为加强中央储备棉管理，进一步优化储备结构、提高储备质量，2019年度新疆棉轮入工作自2019年12月2日开启，至2020年3月31日圆满收官，虽然整体成交情况不甚理想，但较节前预期相对较好。
图1 2019年度新疆棉轮入成交统计情况
如图1所示，2019年度新疆棉轮入工作累计进行81个工作日，由于出现2次内外棉价差连续3天超过800元/吨，造成3个工作日暂停交易，出现22个工作日轮入零成交。此次轮入总共计划上市78.6万吨新疆棉，远远超出第3号文件50万吨既定计划数量，实际成交37.156万吨，成交率47.27%。2019年度新疆棉轮入跨度4个月时间，截止1月23日仅成交55240吨，累计成交率20.16%，在轮入第2个月结束时有如此数据，使得部分市场人士对于轮入工作的关注度约等于零。那么，为何在春节之后的两个月，成交量出现较为明显攀升？
图2 2019年度新疆棉轮入价格情况统计
2019年度新疆棉轮入最高限价峰值为14197元/吨（2020年1月19-23日），如图2所示，我们可以看到春节假期开启后，国内公共卫生安全问题愈发严重，2月3日郑棉跌停，价差（轮入最高限价与期货价格的差值）出现明显扩大。随着轮入最高限价逐渐跟随期价回落，新疆棉企现货交储意愿逐渐降低，但与之相对应的是资本公司、贸易公司通过期货平仓低价交储，从而在期货上获得较大盈利，大量符合交储要求的期现套利资源涌入轮入竞买交易，使得累计成交率逐步提高。
表1 2019年度新疆棉轮入地区统计情况
2019年度新疆棉轮入共25个承储库参与，如表1所示，出于公路运输受限考虑，新疆库仅安排上市数量19560吨，实际成交12480吨，成交率63.8%，内地库安排上市数量766440吨，实际成交359080吨，成交率46.85%。山东地区安排上市数量最多180720吨，浙江地区轮入成交率最高82.54%。
从轮入最高限价计算机制来分析，尤其是期货超跌现货的环境下，若本周期价出现持续上涨，轮入最高限价则起到适当降速作用；若本周期价出现持续下跌，轮入最高限价则发挥底部撑托作用。这两种作用都对市场起到了保稳定效果，随着2019年度轮入工作画上句点，托底之手消失，在宏观经济环境利空主导、棉花消费下降、纺企订单枯竭等阴霾下，毫无疑问，国内棉花价格或将再次挑战万元关口，关注全球公共卫生事件防治进展。
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