据我的农产品网调查，截止到12月12日24时，全国皮棉累计加工量已达415万吨左右，同比增加1.76%，其中新疆地区皮棉累计加工量约406万吨，同比增加1.99%。当前加工节奏较快，新棉供需环境略显宽松，但近期中美经贸关系不断释放积极信号，无疑给寒冬市场“雪中送炭”，那么新年临近，国内棉价后市行情如何？
国储棉轮入 托底棉价
图1 2019年棉花轮入情况统计
众所周知，国储棉作为国内棉市“定海神针”，极大发挥了提质增效、稳内需、调节市场价格的作用。随着今年9月30日国储棉轮出结束，库存只剩175万吨左右，远低于国内300万吨的警戒线。为优化储备棉结构，改善供应品质，今年国家重启储备棉轮入工作。截止到12月13日，如图3，国储棉轮入成交率逐渐下降，整体成交率仅46.80%，其中新疆库成交2560吨，内地库成交30200吨。成交均价13230元/吨，最高价13319元/吨，最低价12879元/吨。据笔者分析，当前成交情况偏弱，轧花厂交储意愿紧跟郑棉主力价格走势，当郑棉价格重心向上抬升，轧花厂交储意愿下降，成交率不高，反之则增加。由此来看，国储棉轮入很好起到托底作用，短期棉价下行压力不大。
价格表现坚挺
图2 2018-2019年国内3128棉花价格走势图
自今年9月份新棉上市以来，国内棉花价格基本呈小幅上涨态势。如图2所示，截止到目前，新年度棉花价格涨幅在300-400元/吨，价格或易涨难跌。主要原因一是籽棉低开高走，机采、手采籽棉涨幅各在0.5-0.6元/公斤，轧花厂成本增加，皮棉报价亦是水涨船高；二是新棉上市前期，市场减产传言持续发酵，导致轧花厂抱团抢棉，市场棉价被哄抬。三是跟随郑棉主连价格走势，期货价格抬升，轧花厂挺价意愿强烈。且由于去年资金亏本严重，今年轧花厂一改往年传统现货销售模式，今年套保套利需求增加，规避风险意识增强。另外，今年加工成本也低于去年，资金压力相对宽松，市场报价亦是坚挺。
仓单数量持续增加
图3 2018年-2019年郑棉主连与郑棉仓单数量走势图
如图3可知，自新棉上市以来，郑棉主连与仓单数量走势基本企稳上行，新年度仓单数量已达到历史高点，逐渐上涨趋势明显。截止到12月13日，郑棉仓单数量为22261张，较去年同比增加400张，有效预报5861张，总量约112万吨。去年同期为14048张，同比增加8213张，从数据反映出今年棉企套保需求凸增，或将抑制郑棉主力价格反弹，且后期需密切关注新仓单数量的变化以及陈棉6千多张老仓单的消耗情况。
整体上，目前国储棉轮入按计划进行，国内棉价底部有所支撑，且随着新棉成本增加，市场心态较好，轧花厂报价表现坚挺，但新年度仓单数量庞大，短期棉价窄幅震荡偏强。但值得关注的是，截至12月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为27.4天（含到港进口棉数量），环比减少1.3天，同比减少10.2天，工业库存处于近三年来低点。在供应端格局不变的情况下，若明年下游纺企开春迎来需求向好，宏观外围关系改善，中期国内棉价或有上行态势。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。