一、要素提示
利好因素：
1、国内自4月8日零时起，武汉解除了离汉离鄂通道管制措施，海外疫情出现转机，随着病死率下降，欧洲部分国家正计划开始放松封锁。
2、4月3日，备受市场期待的宏观调控终于再临，央行打出“定向降准”与“下调超额准备金率”两张牌，引导实体利率逐步下行。
3、南疆棉花播种进入高峰期，北疆正逐步开启。目前，土壤墒情较佳，气温逐步回升利于农业生产。
利空因素：
1、美国农业部发布的4月份全球供需预测显示，2019/20年度美国棉花出口量大幅下调，消费量调减，期末库存增加。
2、近期OPEC+减产协议的谈判不如市场预期，WTI油价暴跌10%。
3、3月底以来，下游纺织企业逐渐出现新订单严重匮乏现象，国内纱线和坯布企业开机负荷指数呈下降趋势，同期产成品出现累库情况。
二、现货行情综述
本周疆内皮棉报价稳中有涨，各地涨幅在100-500元/吨不等，公定带票。主因郑棉期货整体震荡上行行情带动，现货市场有所支撑，棉价顺势有所回调。本周疆内皮棉主要移库为主，实质交投仍显不佳，且随着棉价已远跌破成本位置，轧花厂谨慎对外出货。棉花春播方面，本周北疆春播工作逐步开展，而南疆已进入播种旺期，且随着气温逐步回升，整体疆内植棉进度较去年同期略早3-5天。
本周内地皮棉报价涨幅一般，整体各地上调100元/吨，公定带票。本周市场订单相对不足，贸易商出货仍显不畅，下游接单量较上周继续收窄。其主要受国际疫情担忧情绪影响，下游纺企原料采购能力下降，棉市需求端偏弱格局继续凸显。地产棉方面，3128皮棉毛重报价11500元/吨，价格表现稳定，近期市场未有实质成交，轧花厂开机率不到三成。
三、期货行情综述
本周郑棉主连大幅上涨，涨660，涨幅6.07%，收于11535元/吨，盘中最高11750，最低11040，总手170.6万手，增加87282手，持仓36.2万手，增加57344手，结算11453，本周郑棉主连整体处于低位反弹趋势中，目前市场对疫情影响的预期减弱，正逐渐向播种季的种植预期倾斜，全球多国种植意向下降，利好棉价上涨；加之印度作为全球第一大产棉国，而当地棉花也即将进入播种期，若受疫情影响植棉面积大幅下降，叠加美国、中国种植意向预估下降，预计下周郑棉主连或继续维持震荡上行趋势。
本周四ICE美棉花主夜盘收于54.43美分/磅，周度上涨3.39，涨幅6.64%，盘中最高54.48，最低49.31，本周美棉期货大幅暴涨主要由于出口数据强劲，美国新冠肺炎疫情新增确诊人数放缓，加之美联储推出一项覆盖范围广泛、规模达2.3万亿美元的救助计划，以支持地方政府和中小企业，市场人气回温，预计下周ICE美棉或将维持震荡下行趋势。
四、进口棉市场综述
本周郑棉各合约强势跟进的拉动，青岛、张家港、上海等主港4/5月船期棉、保税棉、清关棉报价报涨，当前如2019年M 1-3/32马里棉报价11250-11300元/吨，而SM 1-1/8贝宁、科特迪瓦等产地棉花报价11700元/吨以上，2019/20年度M 1-5/32（强力28-29GPT）人民币报价11450-11550元/吨；M1-1/8巴西棉人民币报价11750-11850元/吨，较上周报涨100-200元/吨。
从一些国际棉商及进口企业的船期、报价数量等统计、测算来看，目前青岛港约35-37万吨进口棉库存，其中巴西棉、印度棉、西非棉清关数量比较多；张家港保税+非保税约8-8.5万吨；上海、广州、南京、天津、宁波等港口保税+非保税外棉约14-16万吨。整体销售进度不快，但市场也有放缓棉花签约入库节奏。
五、中游纯棉纱市场情况
据我的农产品网了解,本周纯棉纱市场交投清淡，纯棉32s环锭纺价格19765元/吨，较上周下跌26元/吨。上游皮棉行情疲软，下游消费悲观，市场有价无市，织造厂采购谨慎，缩量压价；纺企订单十分有限，加之在持续积压的库存和资金压力下，行情短期难有太大改善；预计短期价格弱势平稳运行，窄幅震荡。
六、行情预测
本周欧洲疫情拐点似乎已经出现，美国疫情也开始略减缓，前期疫情导致市场大跌，近期疫情相对得到控制，欧美股市开始大幅反弹，美棉也大幅反弹；国内郑棉主力基本也随着ICE美棉行情稍有好转。
现货方面因下游消费悲观，国外订单大量减少或取消，虽国内单相对好一些，但止不住纱线降价，最近一两个月内纺织行业压力仍较大，故近期棉花消费依旧较为弱势。
另外昨日OPEC会议消息显示全球石油减产1000万桶/日，消息对经济产生不利影响，预计也将对棉花期货市场造成一定波及；而USDA也发布全球棉花供需表情况数据，整体来说供应端基本维持不变，而消费端全球消费总量减少165万吨，故预计后期棉市将继续承压。但现在郑棉位于历史相对低位，价值投资优势凸显，关注印度和巴西疫情消息。
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