一、要素提示
二、国内棉花价格走势
三、现货行情综述
本周疆内地区皮棉报价表现平静，3128新疆机采棉报价13300-13400元/吨，3128新疆手采棉报价13500-13600元/吨，毛重带票，价格表现坚挺。本周新棉现货销售偏弱，疆棉移库量小，由于期现成本倒挂，棉企多选择观望等待机会。据我的农产品网调查，截止到11月21日，新疆棉累计加工量为289.16万吨，同比减少0.41%，加工进程表现偏慢，轧花厂随加工随销售。
本周内地地区皮棉市场稳中有降，整体降幅在50-100元/吨，3128新疆棉报价13200-13400元/吨，公定带票，报价随期货走跌略有下调。近期市场仍以基差点价资源销售较多，贸易商继续挂单，市场交投表现一般。地产棉方面，籽棉价格2.8-3.2元/斤，棉籽价格1.16-1.18元/斤，轧花厂开工氛围较浓，下游需求有所回暖。
四、期货行情综述
表1郑棉收盘价周度比较
本周郑棉主连大幅下跌，周度跌285元/吨，跌幅2.19%，收于12735元/吨，盘中最高13125，最低12580，总手255.6万手，减少67392手，持仓56.2万手，减少76906手，结算12855；本周郑棉主连大幅下挫，主要受两大国贸易协议或将推迟至明年签署的消息影响，另下游需求未有明显改善，盘面加速了调仓换月，郑棉期价或继续维持震荡横盘趋势。
表2美棉收盘价周度比较
本周ICE美棉花主大幅下跌，周度跌2.77美分/磅，跌幅4.15%，收于63.94美分/磅，本周美棉期货受美棉出口销售数据疲软以及两大国贸易忧虑而大幅下挫，受印度收储支撑，印度棉价格持平或者高于美棉报价，价差的转变对美棉销售会有影响。预计下周ICE美棉或有弱势震荡下行趋势。
五、进口棉市场统计
本周虽人民币汇率对美元升值，ICE美盘及郑盘大跌，但港口已清关外棉、保税外棉的人民币报价却持续企稳。青岛港SM1-5/32巴西棉（2019年度）、M1-5/32印度棉（2018年度）人民币净重报价分别为13400-13500元/吨、13200-13300元/吨，与上周报价波动不大；而18/19年度SM1-1/32苏丹棉（强力26GPT）净重报价12200-12300元/吨，也未做调整。后期关注南半球澳大利亚新棉种植及印度、美国、巴西棉花产量。
六、中游纯棉纱市场情况
本周纯棉纱线市场交投一般，纱价维持稳定，上涨乏力，现普梳C32S环锭纺主流报价20500-21500元/吨；高配环纺C40S出厂主流报价在22200-23400元/吨；当前市场下游订单尚能维持正常在机生产，原料端涨跌态势对纱价影响有限，纺企部分品种询单问价居多，实际下单较少；纺企依旧完成前期订单，新单采购刚需补库为主，常规品种价格竞争压力较大。
七、行情预测
本周受两大国关系影响，内外盘大跌，但棉花现货价格基本保持稳定；近期下游订单稍有转淡，纺织市场价格拉锯，纺企年末压力尽显，利润有所压缩，进入年末，各大企业重点在于结收尾款，下游消费起色预计不大。关于国家收储，一定程度上缓解季节性供应压力，有利于稳定棉花市场，但另外从市场数据来看，本年度全球机采棉进入丰产阶段，产量达到近八年最高水平，预计后期内外棉基本面都将承压。春节前临近，棉市影响因素及力度会逐步减小，年前关注中、美关系，收储政策实施情况，新疆目标补贴价的实施，仓单压力情况，短期CF01合约运行空间依旧保持12400-13500看法。
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