一、多空提示
利好因素：1、截至3月28日，全国规上工业企业平均开工率达到了98.6%，人员平均复岗率达到了89.9%。中小企业复工率已经达到了76%，3月份以来日均升幅在1个百分点以上。工信部表示将全力推动制造业产业链协同复工复产。
2、新疆自治区继续深化农业供给侧结构性改革，推进稳粮优棉促畜兴特色，全力保障优质农产品供给。
3、2020年中国棉花意向种植面积4550.1万亩，同比减少244.2万亩，减幅5.1%，较2019年11月份意向调查结果减少0.8个百分点。
利空因素：1、棉花商业库存较去年同期高位，国内新年度植棉意向面积减少有限，供应端表现相对宽松。
2、公共卫生事件冲击美国市场，美棉推迟装运，棉商担忧合同会大量取消。
3、国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的4月份全球产需预测，数据显示，2019/20年度全球棉花产量为2590万吨，消费量下调至2460万吨，期末库存为1970万吨，库存消费比为80%，对棉纺产业较为悲观。
二、国内棉花价格走势
三、现货行情综述
本周新疆地区皮棉价格下降，棉企暂停一口价销售，贸易企业销售点价基差资源为主，3128B机采棉11100-11300元/吨,优指标手采棉11500元/吨左右。由于期价维持低位水平，铁路、公路运输优惠政策促进棉花出疆发运，近期受天气影响，公路发运量有所降低，主要以交储资源为主。新疆地区春播工作零星展开，南疆地区机采棉种植面积将继续扩大，新疆气象台预报4月上旬平均气温偏高，有利于春播工作开展。
本周内地地区新疆棉价格随期价下调100-200元/吨，今日19年新疆机采棉3128B价格11200元/吨左右，贸易企业销售点价基差资源为主。纺企订单短缺，产品库存逐渐积压，部分纺企面临停业危机。贸易企业反映纺企客户挂单需求大不如前，刚需采购，挂单点位较低，多挂跌停盘面价格，成交情况较差，部分企业剩有高价位库存，大幅亏本销售意愿较低，观望等待行情好转。
四、期货行情综述
本周郑棉主连大幅下挫，跌305，跌幅2.73%，收于10875元/吨，盘中最高11080，最低10470，总手157.6万手，增加26.5，持仓30.5万手，增加25063手，结算10856，本周郑棉主连整体处于下跌通道中，近期新冠疫情继续在全球蔓延，引发需求忧虑加剧，当前郑棉价格低位，棉企现货销售亏损较多，多数观望为主。虽然下游企业复工复产，但由于海外订单取消较多，下游纱线及坯布库存继续累积，棉花采购消费力度不足，棉花去库速度相对缓慢，预计下周郑棉主连或继续维持弱势下跌趋势。
本周四ICE美棉花主夜盘收于49.97美分/磅，周度下跌1.22，跌幅2.38%，盘中最高51.73，最低48.35，本周美棉期货大幅暴跌主要由于ICAC4月月报公布全面调减各国棉花消费量，加之美棉出口签约量逐渐减少，全球期末库存大幅调增，美国疫情加剧导致忧虑持续升温，给棉市带来巨大压力，市场情绪略显悲观，预计下周ICE美棉或将维持震荡下行趋势。
五、进口棉市场综述
本周，我国各主港询价、出库的外棉数量仍比较低迷、冷清，但近半个月来抵港、入库、清关的棉花较1、2月份明显下滑，整个港口保税+非保税棉花库存相对保持平稳，增长势头有所减缓，预计4月份港口库存将逐渐“入少出多”，库容压力随着出库将会逐步缓解。本周棉花价格出现大幅下跌，整体报价较上周下调300-600元/吨，SM1-5/32等级澳棉、巴西棉、印度棉人民币报价分别为13500元/吨、11700元/吨、11450元/吨。
六、中游纯棉纱市场情况
本周纯棉纱市场交投清淡，报价混乱，纯棉32s环锭纺均价19791元/吨，较上周下降238元/吨，降幅1.2%；现阶段纺企年前订单已经交付完毕，后道订单严重不足；下游部分织造厂计划放假来缓解压力，常规品种在机生产，出货缓慢。多数纺织企业正面临着来自疫情影响后的又一轮停工待产；预计短期行情延续弱势，纱线价格或将震荡下行。
七、行情预测
本周郑棉主力合约换月CF09，棉花运行空间稍有抬升，但整体处于低位。目前，国外疫情与宏观经济消息依旧是主导内外棉市场重要消息，上周四美国公布申请失业金人数数据录得328.3万人，整体较为悲观。但棉花基本面上显示全球棉花供应充足，例如美国最新美国农业部（USDA）发布2020/21年度作物种植意向报告，其中美棉种植面积预计1370.3万英亩，同比基本持平；而我国棉花种植意向面积为4550.1万亩，同比小调5.1%。消费持续下滑，但是供应端变化较小，导致盘面承压。在新冠的影响下，我国纯棉纱现货市场交投持续清淡，内销市场相对略好于外销市场，纯棉纱纺企库存持续上升，棉纱价格仍有进一步下跌空间；全棉坯布市场需求弱势，四月提前进入淡季。局部地区提前进入清明放假阶段，时间在7-10天不等，而持续生产的厂家减少部分织机生产，以缓解库存压力。整体来看郑棉基本面持弱，预计短期延续震荡偏弱走势。
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