经过长期不懈的努力，2019年12月13日中美双方终于达成第一阶段经贸协议，棉花价格逐步回升，年前收复14000关口，但紧随其后便出现了国内、全球疫情大爆发，在此利空因素影响下，郑棉期价连续挑战下限，主力合约长期低于成本价格，当前仍未能突破一万二关口。
一、棉价新定位
图1 郑棉仓单数量走势图
自今年2月份以来，虽然不断有新增仓单注册，但期货价格连续下跌后久居低位，郑棉仓单总体保持放量趋势。如图1所示，3月份仓单数量净减少6321张，可见3月份市场成交量颇大，截止5月22日仓单数量为26308张，合计105.232万吨，较去年同期增加7355张，仓单压力仍较大，压制着棉价上行。
图2 国内棉花现货价格走势图
如图2所示，2017年1月至2019年4月，棉花现货价格处于15000元/吨上方位，自2019年5月份以来，随着各种利空消息接踵而至，棉花现货价格已趋于14000元/吨以下，市场报价逐渐以点价基差结算为主流，看期货盘面交易。
二、国内方面
2020/21年度新疆棉已进入苗期，近1个月以来，新疆部分棉产区出现低温降雨、大风沙尘天气，部分棉田遭遇冰雹侵袭，需进行补种、重播，增加种植成本费用，对新疆整体产量、种植成本预期而言，影响较小。国内市场皮棉供应充足，港口进口棉库存积压，远期船货较多，需理性看待天气类消息，谨防资金炒作。
国家两会进行中，前期2020-2022年新疆棉目标价格18600元/吨补贴政策已公布，有消息称国家计划大量收储，近期消息人士传出6月国家将进行抛储。无风不起浪，目前储备棉库存处于较低水平，且主要为2013年度棉花，为加强中央储备棉管理，进一步优化储备结构、提高储备质量，抛储与收储政策灵活搭配，2020年度收储量或多于抛储量，从而提高储备量，适量收储亦能减轻一部分市场供应压力。
下游纺企低价去库存，据我的农产品网样本统计，截止5月22日，全国主要地区纺企纱线库存为23.8天，较上周下降1.3天，周度环比下降5.2%。部分纺企反映秋冬季订单询单问价增加，河南地区某纱企透漏，时隔多月，工厂终于拿到一个2000吨订单。随着国内外复工复产稳步推进，终端消费市场或已度过较低迷时期，国内棉纺市场略有起色，但部分工厂开机率仍不足，持续关注纺企订单开机情况。
三、国际方面
按照中美第一阶段经贸协议，USDA周度出口销售报告显示，4月下旬以来，中国不断大量采购美棉，2019/20年度美国陆地棉4月17-23日签约9.58万吨，4月24-30日签约4.93万吨，5月1-7日签约4.49万吨，5月8-14日签约3.48万吨。然而，北京时间23日凌晨，美国商务部宣布，将共计33家中国公司及机构列入“实体清单”，其中包括新疆某纺企公司，意味着我国部分纺织产品被美国抵制。一个巴掌拍不响，由此可见，中美经贸团队还需继续保持沟通对话。
随着欧盟国家新冠疫情防控相关限制措施相继解除，外贸企业已开始接洽服装订单事宜。缅甸服装协会主席吴敏棱表示，缅甸服装来料加工领域中欧盟市场占65%，近年来欧盟订单逐年增加，每年呈30%增长速度，2019/20财年前6个月出口额23亿美元，比上年同期增加2亿多美元，预计6月能拿到订单。随着消费者工作、生活逐渐恢复，全球棉花消费量正缓慢修复。
2月份非洲蝗灾发展至印度、巴基斯坦等邻国，对当地农作物造成了毁灭性影响。6月份，蝗虫由幼虫长成成虫，此前专家预计第二波蝗虫数量将是上一波的20倍，新的虫害威胁正在酝酿，关注地区对蝗虫的控制情况。由于新冠确诊病例持续攀升,印度政府计划将全国封锁延长至5月31日，据我的农产品网了解，印度中南部地区未迎来季风，新棉播种基本尚未开始，因此播种面积还无法预估。
四、总结
综上所述，国际经贸问题直接影响到的是棉花价格，而疫情直接影响到的是棉花消费，世界经济恢复离不开各国努力，更离不开中美经贸友好发展。棉纺市场逐渐向好，郑棉主连价格突破12000已不难，受基本面压力影响，国内棉价进入较低定位阶段，市场充满不确定性，各方仍需随行就市，做好风险防范。
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