2019/20年度棉花采摘进入收尾阶段，受前期棉花价格下跌与下游消费低迷的影响，皮棉加工销售进度落后于去年同期。疆内地区北疆收购工作基本结束，南疆由于机采棉在10月中下旬大量上市，再次拉动了机采、手采棉的收购价格再次上涨，当前轧花厂重心开始由收购加工转向皮棉销售。同时，昨日国家已出台棉花收储政策，轮入大约50万吨左右的新疆棉。截止11月14日，全国棉花加工量约194万吨，其中疆内约191万吨。
籽棉价格趋于稳定
图1 2019年籽棉价格走势图
如图1所示，疆内籽棉价格低开高走，后期逐渐趋于平稳。据我的农产品网统计，南疆机采棉大量入市，衣分40%机采棉从开秤5.1-5.3元/公斤涨到5.6-5.7元/公斤，而衣分40%手采棉价格达到6.1-6.2元/公斤，衣分42%及以上则达到6.5元/公斤。后期籽棉价格的上涨，一方面是由于减产的炒作，南疆预估减产10%左右；二是轧花厂抢收现象居多，相互抬价，让棉农积极交售，惜售心理减弱。棉花采摘基本结束，部分地区籽棉收购工作也临近尾声，新棉陆续公检入库，轧花厂重心由收购加工转向销售。
皮棉价格上行遇阻
图2 2018-2019年国内3128棉花价格走势图
进入10月中下旬，棉企开始销售新棉。如图2所示，阿克苏地区皮棉价格由前期13000元/吨左右，随着籽棉收购价格的上涨导致皮棉成本上升，达到13600元/吨。据我的农产品王了解，下游纺企消费仍旧疲软，需求不大以及宏观传来的居多利好消息导致郑棉期货的上涨，因此今年疆内地区皮棉销售多以点价基差销售，套保避险为主，导致轧花厂的现货资源较少，也使得轧花厂的皮棉销售压力减小。
棉花收储及商业库存
国家收储政策于11月14日出台，为加强中央储备棉管理，进一步优化储备结构、提高储备质量，决定轮入部分新疆棉，轮入时间由2019年12月2日至2020年3月31日，大约轮入50万吨的新疆棉。国家收储是调控市场的一种手段及确保国内终端服装制造行业具备全球市场的竞争力。据我的农产品网统计，截止到11月8日，我国皮棉商业库存约294万吨，市场始终处于一个供大于求的局面，下游消费仍未得到太大改善，收储对于抬升国内棉价在当前不利于下游纱布厂家生存。
综上所述，19/20年度棉花收购临近收尾，疆内籽棉收购价格呈上涨趋势。随着国家收储政策的出台，也算是一大利好消息，提振棉市信心，棉价有望上行。宏观的调控使得局面越发清晰，后续需关注下游需求及两大国贸易关系的走向。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。