近期，连盘玉米C2009期价表现十分亮眼，先登上2000元大关之后，再度突破2050元关键点位。同时，现货也跟随期货一起上线，国内北方主要港口锦州港和鲅鱼圈港口玉米收购价也突破1900元，创造2019年来新高。后续还能再涨多久，高点在哪？
我们知道，近几年临储玉米去库存，5-10月为“拍卖市”，玉米09期价受拍卖价格的的影响较大。当然，在过去的几年里，临储定价对市场的定价可能呈现两种情况：一，若玉米市场供需有缺口，则临储玉米出库价格为市场成本价；二，若市场供需无缺口，则临储玉米价格将成为市场的天花板。目前市场有消息传闻今年临储拍卖底价将继续上涨50-100元/吨。按照目前期价的位置和运行趋势来看，市场可能更认为今年会是第一种情况。2018年9月合约临近交割月期价运行至1850元附近，当时的临储拍卖底价比今年可能低250-300元/吨。那么对应的今年09期价可能2100-2150元/吨。
本年度玉米供应量明显下降
据国家统计局数据，2019年玉米产量为2.6077亿吨，比上年增加360万吨。另外，2019年临储玉米一共拍出了2200万吨左右，库里还剩5600万吨左右。玉米拍卖成交量较头年大幅下降近8000万吨，中间环节贸易商、终端用粮企业都没有囤积太多陈粮，对比去年4500万吨的转结库存，本年度的转结渠道库存减少3000万吨以上。目前产区基层余粮已经见底，一部分粮源转移到了产区贸易商手中。今年产区贸易商库存比去年高一些，但其他环节库存同比明显少很多。
进口方面，2020年1月-2月我国玉米总进口量约93.22万吨，同比去年1月-2月总和增加64.75%。预测全年进口量600万吨左右，但这里排除了中美贸易之间进口的影响，较去年增加150万吨。因国内玉米价格持续上涨，目前主要港口内外贸玉米价差280元/吨左右，进口价格优势明显。另外，我国进口玉米一直实行配额制度，每年进口量不会超过720万吨。
本年度玉米需求可能小幅下降
2019年，受生猪产能下滑和国际贸易形势变化等影响，全国工业饲料产值和产量下降，产品结构调整加快，全国工业饲料总产量同比下降3.7%。“非瘟”疫情影响下，各地生猪产能快速下降，但肉禽产值异军突起，2019年猪饲料同比下降26.6%，蛋禽饲料同比增长9%，而肉禽饲料同比增长21.0%。所以，在猪肉价格猛涨，生猪存栏较低的阶段，禽肉和禽蛋代替了一部分猪肉的消费。
2020年非洲猪瘟疫情仍未解除。不过因非洲猪瘟的影响，生猪养殖环境与运输条件得到了一定的提升，这是在往好的方向发展。市场预计在最好的情况下，也就是非洲猪瘟已经得到控制，不会再大规模扩散的前提下，生猪存栏有望在2020年三四季度恢复到正常水平的七八成，完全恢复最快也得等到2021年。所以，我们可能在今年三季度看到一些好的变化。
深加工方面，今年玉米深加工需求不容乐观，我的农产品网调研数据显示，截止至3月22日，2019年全国119家主要玉米深加工企业共消费玉米1390万吨，同比下降100万吨。近几年深加工产能增长迅猛，但产能过剩局面越发突出，玉米深加工消费趋于饱和。同时，部分燃料乙醇企业使用足够一年用量的陈化水稻来替代玉米，本年度的玉米深加工消费可能要比去年下降一些。
由此可见，2018/2019年度玉米供需没有缺口，年度过剩1133万吨；而2019/2020年度供需有缺口，年度缺口为1161万吨。按照市场传言，今年临储拍卖底价将继续上涨50-100元/吨，预计玉米期现价仍有一定上涨空间。目前产区余量已经见底，市场各方囤粮情绪升温，笔者建议临储拍卖价格及时间应尽早出台，稳定市场各方心态，避免抢粮风暴出现。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。