据显示，2020年4月，我国纺织品服装出口额为213.61亿美元，环比增长38.43%，同比增长9.77%。
4、据统计局显示，4月份，社会消费品零售总额28178亿元，同比下降7.5，降幅比上月收窄8.3个百分点。
5、全国政协十三届三次会议于5月21日下午3时在人民大会堂开幕，将于5月27日下午闭幕，较原来计划缩短了4天半，关注相关政策面消息。
6、USDA公布的周度出口销售报告最新数据显示，2019/20年度美国陆地棉净签约量为2.92万吨，较前周减少46%，较前四周平均值减少51%，其中新增签约主要来自中国。
7、据中国纺织品进出口商会，5月以来欧洲疫情管控措施逐步放宽，多国开始复工。目前零售商开始有逐渐复苏的迹象，但最新发布的数据表明，市场的下滑和停滞还将持续。
六、行情预测
本月，国外疫情有所缓和，小部分外贸订单有所回流，但仍不甚至乐观；国内订单稍有持稳，下游消费情况比疫情期间略有转好，但纺企整体订单依旧缺乏，且利润普遍不佳。下游新接订单不如前期，棉纱采购多随买随用为主；传统淡季即将来到，市场对于后市行情多不乐观。5月国内供需依旧宽松，虽棉价有所上涨，但纱厂高价采购意愿不强，故棉价上涨动力不足。
6月，预计棉花价格走势依旧会被新冠疫情发展和防控、棉区种植及天气情况、蝗虫灾害消息、经贸关系等因素所左右。整体来说，棉花库存高累，上涨动力预计不足，棉价运行重心将在5月基础上下行。
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