2019年6月28日，由安粮期货股份有限公司和上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网联合主办的“2019年山东豆粕油脂市场研讨会”在日照苏宁诺富特大酒店隆重召开。本次大会吸引众多大豆压榨企业、豆粕油脂贸易商、饲料企业及投资类企业。会议旨在分析在新的历史形势，国内非洲猪瘟背景下的农产品市场行情变化，共同探讨油脂油料产业的市场机遇，对2019年下半年的市场进行全方位、多角度的深入解读，助力产业链参与者提前布局接下来的市场机会。
会议于13:30分开始，由上海钢联电子商务股份有限公司方平女士主持。安粮期货股份有限公司市场部总经理史德胜先生为本次研讨会致开幕词。
会议随后进入到演讲环节。首先，中储粮油脂津唐基地研究员刘德崑先生作了题为《全球大豆市场展望及对国内的影响》的主题演讲，他在会上为我们介绍了全球大豆供需情况。其中美豆期末库存及库存消费比连涨五年，2018/19年度创纪录新高，较次高位06/07年度增长近一倍（86%）。新作单产预计下降，因较高的结转库存，预计2019/20年度将小幅下降，但依然会处于历史第二高的位置。巴西旧作结转库存下降，预计明年产量会上升；阿根廷今年单产和产量较去年有所上升，出口增加。他认为2018/19年度，全球大豆库存及库存消费比均创历史新高。预计2019/20年度全球大豆库存及库存消费比均下降，但仍处高位。
随后安粮期货农产品分析师龚悦女士做了题为《油脂板块中期行情走势展望》的演讲，龚悦女士认为豆油的中期走势。从成本端看，美豆新作种植率及优良率低于去年同期，接下来面临种植面积和单产炒作；从豆油基本面来看，前期压榨利润有所回升，6月以来，盘面、现货压榨利润不断缩水，远月供给可能收紧；2月中旬以来，豆油商业库存缓慢攀升。后市到港充裕，油脂需求淡季，叠加豆棕价差较大，抑制豆油需求，中期库存下降拐头受到抑制。
菜油方面，菜籽压榨利润大幅拉涨，但中加关系抑制买船，中期供应可能偏紧。需求方面，部分企业对菜油存在刚需。中期供应收紧，需求刚需，随着中下游库存的不断消耗，菜油有望在近一两个月迎来一波库存潮，加速菜油库存下降并驱动其价格进一步上行。
而棕榈油方面，前期，棕榈油进口利润窗口打开，当前进口利润有所收紧，短期到港尚可，后期到港量有所减少。需求方面，进入夏季，需求较为旺盛，且当前豆棕价差较高给予棕油需求部分替代空间，当结合后市供给+需求，预计中期库存存在下降趋势。三季度可能为中线做多行情及9-1反套的重要时间窗口。
紧接着上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网总经理朱喜安先生作了题为《国内豆粕市场供需形势展望》的演讲。他在回顾了2019年1-6月豆粕市场后，紧接着对下半年豆粕供需形势展开分析。他认为，在南美大豆产量整体增加的背景下，美豆产量可能进一步下调。国内大豆进口下降超10% ，全年预估亦继续下降。而需求方面，在非洲猪瘟的影响下，蛋白需求大概率将下降。关于后市，他认为豆粕期价在3000点（指数）区间运行压力大。豆粕现货库存回归正常，有利于支撑基差，基差下半年仍可能走高。
再然后由上海然卡实业总经理高艳滨先生作了题为《下半年油粕市场的投资机会和风险管理的建议》的演讲。他认为油粕与宏观经济关系紧密，尤其与CPI走势相关。当前油粕处于去库存化的后期，最明显的是菜油，棕榈油和豆油未来有望跟上。未来美豆方面主要聚焦在美豆种植面积和生长期间的天气；而菜粕则高度关注中加关系。最后，他就风险管理方面的发表个人建议。
大会主题演讲结束后，还进行了题为《贸易新形势下的油粕市场机遇与挑战》的圆桌论坛。由各演讲嘉宾对参会人员的提问进行多角度解答。
1、目前国内的豆粕需求在猪料、禽料、水产料三个方面具体怎么样，非洲猪瘟对后期豆粕需求还有影响吗？
朱喜安：结合多方数据以及自己的实地走访调研情况来看，5月预计华南、两湖、川渝猪料下降20%左右，禽料有所增长，但不能弥补猪料下滑的量。对于猪料整体下降幅度他也认为是有50%左右是有可能的；禽料的表现会比较好，整体的饲料销量还是会下降的。
2、 油脂目前一直震荡弱势运行，有没有回升的可能性？近期棕榈油库存下降，需求回暖，但价格没有太多的起势，主要原因为何？逆转的节点又在哪里？
龚悦：油脂跌跌不休多年，当前不能做空，至于中长期做多的时间节点目前尚未到来，我们更多的或许是等待。等待的第一个方面就是基本面的改变，因为当前价格虽低，但基本面并未有实质性改善。第二个则是市场结构，例如合约间的价差。从交易的角度来看，需要等待基本面，技术面，市场结构的共振，这样交易的成功概率才能更大。
3、国内的供需情况如何？后期大豆到港量和国内的豆粕库存量如何？下半年粕类的行情趋势能否展望一下？
刘德崑：后期大豆到港从数据上来看是比较大的，但里面的美豆部分短时间应该是不会投入市场上的，就算投入市场压榨的量也不会太大。整体来说，大豆供应还是偏紧张的，需求是很差的。但是区域的养殖结构是有比较大的差异的，北方的生猪养殖较南方少，禽料相对较好，因此北方市场豆粕价格比较坚挺，后续北高南低的现货格局有望延续。对于当前的豆粕是看调整的，调整的下方空间先看2800一线，跌破2800以下的空间较小；调整后依旧是看涨的。
4、6月之后，油厂豆粕成交表现清淡，下游观望明显，当前背景下是否合适买基差，有什么样的点价策略？
朱喜安：从跟踪的数据上来看，当前市场上还是倾向于现货购买，随用随采为主，因为不担心豆粕的紧缺。自贸易情况变化以来，基差的优势有所丧失，买家对于基差的热情降低。短期建议还是把基差头寸比例降低，未来阶段性的可能偏紧张，但还是建议注意风险。
高艳滨：我倾向于基差下跌还未跌完，虽然未跌完不意味着基差不能采购，如果后期基差跌到负100，我还是认为该买的，但是不要急着点价。具体来说，各家需要根据自己的情况做好采购计划，后续可以少量采购，控制好风险。
刘德崑：从历年基差情况来看，6-7月常是一年中基差价格的低点，但是今年依旧要分区域来看，例如华南的负基差是可以考虑采购的，分批性的采购是可以考虑的。目前油厂9月份后的基差油厂卖的比较少，有卖的话价格也是很高。综合来说，具体的采购需要根据自己的情况来安排。
晚18时许，大会正式结束，《2019年山东豆粕油脂市场研讨会》宣告圆满落幕。
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