5月31日，美国宣布延迟对伊朗石化行业制裁，市场本已脆弱的信心遭受重创；6月1日，美国宣布自6月5日起终止对印度的普惠制待遇，消息进一步加剧了市场对全球经济与原油需求的担忧，导致原油市场全线大跌。6月8日，美墨谈判取得进展以及OPEC+决定延长减产协议至年底，为原油价格提供支撑，纽约原油连续两日收涨。
国际油市“兵荒马乱”，小原油PTA难逃罹患，作为化纤纺织产业领头羊的PTA行情变幻莫测，为终端纱线市场带来了不确定性。本次油市的提振，是否意味着化纤产业将翻身做主人，纱线的“拼跌”时代是否会迎来终结？
原油提振，小原油PTA价格走强
6月10日，WTI原油大涨4.57%，收于54.04元/桶；Brent原油大涨4.3%，收于63.24美元/桶。受原油市场带动，PTA期货盘面开盘即跳空高开，之后盘面持续高位运行，其中主力1909合约以5320元/吨收盘，较上一交易日大幅上涨166元/吨，涨幅达到3.22%。
图1 WTI与PTA价格走势图
基本面支撑不足，PTA行情反弹有限
但今日PTA期货早盘哑火下跌，并未延续前两日大幅的上涨趋势，究其原因无非是宏观利好消息消化殆尽、基本面支撑不足。期货市场波动更多的是受宏观因素影响，而长期的行情仍需要归于供需基本面。
表1 PTA供需平衡表
假设6、7月份PTA的负荷情况与5月份持平，保持在80％左右，则PTA的产量为377万吨，加上进口的5万吨，PTA总供应量为382万吨。聚酯产量大致为414万吨，则对PTA的需求量为353万吨，加上其他的约10万吨，以及出口的5万吨，6、7月份PTA总需求量为368万吨，整体去库幅度在13万吨左右。所以接下来两个月PTA依然是去库存节奏，行情下行的压力仍较大，而前两日行情反弹只是原油冲高和涤纶产销暴涨导致的。
小编认为，目前从基本面看PTA期现价格下行概率仍较大，近期行情的反弹只会延续一段较短时间，后期仍将继续下行。
成本需求支撑弱，纱价继续拼跌
因为化纤产业链良好、快速的传导性，前两日PTA期货盘面的大涨，刺激涤纶纤维产销的爆棚。9日涤纶产销大幅回升，平均产销在200%-600%；10日，涤纶产销继续向好，市场平均产销在300%偏上，较高产销飙升至2000%。而今日PTA期货盘面的下跌，瞬间压制了涤纶的产销。
图2 纯涤纱T32s价格走势与库存变化图
据我的农产品网了解，近一个月纯涤纱T32s价格累计下跌1300元/吨左右，跌幅9.7%；纱线成品库存累计上涨6.42天，目前维持在26.56天左右，并仍有上涨趋势。
由上述可知，6、7月份原料端（原油到PTA到涤纶短纤）给纱线行情的支撑十分有限，甚至是拖累，且彼时仍处于纺织传统淡季，下游终端需求疲软乏力，订单量十分有限，纱线市场仍将处于累库和去库存状态；而迫于库存的压力，更多的纺企将加入降价的大军，彼时的纱价“拼跌”状况，或将愈演愈烈。
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