一、要素提示
二、国内棉花价格走势
三、现货行情综述
本月疆内皮棉报价整体大幅下探。北疆地区降幅400-600元/吨，南疆地区降幅100元/吨左右，市场降势明显。价格下跌一方面是前期宏观政策环境利空诱导，市场悲观情绪蔓延，下游需求持续不振传导；另一方面是棉企还贷资金压力增加，急于回笼资金。目前疆内地区库存压力持续偏高，出疆货运量不足，仅有少量仓单棉移库内地，整体市场需求不畅，订单萎靡。
本月内地皮棉市场表现不佳。各地皮棉报价降幅在400-600元/吨不等，价格重心下探。主要受累于基差点价资源性价比优势，以及郑棉期货大幅震荡影响。目前贸易商多随行就市，囤货意愿不强，库存维持低位。业内人士谨慎观望，避险情绪高涨，耐心等待G20峰会消息面指引，预计短期棉市行情企稳。
6月28日储备棉轮出销售资源11041.3044吨，实际成交10867.2264吨，成交率98.42%。平均成交价格12993元/吨，较前一交易日下跌76元/吨；折3128价格14179元/吨，较前一交易日下跌65元/吨。
四、期货行情综述
表1郑棉收盘价月度比较
本月郑棉主连收于13740，涨245，涨幅1.82%，盘中最高14145，最低12720，总手1169.6万，增加142.1万手，持仓48.6万，减少63682手，结算13481；本月郑棉主连整体呈震荡反弹趋势，本月受两大国首脑通电话，贸易磋商出现转机，储备棉轮出成交有所回升，竞拍热情不减，仓单压力稍缓，不过棉花社会库存仍处于历史相对高位，去库相对缓慢。预计郑棉主连下月或将维持低位震荡趋势。
表2美棉收盘价月度比较
本月ICE美棉呈大幅下跌趋势，主要因USDA月报全球棉花期初库存调增，美国农业部公布的棉花出口销售数据疲弱，美元强劲等因素影响，ICE美棉月度跌2.02美分/磅，跌幅2.96%，收于66.15美分/磅，当前ICE期棉继续弱势震荡，预计下月美棉或将维持震荡下行格局。
五、进口棉市场统计
据海关统计，2019年5月我国进口棉花18万吨，环比持平，同比增加38.5%。2019年1-5月我国累计进口棉花102万吨，同比增加74.7%。2018/19年度以来(2018.9-2019.5)我国累计进口棉花162万吨，同比增加74.8%。
6月进口棉FOB、CNF报价全棉下跌，但其中印度棉跌幅要较其它产地棉花收窄，S-6的CNF/CIF报价高于乌棉、巴西棉、非州棉，次于C/A。另外受巴西棉花运输严重不足及加工、储存等基础设施不完善和3-4月棉农、棉企不合时宜挺价等因素影响，2018/19年度巴西对中国棉花出口量占巴西棉花出口总量36.1%，比预期值的40%甚至50%低。
港口进口棉因库存高企、走货不畅、期货下跌等原因，报价于6月下调500-1000元，2018/19年度印度棉SM 1-5/32、M 1-5/32人民币净重报价分别为14000元/吨、13900元/吨，SM 1-1/8西非棉报价13700元/吨，SM 1-1/8墨西哥棉报价14200元/吨，少数贸易商2017/18年度SM 1-1/8西非棉、M 1-/8印度陈棉的人民币报价为13500元/吨、13700-13800元/吨。
六、中游纯棉纱市场情况
据我的农产品网了解，本月棉纱市场一直延续上个月的低迷状态，订单乏力，库存高企，纺企降价抛售去库存，导致市场报价混乱。本月小型纺企关停增多，中大型纺企开始降价降开机率应对当前行情，成交多实行一单一价，环锭纺C32S主流报价下调400-600元/吨，纺企环锭纺40s报价一个月内下调幅度在500-1000元/吨不等，临近月底，下游原料有所消耗，近期下游备货有所增多，近两周订单情况有所好转，但都以零星小单为主。近期纺企仍以抛货回笼资金为主来应对即将到来的宏观面消息。
七、行情预测
6月我国棉花供给以国内新棉为主，另有储备棉和进口棉补充供应，本年度棉花供应无论从供应量还是结构方面都非常充足。现阶段棉花市场是买方市场，需要关注需求面因素，棉纱销售未见好转，纱厂产品库存压力高企，资金压力大，无奈之下纱厂纷纷限产，随着郑棉期货的反弹，现货棉纱购销略有活跃，终端下游小单量采购出现，但纺织企业普遍为走货选择价格方面维持稳定，甚至依然存在让利现象；另外需求面因素还受中方和美方贸易关系进展所左右，尤其是所影响的终端下游至上游从业者的心态方面。
当前我国国际关系紧张境况已经持续一年多，时至今日大多数从业者已经认可国际关系缓和是个长期过程，难以短期内彻底解决。所以在偶尔的利好消息出现时，郑棉仅仅是受提振小幅上涨，但很快又回归到基本面。
当前郑棉期货有走出底部形态迹象，后期关注第一压力位14500元/吨，第二压力位15000元/吨。消息面，因目前棉花已跌破14600元/吨的种植成本，加之4-6月份南疆部分棉田受灾，南疆部分棉田未来预期减产，北疆积温一直不利于棉花生长，资金有做多意向；另外当前棉花处于去库存时期，下游市场准备春装订单的到来，产业链流动性将在未来2个月得到激活；G20峰会召开，后期宏观面消息较多，但整体来看郑棉有望震荡上涨。
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