据上海钢联我的农产品网调研数据显示，本周农产品主要产品库存下降较为明显。截止3月20日，农产品四大类品种（淀粉、ddgs、豆粕、棉花）总库存598.93万吨，环比上周减少42.77万吨（减幅7%）。具体来看：玉米加工行业，玉米淀粉企业总库存98.6万吨，较上周减少3.7万吨（减幅3.6%）；玉米酒糟蛋白饲料总库存9.15万吨，环比上周减少1.80万吨（减幅16.4%）。大豆加工行业，豆粕库存豆粕库存47.28万吨，较去年同期减少23.57万吨（降幅33.27%）。棉花行业（内地商品棉、新疆商品棉、进口棉）总库存为451.74万吨，环比上周减少29万吨（减幅6%）。棉纱行业库存天数23.7天，环比上周增加0.2天（0.8%）。
随着各地复工复产节奏加快，下游生产企业如化工、棉纺、印染等开工率有所提高，饲料企业稳步生产，开工率位居高位。农产品主要产品库存出现下降。
1、玉米深加工行业：
（1）淀粉
截止3月25日，截止3月25日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.9万吨，周环比减少9.7万吨，减幅9.8%。月环比增加1.3万吨，增幅1.4%；年同比增加11.2万吨，增幅为14.4%。
图一：2017-2020玉米淀粉库存走势图
目前下游市场复工节奏逐步加快，下游需求有所复苏。尤其是各地政府敦促餐饮业恢复开工，民营市场需求量有明显起色，淀粉库存走货速度明显加快，本周玉米淀粉库存继续下降，且下降幅度较大。其中山东、黑龙江两地表现较为明显。山东地区库存较上周下降3.4万吨，降幅14.8%；黑龙江地区库存较上周下降3万吨，降幅12.8%。
（2）酒糟蛋白饲料（DDGS）
截止3月20日，玉米DDGS总库存9.15万吨，环比上周减少1.80万吨（减幅16.4%）；较去年同期低出4.44万吨（减幅31.8%）；较节前库存增加1.83万吨（增幅25%）。
图二：2018-2020玉米DDGS全国库存走势图
近期支撑库存消化的利好因素偏多：全国饲料企业开机超8成， 南方部分水产饲料开启少量生产，阶段性、地域性的补货持续支撑需求；东北主产区酒精企业限产情况4月前难有好转，DDGS产量减少，且部分厂家库存见底，DDGS供应偏紧；玉米原粮价格居高不下，生产成本压力巨大，酒精价格及需求却依旧弱势运行，需要DDGS挺价弥补综合利润；豆粕库存水平处于近几年的历史低位，同时3月大豆到港较往年同期偏低，部分油厂缺豆被迫停机，DDGS替代性需求增强。自上周部分厂家试探性涨价后，市场对DDGS后期价格看涨情绪发酵，部分饲料企业提前开展备货操作，各企业周内订单多有增加，带动库存消化速度加快。恐慌情绪刺激带动下游积极补货，预计至4月中上旬DDGS库存都将持续削减。
2、大豆加工行业：
上海钢联调研数据显示，截止3月20日，豆粕库存39.44万吨，较去年同期减少29.89万吨，降幅43.11%；比上周减少7.84万吨，减幅16.58%。
图三：2017-2020国内油厂豆粕库存走势图
当前国内进口大豆供应量231.83万吨，较去年同期减少170.82万吨，减幅42.42%。当前国内进口大豆供应量持续低位，叠加豆粕库存同样维持低位，预计后期豆粕库存增加缓慢。价格方面，受国内豆粕供应短期偏紧影响，本月豆粕现货价格预期仍将偏强运行。
3、棉纺行业
（1）棉花
上海钢联调研数据显示，截止3月27日，棉花商业库存总库存433.33万吨，环比上周减少14.75万吨（减幅3.29%）。
图四：2019-2020全国棉花库存走势图
其中，棉花商业库存中进口棉60.22万吨，周环比减少0.83万吨（降幅1.36%）；棉花商业库存中新疆地区库存309.43万吨，周环比减少19.92万吨（减幅6.05%）；棉花商业库存中内地疆棉库存63.68万吨，周环比增加2.34万吨（增幅3.81%）。近期期货大涨大跌，基差点价资源销售尚可，加之出疆货运基本恢复，疆内皮棉库存移库内地增多。
近期疆内棉花仓库皮棉出货稳步增加，出疆运费也进一步下调；目前奎屯、库尔勒等地至山东省公路运费在520-550元/吨，至河南省则在500-520元/吨，相比前一周下调70-100元/吨；另外，部分棉企贸易商因郑棉期货05合约即将交割及交储，需要及时发运皮棉至内地；内地棉花仓库库存小幅增加。主要流向是江苏、河南、山东、河北等省份。当前随着国内产业链的逐渐复苏，内地轧花厂复工进度仍旧缓慢，加之地产棉销售受阻，内地棉花库存去库相对缓慢。预计国内棉花商业库存继续以去库存消化为主。
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