年关将至，各地染厂相继停止接单，部分纺织企业早已进入停产休假期，新疆棉花监管仓库亦将暂停入库业务，持续时间为1月19日至2月9日，涉棉企业不约而同开展年终总结会议，年味渐浓。1月15日，中、美双方将签署第一阶段协议，节前价格能到达什么高度，新年能否风正一帆悬？
受宏观环境利好预期提振，如图所示，2019年12月至今内外棉期货价格开启持续上涨走势，郑棉突破14000关口，并不断向上试探压力位。现货一如既往，跟涨期货价格，目前3128B新疆手采棉疆内提货价14200元/吨以上，内地提货价14500元/吨以上。2019/20年度新棉因价格较高、一升再升，走货基本停滞，2018/19年度及其他陈棉现货、仓单因价格相对偏低，成为纺企最后备货采购主要对象。
据美国商务部的统计，2019年11月，美国服装进口量继续大幅下降，同比下降9.4%（10月份下降16%），其中，对中国服装的进口量下降20.4%（10月份下降30.3%）。相比之下，美国对孟加拉国的进口量增长8.7%，对柬埔寨增长14.8%，对约旦增长16%，对巴基斯坦增长12%。2019年1-11月，美国对中国服装进口金额累计下降7.6%，对越南和孟加拉国的进口金额累计同比增幅均高于10%。单价方面，越南和孟加拉国分别上涨了4.3%和5.3%，中国则下跌了4%。从这些数据不难看出，因国际贸易纠纷问题，2019年美国服装消费量下降，尤其是对中国服装的进口大幅下降，中国大量外贸订单流失。
经历一个月左右时间的上涨，宏观面对市场的利好作用逐渐被消化，正式签署协议或继续助推棉价上涨，主要关注协议内容涉及棉花及棉制品的具体数字，我国纺织品服装出口市场恢复需要时间，且随着国际竞争压力增大，订单回流阻力较大。因此，从基本面来分析，笔者认为，节前棉价维持上涨趋势，但整体涨幅或有限。
目前，疆内大部分轧花厂已结束籽棉加工工作，部分棉企已无库存，据我的农产品网了解，新棉资源主要通过点价方式销售给资本公司、大型贸易商，其次是棉企进行套期保值操作、纺织企业采购一部分资源。截止2020年1月10日，郑棉仓单数量达到29445张，有效预报7623张，折合约148.3万吨。据我的农产品网最新统计，全国棉花商业库存数量约480万吨，除去仓单约330万吨现货，如价格继续上涨，将会有更多的现货被注册成仓单。
综上所述，中、美双方签署第一阶段协议，意味着中国需进口大量美棉，且目前市场仍存在多空分歧、空头布局、不确定性因素等。隐患仍存，市场人士仍需谨慎对待，建议新年轧花厂随行就市，纺企逢低适量采购，不宜大量囤货，降低资金风险。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。