2019年画上句点，回首全年行情，不禁令人唏嘘不已，延续上一年“大洗牌”行情，不确定性因素持续困扰着市场。如图1所示，12月3日，郑棉主连换月至2005合约，隐隐若现的上涨行情逐渐明显，30日期价突破14000关口，上涨逾1000点，为近6个月高位，使2019年总算有一个较好的结尾。
图12019年国内棉花期现价格走势图
郑棉期货价格上涨，很大程度提振现货市场人士的信心，国产棉、进口棉价格纷纷上调，那么，这波行情能延续多久？
我们先来分析下此番上涨背后的原因，首先，与基本面无较大联系，据我的农产品网统计，截止12月27日，全国棉花商业库存为460万吨左右（包含进口棉），籽棉加工持续进行中，国内棉花供应压力持续放大；临近年关，据我的农产品网了解，因环保要求，近期河南地区部分工厂停产6天，目前纺企陆续完成年前备货，部分厂家已开始休假。其次，宏观环境改善，向好预期较强，期货市场流动性增加。最后，郑棉期货迎来技术面调整，放量强势突破。
回顾往年期价走势，不难看出，行情脱离基本面支撑都不能长久，目前市场仍旧欠缺实质性利好消息，此番上涨行情或即将进入停顿期，在多重因素影响下，有可能面临小幅回调。但值得注意的是，据我的农产品网了解，临近年底，部分大型纺企上调纱线报价，由于原料价格上涨，部分工厂接单情况尚可。那么，在沉浸一年时间后，新年棉价是否蓄势待发？
图2 2019年郑棉仓单数量统计图
随着新棉上市，郑棉仓单数量急剧拉高，截止12月30日，郑棉仓单数量上升至26486张，较前一日增加607张，有效预报5887张。据我的农产品网了解，今年轧花厂销售较为积极，部分棉企已完成籽棉加工与棉花销售工作，仍有库存的棉企积极交售仓单。笔者认为，纺企采购意愿较低，棉花资源将逐渐集中在大型贸易商、资本公司，棉花的金融属性将逐渐增强，目前棉价仍处于近3年历史较低水平，未来上涨空间较大。
如无较大突发事件发生，中、美双方或于2020年1月份签订第一阶段协议，外贸环境将得到改善，纺织品服装出口市场逐渐恢复，下游纺企消费量有望提升。但同时，中国需采购足够多的美国棉花，将对国内棉花市场造成额外的压力，届时需政策进行调控。笔者认为，如内外棉价差维持正常水平，且在1%配额基础上，继续增发滑准税配额，将有效解决进口大量美棉的问题，签订协议属于较长期利好消息，1月份或仍存在上涨空间，市场不确定性因素持续存在，各方需谨慎看多，关注下游纺企订单情况。
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