近日，由于两国首脑互通电话，两国贸易也随之释放有利信号，同时上周央行通过结构性政策措施和连续的资金投放，使各个资金面利率价格全线下滑。受此影响郑棉期价增仓上行，但下游纺企成品库存高企，仓单持续流向现货市场，郑棉涨势难以为继。现阶段棉市成交多以仓单点价资源和国储棉为主，行情波动较小。目前市场正静待6月底两国领导人在日本大阪举行的G20峰会上会晤及USDA将公布种植情况报告的结果。
仓单持续流出 郑棉反弹遇阻
图1 2018-2019年郑棉主连与郑棉仓单数量走势图
据我的农产品网了解，如图1所知，郑棉仓单数量在今年5月14日达到顶峰的19915张后，受郑棉期货价格连续暴跌的影响流出速度有所加快。截止6月24日，郑棉仓单数量为16746张，有效预报1270张，近一个月市场已消化12.7万吨仓单棉。而纺织下游订单减少，前期生产的高成本纱线库存堆积，纺企原料采购疲软，国内皮棉工商业库存高企致使棉价停滞不前。短期国内棉花价格存在继续下调的风险，郑棉反弹阻力重重。
国储成交稳步抬升 市场情绪稍缓
图2 2019年国储棉成交情况统计
由图2可知，国储棉轮出经过6月初短暂成交下滑后，下游纺企竞拍国储棉热情高昂。截止6月21日，储备棉轮出累计成交30.18万吨，成交率83.62%。在皮棉现货市场交投不佳的情况下，用棉企业多聚焦于储备棉竞拍情况。我的农产品网认为，当前市场情绪受贸易有利信号的推动有所缓解，随着储备棉轮出底价继续下调，纺企对国储棉采购积极性还将进一步上升。
下游纱价跌势放缓 纺企静待市场恢复
据我的农产品网观察，受宏观面积极信号推动，下游棉纱市场询价增多，整体报价跌势有所放缓，纱企主动降低产能并积极询单，等待市场恢复。目前纱厂平均库存维持在28.21天，较上周下降1.42天。库存压力有所好转，市场氛围明显好转，当前国内棉价在市场情绪下左右徘徊，市场仍需关注G20峰会相关消息。
总而言之，郑棉仓单的持续流出，一定程度带动棉价上行，国内棉企尽管有上调新疆棉现货报价，但交投依旧清淡。不过随着国储棉成交率回升，下游纱厂采购国储棉积极性也进一步提高，下游消费开始回暖，这将有利于郑棉反弹上行。尽管国内皮棉市场一路荆棘，棉花后市依旧砥砺前行。
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