一、要素提示
二、国内棉花价格走势
三、现货行情综述
本月疆内地区新疆棉现货报价均有下跌，下调空间在100-800元/吨，皮棉整体购销进度仍显缓慢。据我的农产品网调查显示，疆内棉花商业库存在90万吨左右。自九月中下旬以来，新疆地区陆续开始新年度籽棉收购工作，其中南疆地区手采籽棉价在5.4-5.8元/公斤，北疆地区机采籽棉价在4.3-4.7元/公斤。轧花厂收购籽棉数量普遍在400-500吨，国庆后收购数量预计有所上涨。受近日期货疲软影响，节后籽棉收购价或有下行趋势。目前部分轧花厂少数皮棉公检结果已出，等待后续销售。
本月内地地区新疆棉现货报价有所下调，下调空间在200-400元/吨。受九月底郑棉弱势下行影响，基差点价资源价格优势凸显，仓单资源流出速度加快，现货出货面临窘境。因新花上市，内地贸易商陆续赴疆采购。目前下游补库随用随买，预计赴疆采购商采购数量或较往年有所收窄。地产棉方面，九月下旬籽棉价格下调0.1-0.2元/公斤，衣分40籽棉收购价在2.9-3.1元/斤，3128皮棉毛重价在12200元/吨，较九月中上旬下调200-400元不等。就目前供应情况来看，国庆节后棉价仍有下行空间。
9月30日储备棉轮出销售资源12004.956吨，实际成交10011.419吨，成交率83.39%。平均成交价格11743元/吨，较前一交易日上涨15元/吨；折3128价格13068元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。
四、期货行情综述
表1 郑棉收盘价月度比较
本月郑棉主连收于12015元/吨，跌505，跌幅4.03%，盘中最高13285，最低11970，总手941.9万，增加89.7万手，持仓58.0万，增加56034万手，结算12727；本月郑棉主连整体呈大幅下挫趋势，主要受市场预期棉花产量增加且下游需求疲软。新棉陆续上市，加剧市场供应压力；国际关系反复不定，下游需求短期难以恢复。国内长假来临，上游收购籽棉受限，下游原料补库放缓、开工率回落，郑棉近期将维持偏弱态势。
表2 美棉收盘价月度比较
本月ICE美棉呈大涨趋势，主要因市场空头回补加之国际关系有所缓和，以及美联储降息等措施，推动美棉收高。ICE美棉月度涨2.02美分/磅，涨幅3.42%，收于61.00美分/磅，当前市场供应压力偏大加之国际关系不确定性较大，预计下月ICE美棉或将维持横盘震荡格局。
五、进口棉市场综述
据海关统计数据，2019年8月我国进口棉花9万吨，环比和同比均减少43.7%。2019年1-8月我国累计进口棉花143万吨，同比增加45.4%。2018/19年度以来(2018.9-2019.8)我国累计进口棉花203万吨，同比增加53%。
本月我国港口进口棉库达到高峰，但随着下游纺企去库存效果较明显和订单小热潮的到来，9月中下旬，港口进口棉询单问价成交情况尚可。但其中交易出现分水岭，以1-5/32指标为线，高于此指标进口棉人民币报价下旬较上旬涨价300-400元/吨，纺企拿货为主，订单量增加；低于此指标报价价下调200-300元/吨，询单问价冷清，走货疲软，其中以印度棉最具代表。
十月到港棉船期较少，棉企贸易商主要求库存为主。另外，因外汇、政策、消费因素影响，本月进口棉出现较多违约、延迟船期现象。当前国内新花上市，价格与进口棉持平，内外棉价格倒挂，进口棉失去优势，预计十月进口棉出货速度会随着“银十”的节奏前行，整体气氛平淡。
六、中游纯棉纱市场情况
据我的农产品网了解，本月纺企为促进库存消耗速度，加之原料报价下跌，报价有一定的下行趋势，报价下调500-1000元/吨左右，个别纺企纱线走货比较紧俏以及原料价格上涨，报价修复性上涨200-500元/吨，整体报价延续弱稳态势；9月走货速度不及预期，旺季缺席，下游走货以刚需为主，多以老客户居多，气流纺以及精梳高品质纱线走货比较紧俏，后续订单乏力，市场观望居多，后期随行就市。
七、行情预测
当前郑棉主连已破万二点位，市场心态稍具悲观。2019年度储备棉轮出今日结束，结局并没有如大家所预料的成交率百分百和成交价上涨情况，反而均稍有下跌；国内主产棉区籽棉均已开称，新棉开秤价不及预期，且当前尚未大规模上市，预计后期籽棉价格随着供应增多而走低；同时2018/19年度陈棉库存高企，新花已启动公检入库程序，国内棉花库存同比增加；另“金九”已经过去，纺企开机情况并不尽人意、需求难以得到有效改善，国内下游去库存压力仍然较大。另外，当前北半球棉花均已进入收割转态，国际市场主要产棉国增产明显；美棉出口受阻，期末库存高企，ICE美棉走弱势头较为明显，后期内外共振，或将全球棉价底部下沉。
总体而言当前国内供大于求矛盾市场难以自行调节，等待后期国内外政策指导，关注储备棉轮换政策、籽棉价格及消费情况，当前万一成为下一个支撑点。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。