一、要素提示
二、国内棉花价格走势
三、现货行情综述
本月疆内皮棉报价大幅上涨，整体涨幅在100-600元/吨不等，市场报价坚挺。主因近期郑棉期货反弹上行，叠加籽棉上涨带来的成本增加因素，支撑现货棉价不断走高，市场涨价氛围浓厚。籽棉方面，北疆机采籽棉报价5.1-5.3元/公斤，较月初上涨0.6元/公斤左右，南疆手采籽棉价格在5.8-6.2元/公斤，较月初约涨0.3元/公斤，基本呈低开高走态势。目前轧花厂多套保套利，现货成交资源稀少，市场规避风险意识加强。本月内地地区皮棉报价涨势明显，较上月回调200-500元/吨左右，整体购销进度仍显缓慢。本月宏观环境逐渐改善，市场信心略有恢复，但实质效果并不明显，贸易商多随买随卖，皮棉库存维持历史新低。地产棉方面，3128皮棉报价12800元/吨左右，较月初上涨300元/吨，轧花厂开机率70%左右，多按需加工，皮棉库存维持低位。由于宏观、资金面因素影响，预计短期棉价呈震荡上行走势。
四、期货行情综述
表1郑棉收盘价月度比较
本月郑棉主连收于13170元/吨，涨1155，涨9.61%，盘中最高13215，最低12045，总手1115.5万，增加173.5万手，持仓75.7万，增加17.7万手，结算12707；本月郑棉主连整体呈暴涨态势，主要受宏观环境利好影响，市场信心有所回暖，各类下游棉纺织成品走货情况较前期也有了好转，提振棉花需求。贸易协商传递积极信号，新棉采购成本、疆棉减产发酵等多重利好因素支撑棉价，预计下月郑棉期货或将维持震荡向上趋势。
表2美棉收盘价月度比较
本月ICE美棉呈暴涨趋势，主要因本月USDA月报预测2019/20年度美国棉花产量和期末库存环比小幅下调，美国得州棉花产量减少。且两大国贸易关系近期有所缓和；加之美联储年度第三次降息推动，ICE美棉月度涨5美分/磅，涨幅8.23%，收于65.72美分/磅，当前ICE期棉继续趋势震荡上涨，预计下月美棉或将维持震荡上行格局。
五、进口棉市场综述
2019年9月，我国进口棉花8.33万吨，环比减少9.34%；同比减少38.45%。
2019年1-9月，我国累计进口棉花151.75万吨，同比增长36.24%。
2019/20年度，我国累计进口棉花8.33万吨，同比增长38.45%。
由于棉纺行业终端消费市场需求低迷，出口受阻，国内棉花消费量下降，加之国产棉价格持续走低，市场上的外棉报价已高出国产棉价格，8、9月份外商对于进口棉花的采购数量较前7个月均值大幅下降。
但十月港口进口棉走货情况稍有回暖，其中成交主要以巴西棉、澳棉为主，且因为期货上涨，进口棉报价目前报价较十月初普遍上涨300-500元/吨，港口清关外棉优惠力度普遍从8/9月份的100-200元/吨下调至50-100元/吨，部分贸易商对于实单只肯让利30-50元/吨，SLM级或1-1/16长度、25-26GPT等低品质指标外棉抛货现象减少。
2019年SM 1-1/32、SM 1-5/32澳棉（强力29GPT）净重报价分别为14900-15000元/吨、15500-15600元/吨；而2019年度SM 1-5/32、SM 1-1/8巴西棉净重报价则分别为13200-13300元/吨、13000-13100元/吨；少数贸易商2019/20年度印度棉S-6 1-1/8预售净重报价13200-13400元/吨；西非报价13100元/吨上下视指标浮动。
六、中游纯棉纱市场综述
据我的农产品网了解，本月纯棉纱市场报价坚挺，个别纺企实单让利出货，报价下调500-1000元/吨，纯棉普梳32s环锭纺主流报价20500-21500元/吨；受郑棉上涨影响，皮棉报价上调200-500元/吨，下游纺企观望心态浓郁，采购谨慎；部分纺企排单紧凑，订单延续至11月底，整体市场纱厂开机率8成以上，主流地区纺企库存天数为23.5天，较月初下降0.6天，但是纺企普遍反映利润微薄，低价走量，维持车间生产；预计短期纱线市场稳中偏暖运行。
七、行情预测
国庆节后，随着入市收购主体增加及郑棉价格反弹，新疆籽棉收购价逐步攀升，尤其是北疆，在减产预期炒作下，部分地区出现抢收现象，而南疆地区收购较平稳，籽棉收购价也有所上涨。不过与往年同期相比，今年籽棉收购价降幅较大。10月底，北疆机采棉采摘已进入尾声，南疆采收也已达高峰时段。随着籽棉收购力度减弱，预计后期涨势有限。
目前上游供给充足格局基本定调，中、美两国经贸磋商当前较乐观，但谨防后期反常，应密切关注。下游消费环比明显改善，但同比不及，且从目前企业接单看，后续力量不足以支撑原料价格大幅反弹。另外由于去年没有进行套保企业损失较重，今年或将加大盘面套保力度，目前盘面持仓月300万张，但实单趋势暂未稳定，故盘面上涨随时存调头可能。综上所述，郑棉基本面环比好转，长远看依然不容乐观，短期13500压力位或存较大行情。
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